股癌【EP494】投資筆記 (PMIC 產業概述與未來展望、輝達與埃森哲的合作)

股市「癲瘋」，永遠的「巔峰」
這裡我會分享我在股癌 Podcast 中學到的投資見解與想法，讓我們一同踏上投資不歸路，前往投資巔峰！

主委生活

颱風過後與演唱會分享

隨著颱風的遠去，台灣多數地區逐漸恢復正常生活。台北地區影響較小，僅山區和基隆部分地區受到較大衝擊。颱風期間，許多民眾選擇到百貨公司或Outlet度過，造成各地人潮爆滿。這現象引發一些人批評，認為應關閉商業場所。然而，也有觀點認為，沒有風雨的情況下，百貨公司應繼續營業，因為店員和外送員等也需要生活。此議題呈現社會中不同階層對於颱風假和經濟運作的矛盾看法。

關於演唱會與家庭中的退讓

近日，許多人參加了宋雨綺的演唱會，並分享照片引發熱議。在一些家庭中，觀看韓團演唱會引發了不同的情緒反應，特別是當演出者年輕、形象較為青春的時候。一些伴侶認為，這類演唱會的觀眾群體應該與年齡相符，否則可能產生不適當的聯想。這種情感反應更多源自於關係中的吃醋心理，而非理性討論。在婚姻中，彼此適度的退讓與理解是維持和諧的重要因素。

遊戲與現實中的打掃工作差異

在颱風期間，一些人選擇在家玩遊戲，其中一款模擬清潔犯罪現場的遊戲吸引了玩家注意。這款遊戲通過不同的場景和命案背景設計，避免了模擬遊戲中常見的重複感，提供了相對新鮮的遊戲體驗。有趣的是，這也引發了與日常生活中的打掃工作對比的討論。有人認為，遊戲中的清潔更具挑戰性和情節性，而現實中的打掃則因為過於日常而缺乏新鮮感。

網路輿論與台風假的爭議

每逢颱風假，社會各界對放假的看法出現分歧。一些人認為應全面放假，並考慮到工作者的安全，甚至提議在颱風後增加復原假期。然而，另一部分人則認為，應該更有彈性地決定是否放假，尤其是在天氣影響不大的情況下。網路上的討論往往激烈，對立的聲音常常上升到個人攻擊的程度。這顯示出台風假議題背後的社會分裂，有些人關心安全與休息，另一些人則考量經濟運作和個人生活需求。如何在這種對立中尋求平衡，仍是未來需要討論的課題。

PMIC 產業概述與未來展望

電源管理晶片（PMIC）在近年的半導體產業中逐漸成為重要的元件之一，廣泛應用於消費電子、AI 筆電和電動車等領域。隨著技術的進步，PMIC 的市場需求和應用範圍不斷擴展，但同時也面臨著競爭加劇和產業週期波動的挑戰。

Memory on Package 技術的影響與台商受惠有限

以 Intel 的 Lunar Lake 和 Strix Point 為代表的新一代晶片平台，採用了 Memory on Package 設計，即將記憶體直接封裝在處理器上或焊接在主板上。這種技術的採用對於部分台灣供應鏈廠商來說，受惠可能相對有限。

具體而言，高通的 X1D 晶片採用了自家開發的 PMIC，而 Intel 的 Lunar Lake 則預計使用來自 Razer 的 PMIC，這意味著台商在這些輕薄型 AI 筆電中的參與度有限。隨著未來 AIPC 產品的推出，這些輕薄化的 AI 筆電預計在下半年開始出現，但台商可能在其中的 PMIC 部分可參與的機會較少。然而，未來 Arrow Lake 平台可能會有所不同，因其可能採用 DIMM 插槽設計，給台商留下一定機會。

PMIC 產業經歷價格壓力

過去幾年，PMIC 產業經歷了一場嚴重的價格壓力，特別是 2020 和 2021 年市場需求強勁，推動了價格和需求的高峰。然而，隨著產業進入週期性調整，許多廠商仍然受到衝擊。一些產業調研機構和通路商對 PMIC 市場持較為樂觀的看法，認為市場可能回暖，但一些競爭激烈的廠商仍存有疑慮，部分企業因經歷過激烈的價格競爭，對市場的未來發展持保守態度。

細分市場趨勢：客製化產品與標準品

PMIC 產業內部的發展並非一刀切，未來的趨勢將更加細分。高端和客製化產品在新興應用中有著更大的潛力，這類產品有望獲得更多市場機會。而相對標準化的產品則可能進入高度競爭的市場，價格將成為決定勝負的關鍵。對於模組廠商而言，如何控制成本並保持價格競爭力，將成為關鍵挑戰。

