參、指數化的奇蹟

你在幫券商打工賺錢嗎？

年輕時常幻想把股市當提款機，只要我掌握低買高買，就可以在股市中持續獲利，於是鑽研技術分析、看一些講的天花亂墜的股市名嘴，過了幾年之後，發現怎麼資產還是沒增長，小賺小賠，手續費倒是貢獻了不少，感覺好像在幫券商打工一樣。

小散戶該何去何從？

不是每個人都有投資方面的專業知識，當你努力學習各種技術分析，其實就是在看後照鏡開車。身為小小的散戶投資者，都應該去認真去了解一下，現在的投資理論，為何以前盛行個股投資，現在卻變成了有一大堆可供選擇的指數型基金或ETF。

先來點認知吧！

• 股價是隨機漫步嗎？

路易·巴舍利耶在1900年提出，資產價格的變動像隨機過程一樣，這奠定了金融數學的基礎。股票市場是否符合隨機漫步理論比較複雜，取決於具體情況和時間。雖然這個理論能解釋很多市場行為，但也有一些例外和挑戰。隨機漫步理論是一種理解市場的方法，但不是唯一的真理。

• 市場是有效率的嗎？市場永遠是對的嗎？

市場有效性假說由尤金·法馬在1960年代提出，認為所有可用的訊息都反映在價格中，因此無法獲得超額報酬。市場也有異常和非理性行為。短期內市場可能更有效，但長期價格會受基本面和投資者行為影響而偏離。不同市場的效率程度不同，比如新興市場和成熟市場。理性的投資者能糾正市場錯誤，但非理性行為會使價格長期偏離。所以市場不一定是對的。

選飆股？還是一籃子股票？

選擇飆股或一籃子股票取決於你的投資目標和風險承受能力。如果你追求高回報且能承受高風險，選擇飆股可能適合你，因其潛在回報較高，但波動大且需要深入研究。如果你偏好穩定回報且風險承受能力較低，一籃子股票如ETF或指數基金是更好的選擇，因其分散風險且管理方便。對新手投資者，建議選擇一籃子股票以獲得穩定回報；對有經驗的投資者，可以在投資組合中加入少量飆股以平衡風險與回報。所以，根據自身情況來選擇最合適的投資策略。

如何建構有效率的投資組合？

現代投資組合理論建構在幾位諾貝爾得主的理論。然而，建構有效率的投資組合需考慮以下幾點：首先，設定明確的投資目標和了解自身的風險承受能力。其次，進行資產配置，將投資分散在股票、債券和現金等不同類別中，以降低風險。選擇多元化的投資標的，如不同國家和行業的股票，以進一步分散風險。定期檢查並調整投資組合，保持原定的資產配置比例。選擇低管理費的基金或ETF，減少投資成本。堅持長期投資策略，避免頻繁交易。通過這些方法，你可以構建一個平衡風險和回報的高效投資組合。

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