降息「2碼」！1碼給通膨，1碼給「面子」？

在萬眾矚目下，聯準會終於自2020年3月以來，再次開啟降息循環，並且官員以11：1的壓倒性票數，決定降息2碼，將基準利率下修至4.75%-5.00%，但這結果「符合預期」嗎？

降息是所有官員的共識？

（左側為6月點陣圖，右側為9月點陣圖）

從點陣圖來看，6月時多數官員認為，今年利率應會落於4.75-5.25%區間，但此次一降就直接達到6月的目標了。從9月點陣圖來看，今年剩下的2次會議，都尚有降息1碼的空間，因此利率決議後FedWatch顯示11月降息1碼的機率也超過6成（此數據會隨時變動。）。

目標是「金髮女孩」？

經濟預測部分全面下調PCE與核心PCE的值，顯然對通膨的降溫非常有信心；但聰明的讀者有沒有注意到，失業率的上升與GDP的下降，雖然當前尚無法斷定經濟是降溫還是衰退，但經濟學上有個術語「金髮女孩經濟」，代表著經濟溫和的增長、搭配低通膨與低失業率，令經濟在不溫不火中持續成長。

聲明稿與記者會的發言來看，鮑威爾不斷強調美國經濟的韌性，先對抗通膨再考量失業率，降息2碼的同時安撫市場避免出現恐慌，頗有兩手策略的意味。

2碼真的值得普天同慶？

今天全球股市幾乎一片紅，所有人都漲翻了，投資人似乎都對聯準會的說法買單了，不過對於這次的降息，個人是中性偏空看法，聯準會更像是先射箭再畫靶，從美股三大指數（道瓊、那斯達克、SP500）萬紅叢中一點綠的表現來看，後市仍需面臨不少風險

1：總統大選在即

聯準會新聞稿說得很好聽，不過2碼背後的意涵還是有太多遐想空間，11月美國就要總統大選了，不論是誰當選，選後任何的政策變動都難免引人非議；9月的激進無疑令11月有很大的彈性空間（降不降都沒關係，反正誰都不得罪）

2：投資人還有信心嗎？

即便降息能為金融市場帶來活力，身為投資人的你敢追嗎？即使追了，你期望的是短期報酬還是長期報酬呢？AI還能成為領頭羊帶領個股延續今年的榮景嗎？

以上的問題若今年4月-6月問，應該多數的人都能很有信心的回答，但放到今天問你還能這麼有信心不帶一絲猶豫嗎？

3：當心「黑色星期一」重演

今年8月初的「黑色星期一」事件想必不少人仍記憶猶新，最主要的原因就是日央行的升息，令大量套利交易者平倉，而出現恐慌性的賣壓。套利交易還存在嗎？這答案是肯定的，但隨著美日兩邊央行對貨幣政策的態度不同，利差的空間也被壓縮，若雙邊的匯率縮小至13字頭就要留意囉。