【 法說會深度解析 】信邦 ( 3023 )，綠能事業在2024年面臨逆風，但工業及汽車有望補上成長缺口

近期信邦營收非常差，尤其是12月份，創下22個月以來的新低，公司說這主要是因為歐美假期及終端(5大產業)去庫存的影響。

這時候追蹤就非常重要了，找出公司衰退的原因，再去判斷是長期風險還是短期風險，所以我整理了法說會內容的重點，並統整一些資訊後電訪公司，最後我再分享我自己的想法！

PS. 公司有跟我提到預計營運回溫的時機點，詳細請看文章~

法說會重點

1. 目前營收佔比最高的綠能中，太陽能60%、風電40%。
   
2. 信邦長年下來毛利率都相當穩定於25~26%，2021、2022年因疫情原物料上漲，導致毛利率略低於2019、2020年；2023年因原物料價格下滑、低毛利率產品比重下滑，使得毛利率上升不少。
   
3. 高毛利產品 : 工業、汽車、醫療。
   
4. 營業費用率2023年則是控管良好，都控制在14%以下，以致營業費用率突破12%、甚至13%。
   
5. 股利發放率會持續維持在70%。
   
6. 銷售地區中國佔47%，但終端產品有60幾%其實是銷往美國，所以儘管目前中國經濟不好，對信邦影響並不大。
   
7. 目前信邦最大客戶G公司是做太陽能微型逆變器，也就是Enphase，目前市佔率8成，信邦是其線束獨家供應商。
   
8. 信邦強調其產品應用於永續相關產業將近一半了(達到48%)，並會持續在永續相關領域持續發展。
   
9. 公司花了很長的篇幅在說明減碳、永續、ESG。
   
10. 針對全球經濟、政治的動盪，強化全球供應鏈的佈局；生產力結構的變化，積極推進工廠數位化，不管是自動化、機器人、智慧倉儲、智慧製造…等。
    

從8~10點來看，看得出來深知未來全球企業會面臨的問題，且信邦已經有相當不錯的實績了，雖然目前還感受不到減碳的急迫性，但我認為當歐盟碳邊境管理機制CBAM正式實施的期限越來越接近時，各供應鏈勢必將面臨不小的挑戰。