今晚非农有杠杆吗？将直接决定美联储本月是否降息，黄金是否发货！

ATFX非農前瞻

今晚市場迎來本月首個重磅數據—美國11月非農業就業報告。市場預期新增就業成長19.5萬，10 月僅增加了12,000個，為2020 年12月以來的最低水平，但主要考慮颶風和罷工帶來的影響；失業率預計升至4.2%（前值4.1% ）；平均時薪年率預計將至3.9%（前值4%）。

在威脅對加拿大、墨西哥等國徵收高額關稅後，美國候任總統川普警告稱，如果金磚國家放棄美元並創建自己的貨幣，他將對這些國家徵收100%的關稅。川普的關稅承諾和大幅削減企業稅的承諾被視為會推升通膨，再加上美國近期公佈的數據好於預期，投資人愈發猜測聯準會將緩慢降息。

近期就業報告回顧

美國10月份職缺穩定增加達7,74.4 萬個，而裁員人數則出現一年半以來的最大降幅，顯示勞動市場持續有序放緩。 10月份，每名失業者對應1.11個職位空缺，高於9 月份的1.08 個。這一比率在2022年初達到高峰2.03，目前低於新冠疫情前的1.2。

報告也顯示，雇主不願僱用更多員工。裁員人數創歷史新低，透過提高薪資來推動消費支出，從而穩定勞動市場和整體經濟。但工人對勞動市場的信心也增強，辭職人數創下近一年半以來的最大增幅。被視為衡量勞動市場信心的良好指標的離職率從9月的1.9%升至2.1%。離職率上升顯示薪資成長逐漸放緩，這與近期消費者信心的上升一致。所以整體報告依然偏向樂觀。

而小非農ADP就業報告則顯示，11月新​​增了146,000個就業崗位，低於市場預期，再次顯示勞動市場在夏季大幅降溫後已經趨於穩定。而目前來看，美國企業不再大規模招聘，但也沒有大量裁員。就業機會穩定成長，失業率仍處於極低水準。

然而，雖然主流就業市場數據看似依然良好，但根據彭博社的數據，其實美國的失業者找工作越來越難，典型失業期的延長再次表明，2022年和2023年疫情期間經濟重啟的火爆就業市場已經不存在。美國勞工統計局數據顯示，10月新就業人數佔總就業人數的比例下降至3.3%，這數字與2013年相當，當時的失業率超過7%。

經濟學家估計，美國每月需要新增10萬至15萬個就業機會才能吸收所有新增勞動力。然而，過去幾年的移民潮引發了人們對實際數字是否更高的質疑。而川普最新的限制移民政策可能會在將來導致勞動市場出現緊張的局面，這也可能成為聯準會明年放緩降息的理由。

非農如何影響市場？

在將通膨率降至聯準會2%目標方面缺乏進展的情況下，本次的就業報告將為政策制定者提供是否在本月再次降息的重要指引。截止目前，交易員認為聯準會降息四分之一個百分點的可能性為73%。

如果非農就業成長率低於預期且失業率上升，市場可以基本認定聯準會本月降息25個基點會成真，本週創下記錄新高的美股三大指數還有進一步升勢可循，但也要留意如果非農大幅不如預期，展示就業市場疲憊的訊號，可能反而從情緒上為美股帶來拖累。

美元指數本月開篇以來處於守勢，同樣需要非農指引下一步方向，只有樂觀的數據才會帶來進一步在106上方走高的動力。黃金本週以來處於窄幅波動的狀態，非農業可能是其尋找短線方向的關鍵，如果確認聯準會本月降息，金價可能會向2660至2680美元範圍突破。

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