筆記：游庭皓的財經皓角 2025-01-08

2025/1/8(三) 重挫 6%!輝達 AI 夢 市場不買單？就業太好 工資通膨再起？【早晨財經速解讀】

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三句話總結

• 美國股市下跌主因並非 AI 產業發展不利，而是市場擔憂美國就業市場過熱將導致通膨失控，進而影響聯準會政策走向。
• 台灣 AI 與半導體產業成長動能明顯，預期支撐台股多頭走勢。
• 關注 AI 產業發展的同時，也要留意市場泡沫化的風險，應該謹慎看待的是景氣過高，而不是 AI 本身。

投資建議

短期操作

• 避免過度關注短期波動，聚焦基本面變化。
• AI 概念股高基期回調屬正常現象，勿因短期利空過度悲觀。
• 目前建議降低高乖離個股的持倉比例，等待低乖離區間再加碼。

長期策略

• 台股：
• • AI 與半導體相關類股仍為重點，關注生產力提升帶來的長期增長。
  • 留意川普 H1B 簽證政策與 AI 軟硬整合的發展，將成為下一波成長主題。
• 美股：
• • 聚焦大型科技股與高潛力產業。
  • 川普驅逐非法移民政策可能進一步收緊勞動市場，推高通膨壓力。
• 投資 ETF 作為核心資產配置，分散風險，參與全球經濟增長。
• 債市：考慮逐步增加短期債券配置，對抗利率上升風險。

美國市場

CES 展

• 輝達展示新一代架構 RTX 50 系列 GPU、汽車處理器以及與各大車廠的合作。
• • 市場關注 RTX 50 系列的售價以及輝達是否會成為台積電最大客戶。
  • RTX 50 系列採用台積電 4 納米製程，售價並未失控。
  • 若蘋果明年未決定採用 2 納米製程下單，輝達可能成為台積電最大客戶。
• 首次發表了 Cosmos 基礎平臺，該模型將以 AI 訓練 AI，應用於機器人和自駕車的訓練。
• 輝達與豐田合作生產下一代自駕車，市場焦點轉向自駕車領域。
• 全球車市概況逐漸變成中國電動車和自駕系統、美國特斯拉以及與輝達合作的豐田，歐系車市占率則面臨挑戰。
• 2025 年將有大量低於 1,000 美元的 AI PC 推出，多功能、高自主性機器人也將成為未來趨勢。
• 預估 2025 年電競和傳統 PC 市場將有 6.3% 到 6.8% 的顯著增長。
• • 但需要觀察 PC 市場能否在 2025 年持續保持穩定增長。

科技股回調

• 科技股昨日顯著回檔，納指 -1.89%，主要受 10 年期公債殖利率攀升影響。
• 美股下跌主因並非 AI 行情破滅，而是市場擔憂美國就業市場過熱導致通膨失控。
• • 美國 11 月份職位空缺數高達 810 萬個，創 6 個月新高，遠超預期。
  • 高職位空缺數導致企業爭相提高薪資吸引勞工，工資上漲使生產成本增加，企業將成本轉嫁至商品和服務價格，導致通膨。
• 市場預期聯準會緊縮政策持續，對股市短期帶來壓力。
• 川普政府的非法移民驅逐政策可能加劇勞動力市場緊張，推升通膨壓力。

ISM 非製造業 PMI

• 最新數據為 54.1，遠高於市場預期，顯示美國服務業繁榮。
• 強勁經濟數據支持市場長期成長，短期回檔或為建倉良機。

台灣市場

台股觀察

• 台股短期回調不改長期多頭趨勢。
• AI 概念股貢獻電子業盈餘比重由 10% 升至 14%，成長動能明顯。
• • 皓哥認為 AI 產業並非泡沫，而是真實存在的需求，並將持續推動台股的多頭走勢。
  • 過去的網路泡沫指的是股價被過度推高，但科技本身仍具有價值。
  • AI 泡沫的討論同樣是針對股價過高，而非否定 AI 的應用和發展。
• 台灣半導體與 AI 產業成為支撐股市的關鍵力量。

勞動力市場與缺工問題

• 台灣高端人力持續流向美國，每年 H1B 簽證申請人數持續增加。
• 東南亞僑生填補基層勞力缺口。
• 缺工問題對薪資結構有正面推動，年終獎金普遍提升。

2025 年終獎金

• 科技業年終發放表現亮眼，銀行業與航空業受疫情後復甦影響，年終獎金創新高。
• 各產業年終獎金普遍優渥，顯示薪資通膨已成為趨勢。
• 隨著缺工問題發酵，薪資通膨將對市場消費力與內需形成支撐。

皓哥笑話

16:17 這種傻瓜絕對不能嫁

• 有個男的上班路上，遇到老人暈倒，馬上就把老人送到醫院。身上沒有帶多少錢，他就打電話給自己的女朋友求助。
• 結果女朋友一進門就罵：「你有病吧，幹嘛要多管閒事呢？」
• 她看床上的老人一眼，是她老爸爸。
• 她說：「你怎麼在這裡？」
• 老人看了年輕人一眼，就說：「年輕人，你人很不錯，但是聽我一句勸吧，和我女兒分手吧。」
• 出院以後，那女兒就怪父親：「你為什麼要讓他跟我分手呢？」
• 老人跟女兒說：「這種傻瓜絕對不能嫁。」
• 反轉再反轉呢，有時候，老人家看的問題的角度很有智慧。
• 他不僅看到那男孩子的善良，也洞悉了自己女兒的不足，這是一種大局觀。

22:43 買衣服

• 有一個人騎車，看到一家店，門口上面寫著：貂皮大衣 200 塊一件，羽絨外套 100 塊一件，夏季服裝 80 塊一件，童裝 50 塊一件。
• 後來他就走到那個店裡面，直接挑了三件羽絨外套、兩件貂皮大衣，剛好湊滿 1,000，直接給老闆娘 1,000，不用找了，然後就走了。
• 結果老闆娘就在後面追，喊：「王八蛋，你給我站住！這裡是洗衣店！」
• 有時候，我們如果無法看清楚整個價格背後的真實意義，沒有瞭解這個標價的真實含義，就會發現你好像做什麼投資都亂了套。

27:42 戴森吹風機

• 我在理髮店就很常遇到，不只是洗頭技巧好，還可以練外語嘛。
• 我覺得態度更好一點，因為臺灣很缺工，你知道嗎？
• 有時候臺灣的洗頭小妹，忙得很，態度也急躁。
• 不像印尼的、緬甸的也不錯。
• 洗剪 300，加吹的話要 3,000 呢。
• 不不，我是說用戴森吹風機，戴森吹風機比較貴。