2024-10-06|閱讀時間 ‧ 約 7 分鐘

【觀察】投資ETF績效有多少?成本是什麼?折溢價怎麼看?

到底投資ETF的績效如何?

2003年元大台灣50上市,假若你從上是那天開始投資,那你的資本利得會是785%,用簡單平均法計算875%/20年,每年的報酬率約39%

台灣2003年的大盤指數約5890點,2023年約17930點,成長率約為304%,假若你每一檔台股都買了,那年報酬率也就15%,穩妥妥的輸!!

為什麼元大台灣50可以有這樣的表現,因為它只投資” 總市值最大的50家公司作為指數的成分股”,我們就抓其中一檔極端值-台積電,2003年台積電收盤價47.4,2023年收盤價628元(2024/07/04 突破千元大關,但比較基礎到2023年),總報酬率市1317%,年化報酬率市65%,然後依照0050持有的成分股中,約有50%是台積電大哥,那這貢獻就不可言喻了!!!


ETF的成本

分為兩種,管理費用與交易手續費:

-管理費用(Expense Ratio):

為該ETF的基金公司的管理和運營成本, 管理費是每日計算並從ETF的總資產中扣除,每天公佈的淨資產價值(NAV)中皆已扣除管理費,不需要投資者單獨支付。管理費用以年度費率(占基金淨資產的百分比)形式表示,通常介於0.05%-1%。

假設某ETF的管理費率為0.50%,且該ETF的淨資產價值(NAV)為$1,000,000,讓

 

如何計算和扣除每日管理費:

計算年度費率的日費

年度費率:0.50%

日費率:0.50% ÷ 365 ≈ 0.00137%

計算每日扣除的費用

每日費用:$1,000,000 × 0.00137% ≈ $13.70

這意味著每一天,約$13.70管理費會從ETF總資產中扣除。扣除過程是自動的,在每天的NAV中反映出來。

 

通常管理費用包括如下

I.  投資管理費(經理費):支付給基金經理和投資團隊,維持基金的資產管理和投資策略

II. 行政運營費用:支付給基金的運營管理團隊,用於處理投資者關係、合規性管理、日常運營等事務。

III. 托管費:支付給托管銀行,這些銀行負責持有基金的資產,確保其安全和記錄準確。

IV. 會計費用:用於支付基金會計服務費,這些服務通常包括每日計算淨資產價值(NAV)、財務報表的編制等。

V. 法律和審計費用:支付給律師和審計機構,確保基金運營符合所有相關法律和規範,並進行定期審計以保證透明度和合規性。

VI. 監察及報告費用:用於各種監察和報告義務,包括向監管機構報告、股東報表等。

VII. 上市和交易費用:包括基金在證交所上市和維持上市資格所需的費用,比如證交所費用和市場推廣費用。

 

補充一下台灣市場各類型ETF平均管理費用率:

  • 指數型ETF:0.15% - 0.60%
  • 行業型ETF:0.30% - 0.75%
  • 債券型ETF:0.10% - 0.45%
  • 商品型ETF:0.40% - 0.90%
  • 國際市場ETF:0.40% - 0.95%


-交易手續費:

買賣ETF時需要付的費用,包括買入和賣出的手續費。費用可以是按交易量(固定費用)或百分比計算,原則上與股票交易相似,買賣時需要支付證券交易所和經紀公司的交易手續費。

 

台灣市場的交易手續費:

I.手續費:券商會對每筆ETF交易收取手續費,通常按交易金額*0.1425%計算,,未滿新臺幣20元按新臺幣20元計收

II. 證交稅: 對於賣出ETF單位的交易徵收 0.1% 的證券交易稅,支付給政府的費用,但買入是不收取證券交易稅

 

 

買ETF的折溢價?

ETF(交易所交易基金)的淨資產價值(NAV, Net Asset Value)是衡量ETF在某一特定時間點上每單位價值的關鍵指標。計算ETF的NAV主要基於所持有資產的市值、負債以及已發行單位的數量。

ETF的NAV} =總資產 - 總負債/已發行的ETF單位數

計算步驟:

假設一家ETF持有以下資產和負債:

總資產:

股票持有:1000萬元

債券持有:500萬元

現金及應收款項:100萬元


總負債:

應付管理費:50萬元

應付其他費用:20萬元

且該ETF已發行了100萬單位,


總資產 = 1000萬元(股票) + 500萬元(債券) + 100萬元(現金及應收款項) = 1600萬元

總負債 = 50萬元(應付管理費) + 20萬元(應付其他費用) = 70萬元

淨資產 = 1600萬元(總資產) - 70萬元(總負債) = 1530萬元

已發行的ETF單位數量 = 100萬單位

每單位的NAV計算為:1530萬元/100萬單位=15.3元

 

ETF在交易日內實時更新的估計NAV,幫助投資者判斷即時市場價格是否合理。

  • 溢價/折價:當ETF的市場價格高於其NAV時,稱為溢價;
  • 反之,當市場價格低於其NAV時,稱為折價。

這些現象可能受市場需求、流動性和其他因素影響,當溢價或折價過大時,有些機構投資者可能會進行套利操作,以獲得價差收益,這一過程有助於市場價格趨近於NAV。

所以要買入ETF可以先查詢要購買的ETF是否有溢價情形,如有則建議再評估,不要賺了配息賠了資本利得


ETF交易方式

ETF在交易所上市,投資者可以像買賣股票一樣,在交易所的交易時間內隨時買入或賣出ETF份額。ETF的價格隨市場供需變動,並且會有買入價和賣出價的差異(買賣差價)。


最後,列出如下幾檔ETF,假若從上市期間持有到2024年八月的報酬率各自是多少?

大家熟知的0050,今年累積報酬率已經875%,平均年化有近42%!!!

筆者雖任職金融業,但這幾年幾乎也是以指數型投資為主,以時間價值換取報酬率,以及外加的股票股利!!




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