【觀察】投資ETF績效有多少?成本是什麼?折溢價怎麼看?

到底投資ETF的績效如何?

2003年元大台灣50上市，假若你從上是那天開始投資，那你的資本利得會是785%，用簡單平均法計算875%/20年，每年的報酬率約39%

台灣2003年的大盤指數約5890點，2023年約17930點，成長率約為304%，假若你每一檔台股都買了，那年報酬率也就15%，穩妥妥的輸!!

為什麼元大台灣50可以有這樣的表現，因為它只投資” 總市值最大的50家公司作為指數的成分股”，我們就抓其中一檔極端值-台積電，2003年台積電收盤價47.4，2023年收盤價628元(2024/07/04 突破千元大關，但比較基礎到2023年)，總報酬率市1317%，年化報酬率市65%，然後依照0050持有的成分股中，約有50%是台積電大哥，那這貢獻就不可言喻了!!!

ETF的成本

分為兩種，管理費用與交易手續費:

-管理費用（Expense Ratio）：

為該ETF的基金公司的管理和運營成本， 管理費是每日計算並從ETF的總資產中扣除，每天公佈的淨資產價值（NAV）中皆已扣除管理費，不需要投資者單獨支付。管理費用以年度費率（占基金淨資產的百分比）形式表示，通常介於0.05%-1%。

假設某ETF的管理費率為0.50%，且該ETF的淨資產價值（NAV）為$1,000,000，讓

如何計算和扣除每日管理費：

計算年度費率的日費

年度費率：0.50%

日費率：0.50% ÷ 365 ≈ 0.00137%

計算每日扣除的費用

每日費用：$1,000,000 × 0.00137% ≈ $13.70

這意味著每一天，約$13.70管理費會從ETF總資產中扣除。扣除過程是自動的，在每天的NAV中反映出來。

通常管理費用包括如下

I.  投資管理費(經理費)：支付給基金經理和投資團隊，維持基金的資產管理和投資策略

II. 行政運營費用：支付給基金的運營管理團隊，用於處理投資者關係、合規性管理、日常運營等事務。

III. 托管費：支付給托管銀行，這些銀行負責持有基金的資產，確保其安全和記錄準確。

IV. 會計費用：用於支付基金會計服務費，這些服務通常包括每日計算淨資產價值（NAV）、財務報表的編制等。

V. 法律和審計費用：支付給律師和審計機構，確保基金運營符合所有相關法律和規範，並進行定期審計以保證透明度和合規性。

VI. 監察及報告費用：用於各種監察和報告義務，包括向監管機構報告、股東報表等。

VII. 上市和交易費用：包括基金在證交所上市和維持上市資格所需的費用，比如證交所費用和市場推廣費用。

補充一下台灣市場各類型ETF平均管理費用率:

• 指數型ETF：0.15% - 0.60%
• 行業型ETF：0.30% - 0.75%
• 債券型ETF：0.10% - 0.45%
• 商品型ETF：0.40% - 0.90%
• 國際市場ETF：0.40% - 0.95%

-交易手續費：

買賣ETF時需要付的費用，包括買入和賣出的手續費。費用可以是按交易量（固定費用）或百分比計算，原則上與股票交易相似，買賣時需要支付證券交易所和經紀公司的交易手續費。

台灣市場的交易手續費:

I.手續費:券商會對每筆ETF交易收取手續費，通常按交易金額*0.1425%計算，，未滿新臺幣20元按新臺幣20元計收

II. 證交稅: 對於賣出ETF單位的交易徵收 0.1% 的證券交易稅，支付給政府的費用，但買入是不收取證券交易稅

買ETF的折溢價?

ETF（交易所交易基金）的淨資產價值（NAV, Net Asset Value）是衡量ETF在某一特定時間點上每單位價值的關鍵指標。計算ETF的NAV主要基於所持有資產的市值、負債以及已發行單位的數量。

ETF的NAV} =總資產 - 總負債/已發行的ETF單位數

計算步驟：

假設一家ETF持有以下資產和負債：

總資產：

股票持有：1000萬元

債券持有：500萬元

現金及應收款項：100萬元

總負債：

應付管理費：50萬元

應付其他費用：20萬元

且該ETF已發行了100萬單位，

總資產 = 1000萬元（股票） + 500萬元（債券） + 100萬元（現金及應收款項） = 1600萬元

總負債 = 50萬元（應付管理費） + 20萬元（應付其他費用） = 70萬元

淨資產 = 1600萬元（總資產） - 70萬元（總負債） = 1530萬元

已發行的ETF單位數量 = 100萬單位

每單位的NAV計算為：1530萬元/100萬單位=15.3元

ETF在交易日內實時更新的估計NAV，幫助投資者判斷即時市場價格是否合理。

• 溢價/折價：當ETF的市場價格高於其NAV時，稱為溢價；
• 反之，當市場價格低於其NAV時，稱為折價。

這些現象可能受市場需求、流動性和其他因素影響，當溢價或折價過大時，有些機構投資者可能會進行套利操作，以獲得價差收益，這一過程有助於市場價格趨近於NAV。

所以要買入ETF可以先查詢要購買的ETF是否有溢價情形，如有則建議再評估，不要賺了配息賠了資本利得

ETF交易方式

ETF在交易所上市，投資者可以像買賣股票一樣，在交易所的交易時間內隨時買入或賣出ETF份額。ETF的價格隨市場供需變動，並且會有買入價和賣出價的差異（買賣差價）。

最後，列出如下幾檔ETF，假若從上市期間持有到2024年八月的報酬率各自是多少?

大家熟知的0050，今年累積報酬率已經875%，平均年化有近42%!!!

筆者雖任職金融業，但這幾年幾乎也是以指數型投資為主，以時間價值換取報酬率，以及外加的股票股利!!