媒體眼中的鴻海

在等待的歲月裡，

要堅守住自己內心的這份純真及真理，

來對抗這個世界的冷漠及紛擾。

https://www.youtube.com/watch?v=0BVNPHxjs5E&t=44s

傑西李佛摩：我總是懷疑我在報紙上看到的消息，我從來不接受我所看到的東西的表面價值。

長期以來，我也有相同的感覺，

像是近期看了這個媒體說的，怎麼跟我心中的印象完全不同？

也跟法說會揭露的資訊不同就算了，還完全相反？

媒體在做節目之前都不用查證的嗎？

靠自己的想像來博取流量合理嗎？

首先，我們來看一下營收

從官網下載的，這是歷歷在目的真實數據

也沒有人能去亂改的

更沒有甚麼正負3%或6%的解釋空間，

數據圖直接攤出來，真的也不需要解釋

從2011年以來，經過了11年了

年營收從3.x兆成長到6.x兆了

試問一下自己，你的年收入10年來有成長100%嗎?

還是你也認同成長100%就是等同於沒成長？

有些人就是很搞笑，公司營收多3兆叫沒成長

股價從70到100，漲30覺得沒漲，

但看到股價從103到100，跌3元就要塊陶，覺得大幅虧損賠死了。

股價

這是2317鴻海的月線圖(還原權值)

短期股價波動本來就是如同醉漢隨機漫步的狀態

沒有道理可言，也跟基本面無關

而價值與股價本質上就是老人與狗的關係

你覺得股價不漲是因為你對長期投資的"長期"，

認知有所偏頗。

我真的有聽過有人對長期投資的認知是持有1天。

對他來說只有當下現買現賣當沖，幾秒鐘的買賣才叫短線操作。

以下面的月線圖來看

從2014年到2023年，

你看到3年線股價趨勢是漲的

10年線的趨勢也是漲的

而且10年線的價格與3年線的價格有個落差

這個落差就是來自於時間的價值

這也很合理

你在一家公司上班上了10年的班，

你的10年的"總收入"跟只上3年班同等級的同事一樣

多上了7年班總收入沒有比較多，你覺得合理嗎？

而年線&半年線相對的波動較大，本來就是合理的，

從事後論來看

由2021年07月~2023年11月的投資績效，

大概都還沒有拉開你的投資成本

但是公司在這2年可是貨真價實的賺進EPS約20塊了

只是這20塊還沒反應進入股價而已

但是再往前推，就可以很明顯的發現

在某個時間已有階梯式的漲幅反映進入股價了

這也是說明當你手上持有能持續獲利的公司越久，越有價值

而且10年線幾乎是呈線性的方式成長更能印證公司的穩定性

3年線的線性程度稍差，但趨勢上仍是往上的

而年線&半年線則是上下震盪起伏

且落差可能就是10~20塊

這個YouTube內容最有趣的是，

他請來的來賓根本不懂鴻海的獲利模式

自以為是的覺得鴻海要靠電動車營收才能支撐起公司的營運

他拿出來的資料

也長得很像助理去東剪西剪出來，

人云亦云不大有價值的資料

大概就是蘋果代工衰退，電動車沒單，巴拉巴拉….

其實鴻海像是一艘航空母艦，旗下有六大事業群，

每個事業群都有獨立獲利的能力。

在第三季財報揭露之後，所有的AI概念股全都被打臉

原來在AI伺服器真正賺到錢、且貢獻進營收的NO1是鴻海

在聽完領3000塊通告車馬費(我猜的，也許更少)的來賓

說他不了解為什麼法人全部都在問AI而不是問電動車

其道理也很簡單

因為伺服器貢獻進鴻海的營收將近1兆元

包含傳統non-AI伺服器及AI伺服器

短視近利的法人當然想知道1兆營收真正貢獻到淨利有多少？

傳統跟AI的比例是多少？

兩者的利潤差多少？

未來的展望會是如何？

而領1億年薪的劉董當然也不方便將數字透漏得太詳細

但大致上的方向還是能給的，

他預測鴻海明年AI伺服器將迎來強勁成長，

明年度雲端網路產品中的伺服器會是主要的成長來源，

尤其是來自CSP客戶的需求持續成長，

以及對於AI伺服器的強勁需求。

1. ​AI伺服器，2023年營收成長性，2024~2025年成長性？AI伺服器跟雲端客戶開發計畫？Ans:2023上半年伺服器毛利率年增超過一個百分點，高階AI產品有大斬獲。廣義含GPU ASIC FPGA伺服器，2022年營收超過兩成佔比是這樣定義。生成式AI，LLM訓練及推理伺服器定義， 佔比還不高，但成長相當快速，上半年成長超過200%，下半年超過市場增速。主要廠商資料：整體生成式AI訓練及推理市場300億美元，2027年1500億美元，CAGR 50%。CSP是主要AI伺服器來源，少數是品牌。和北美雲端客戶合作關係，美國威州設有產能在地服務，未來一定可以增加生成式AI合作。
2. 鴻海在AI市佔還是會跟整體伺服器一樣第一？Ans:AI伺服器接下來兩到三年我們會成為市佔第一。在AI伺服器的上游零組件供應我們做得好。下游整機供應會維持跟之前整體伺服器一樣市佔率，上游零組件供應已經是leader。