筆記：游庭皓的財經皓角 2025-01-10

2025/1/10(五) 對美出口暴增 4 成，末升段到了？房市沉寂，反成 ETF 買盤？【早晨財經速解讀】

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三句話總結

• 2024 年台灣出口表現亮眼，尤其對美國出口創歷史新高，主要受惠於供應鏈轉移以及資通訊產品需求強勁。
• 儘管整體經濟數據表現良好，但產業表現兩極分化，傳統產業面臨較大挑戰。
• 台股近期受外資賣壓影響，但全年仍淨買超，市場資金動能未減。

投資建議

長期策略

• 尊重週期性，避免短期預測操作。
• 聚焦持續成長的產業，審慎選股。
• ETF 投資集中於高股息與權值股，降低個股風險。

資產配置

• 半導體自 2020 年以來為台灣經濟主力，建議配置優勢產業。
• 留意傳產業受中國產能衝擊及碳稅壓力。

風險與機會

• 資通訊及電子零組件仍具潛力，AI 伺服器帶動市場表現。
• 房市剛需買盤持續，新清安政策與換屋需求提供支撐。

書籍推薦

《玄學華爾街》

• 書籍探討投資心理及倖存者偏差。
• 強調尊重景氣週期，避免短期預測陷阱。

台灣市場

出口與進口

• 12 月出口達 435.9 億美元，連續 14 個月翻紅，第四季美元營收創單季歷史新高。
• 台灣 2024 年出口值創歷史新高，年增幅 9.9%，在全球經濟體中表現亮眼，領先南韓、新加坡等地。
• • 資通訊產品與電子零組件為出口增長主力。
  • 對美出口創歷史新高，年增 46%，占台灣出口 23%，創歷史新高。
• 12 月進口值 375.1 億美元，年增 30%。

台股

• 台股近期壓回，昨日下跌 326 點。

內外資資金流向

• 內資買盤支撐需出口成長。
• ETF 買盤支持市場，高股息與權值股為主流。
• ETF 投資漸成年輕世代主流。

製造業景氣與產業表現

• 台灣製造業景氣回升，PMI/NMI 均超過 50。
• 資通訊、半導體復甦。
• 部分產業如 ABF、二線晶圓代工、水泥業、塑化業等，預估 2025 年表現仍不佳。
• 貨櫃航運業因 2024 年獲利表現不錯，預估 2025 年發完股利後，市場將回歸均值。

半導體與電子產業

• 台積電
• • 應對川普政策，或將亞利桑那廠改為封測中心以控制成本。
  • 台積電等重量級的權值股，資本支出已經放緩。
  • 2025 年將有 18 座晶圓廠啟建，北美和日本會各建 4 座。
• 電子五哥 12 月份營收年增幅超過六成，2024 年全年營收年增幅超過兩成。
• 緯創、廣達 2024 年營收突破兆元，年增幅超過兩成，AI 伺服器帶動營收成長。

金融與政策影響

• 金融業表現亮眼，14 家金控 2024 年自結稅後盈餘突破 6,000 億大關，創歷史新高。
• 2025 年碳費上路，傳產企業面臨成本壓力及產能轉移影響大。
• 財化法的財政分配變動，影響地方建設與中央支出。
• 基礎建設延後可能對相關股市造成壓力。

海外投資方向

• 東南亞是台灣企業海外新增投資的首選，占比高達 28%。 主要原因是為了分散地緣政治風險。 墨西哥和東南亞產能替代了部分大陸產能。

房市

• 房價季減，剛需買盤回升，主要來自新清安政策與換屋族。
• 老屋比例高，換屋需求推升房市剛性需求。

皓哥笑話

17:09 可憐的老公牛

• 有一個專養乳牛的牧場，那為了要維持牧場裡面牛隻的數量，他就在母牛當中放了一隻公的乳牛。
• 但時間久了，這隻公牛也老了，開始有點力不從心。
• 於是牧場主人就買了一隻新的公牛，來擔任維持牛隻數量的工作。
• 那隻老公牛於這數年來，他沒有功勞也有苦勞，就放他在母牛群裡面繼續逍遙。
• 有一天呢，那個主人就去巡視牧場，就看到那個老公牛，氣喘吁吁地趴在草地上。
• 牧場的主人就走進說：「欸，你年紀大了就收斂一點嘛，不要做這麼多。」
• 老公牛就一臉無辜地說：「你能不能告訴那一隻新來的，我不是母牛。」

25:23 不同角度的看書

• 教官看到學生躲起來拿一本書，然後偷抽煙。
• 教官很生氣：「為什麼念書還要抽煙？」
• 學生回答：「哦，我是抽煙的時候想說也多念點書，學習一下知識。」
• 教官很欣慰地就走了。
• 酒店小姐來念書，你就覺得很欣慰對不對？
• 大學生去酒店上班，你就覺得不太好，完全都是同一件事情。