股息資金是活水，但未必立即重回股市

股市進入除息旺季，新聞標題多半是股息帶來資金活水有助行情繼續發展的觀點，不過這樣的解讀並不客觀，拿到配息一定會再進場買股票？其實也經常可以在匯率新聞看到：外資拿到股息匯出以致台幣弱勢。股息資金是活水，但不一定會立即全部重回股市，而且也不一定願意以當下偏高的價格進場。

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實際可以把除息視為一種獲利了結而暫時出場的安排，是強迫取回資金，若回歸到投資或投機的基本想法，進場與退場最好的情況就是可以低買高賣，如果除息前的股價已被拉抬至相對高檔，除息可以視為高檔減碼，這些出場的資金應該是比較想等股價回跌，有較好的機會再撿便宜，因此有些個股除息後出現明顯修正也是合理的發展。

既然有些個股除息前後呈現特定的股價波動模式，除息前拉高，除息後回跌，是否可能利用這樣的模式來投機獲取價差利益？並非所有個股都有同樣的狀況，也無法事先猜測股票背後主力大戶會如何安排，但若是從避開風險的角度來思考，如果個股股價偏高且在除息前拉高，除息可能是股價由漲轉跌的轉折時機，由這個角度思考是足以避開股價修正風險，例如就連向來股價相對穩定的電信股台灣大(3045)都在除息後大跌。

一般人總以為股價強勢可以看好後續行情而追價，但在除息旺季很可能只是大戶主力在除息前拉高股價，不是看好後續的行情，錯誤判斷股價波動的原因，會造成追價套牢風險。