上周五，美国劳工统计局公布了市场极为关注的9月“大非农”数据。数据显示9月份非农业部门就业人数新增25.4万人，远超市场预期的15万人，为六个月来的最大增幅。同时，7月和8月的就业数据也被上修，失业率意外从4.2%跌至4.1%，平均时薪也高于市场预期。
另外，根据最新发布的职位空缺与劳动力流动状况调查（JOLTS）数据，美国在8月份的职位空缺数量显著回升至三个月以来的最高点，达到了804万个。与此同时，招聘活动有所放缓，招聘率下降至3.3%，这一水平若不计入2020年疫情初期的异常数据，则与自2013年以来观察到的最低记录相持平。在经济结构中占据核心地位的服务业领域，展现出了强劲的复苏势头，其增长速度在过去一年半的时间里达到了最快，供应管理协会（ISM）公布的9月份服务业指数攀升至54.9%，这是自2023年2月以来所记录到的最高水平，标志着服务业的扩张态势进一步增强。
超预期的数据表明美国经济具有韧性，这可能会缓解美联储对劳动力市场健康状况的担忧。在此背景下，一些市场参与者认为美联储可能会放缓降息步伐，甚至暂停降息。要知道，非农就业数据是美联储制定货币政策时的重要参考指标之一。
强劲的就业数据表明美国经济具有韧性，这可能会缓解美联储对劳动力市场健康状况的担忧。所以在数据公布之后，经济学家和投资者下调了对美联储接下来降息幅度的预期。交易员更是取消了11月降息50个基点的押注，对美联储未来四次会议降息幅度的预期不到100个基点，并预期11月和12月各降息25个基点。
基于此次的市场普遍预期，美股三大股指、美元全线上涨，黄金短线下跌。首先看美元方面，数据公布后，美元指数的持续攀升至七周高位，显著提升了黄金作为避险资产的海外购买成本，使得黄金对于寻求价值保护的国际投资者而言，门槛骤然提高。这一变动迅速在贵金属市场激起了连锁反应，其中最直接的影响便是金价在短时间内经历了剧烈波动。目前，美元指数依然在102.5左右徘徊。
国际金价依然维持在高位。不过值得注意的是，随着全球经济复苏的推进，各国央行纷纷采取宽松货币政策以刺激经济增长，这在一定程度上加剧了货币贬值和物价上涨的压力。而黄金作为实物资产，其价值不会因货币贬值而缩水，反而能在通胀环境中保值增值。因此，通胀压力的持续存在为黄金价格上涨提供了坚实的支撑。与此同时，中东局势依然胶着，这些因素可能会加剧了市场对于经济衰退的担忧。
【金价一年趋势图】
本周，全球金融市场将迎来美国9月CPI数据和美联储公布政策会议纪要。美联储发布的政策会议纪要可能会导向一次性的50个基点降息决策，这一决策的背后，是近期多位官员就降息幅度所表达的各异立场。因此，深入剖析会议纪要的细微之处，或许能为投资者揭示未来潜在的降息轨迹提供线索。
另一方面，如果美国9月份的CPI数据超出市场预期，这同样可能成为促使美联储在9月实施50个基点降息的重要因素。预计最新的通胀数据将继续显示放缓趋势，为美联储进一步下调利率提供依据。然而，除非CPI数据出现显著恶化，否则美联储可能不太会采取更为激进的降息措施。
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