MPS 的崛起與台系業者的機會

在這一波產業變革中，美國的 Monolithic Power Systems (MPS) 在 PMIC 市場中表現出色，尤其在 AIS 伺服器和終端設備中都占有一席之地。MPS 不僅在客戶端市場擁有強大的客戶基礎，還在傳統伺服器市場中獲得眾多推崇。與此同時，部分市場對德州儀器 (TI) 的表現相對冷淡，而台系業者如 Richtek 和 MPS 都有自己的支持者。

技術層面來看，Richtek 以其在 Vcore 技術上的優勢脫穎而出，能夠提供較高階的解決方案，這使其在部分市場具有競爭力。其他台系業者也在各自領域內有著專業的技術優勢，儘管每家公司的專長各異，但這意味著未來 PMIC 市場將更加多元化。

未來市場機會

總體來看，PMIC 產業的未來仍充滿機遇，特別是在 AI 筆電和電動車領域。此外，隨著市場對大電流、高效能的需求日益增長，無論是伺服器還是車用市場，台系業者如果能進一步切入這些高階應用市場，將有望在未來實現更多的突破和成長。

輝達與埃森哲的合作：AI硬體到軟體的銜接

先前寫的文章 : 埃森哲(Accenture)介紹：在AI時代的先驅，IT顧問的龍頭

輝達（NVIDIA）與埃森哲（Accenture）的合作是AI產業發展的自然延續。在AI硬體技術成熟後，AI軟體的需求隨之而來，但硬體到軟體的過渡通常需要較長的時間。企業導入AI軟體並非僅靠內部工程師進行小規模測試就能完成，往往需要第三方顧問和IT業者提供全面的解決方案。

埃森哲在其內部設立了一個專門部門，配備了約三萬名具備輝達架構和軟體專業知識的員工，專門為企業提供AI導入服務。他們能夠根據企業的需求，將輝達技術與埃森哲的AI方案結合，為企業量身打造AI解決方案，並在過程中收取顧問費用和維護費用。

這一合作預示著AI從硬體到軟體的轉換已正式開始，企業導入AI技術的需求將持續增長，未來的發展將更多集中於AI軟體的應用層面。

輝達產品路線圖的頻繁變動

輝達的產品開發節奏一向變化迅速，近期的變動再次體現了這一特點。隨著市場上對手競爭減少，輝達的產品路線變得更加多樣化，產品規格劃分愈發細緻。儘管這對部分ODM廠商和客戶來說可能增加了難度，但也是輝達在市場上保持競爭力的策略之一。

B200A晶片的命名和技術變化

輝達的B200A晶片，後綴"A"代表的是單晶粒設計，該晶片採用了Cowos S封裝技術，原本設計用來補充產能不足的Cowos L技術。然而，近期輝達已經解決了大部分的生產障礙，B200A晶片的需求減少，輝達決定將該晶片重新命名為B200X，並暫時不投入量產。

這一變動反映出輝達在供應鏈管理和技術改進方面的進展，對其未來產品的生產和供應有著積極意義。然而，對於早前投入Cowos S製程的廠商來說，這則消息無疑帶來了一些損失。

NVLink技術的進一步調整

輝達在NVLink技術上也進行了顯著調整，原先市場上討論的NVL36與NVL72版本，如今NVL36的放量計劃可能被取消，輝達將主推NVL72版本。NVL36原本的作用是用來解決NVL72可能遇到的生產和良率問題，但隨著技術問題逐步克服，輝達直接轉向NVL72，取消了NVL36的推出計劃。

這一變動將對整個供應鏈產生連鎖影響。例如，原本需要雙重設置的機殼、散熱元件和Switch等設備，隨著NVL72的推進而變得不再需要那麼多了。這將在成本控制和效率上帶來顯著改善，對輝達的產品發展具有積極意義，但對於部分原本設計雙設置方案的供應商來說，可能意味著需求的減少。

GB300A和未來產品的展望

輝達的產品線中，GB300A晶片將會採用NVLink 36的架構，並使用Cowos S封裝技術。雖然該產品的具體量產時間尚不確定，但輝達一貫的快速變動策略意味著產品推出和市場變化存在很大的不確定性。

整體來看，輝達近期的產品路線變動帶來了許多新變數，特別是在供應鏈端的影響較大。然而，這也顯示出輝達在技術突破和供應鏈管理上的進步，為未來的市場發展奠定了基礎。

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