美國就業市場正經歷一場由人工智慧（AI）驅動的結構性轉變。數據顯示，AI對白領職位的取代效應已初步浮現：大學畢業後 20 至 24 歲群體的失業率從 2024 年 12 月的 7.5% 上升至 2025 年 8 月的 9.2%，而軟體研發領域 22 至 25 歲的就業人數自 2022 年下半年高峰期至 2025 年 7 月下降約 20%，明確指向生成程式碼、客服等「智力密集型任務」正被機器取代。同時，勞動力市場展現出韌性，技術課程的職業培訓學校入學人數年增率達 12%，遠高於大學招生人數的 4%，顯示年輕人正轉向不易自動化的實用技能。然而，布魯金斯學會預警，AI革命恐引發薪資的「倒 U 型」危機，科技紅利可能集中於資本，建議應考慮徵收「虛擬服務替代稅」以緩衝社會衝擊。
儘管谷歌、微軟等科技巨頭財報表現強勁，並計畫大幅增加資本支出，但仍出現大規模裁員，上月美國企業宣布裁員人數超過 15.3 萬人，創 20 年同月最高紀錄。這種「一邊賺錢一邊裁員」的矛盾，源於前期無節制的「搶人競賽」導致冗餘，以及 AI 成熟後對崗位的技術性取代。大型科技公司亦透過「反向人才收購」壟斷頂尖 AI 人才，雖加速自身技術落地，卻也擠壓了中小型新創的生存空間。
AI基礎設施的資本投入正呈爆炸性增長，麥肯錫預測到 2030 年全球資料中心投資將達約 7 兆美元，美國佔比四成。摩根士丹利預計到 2028 年，全球數據中心資本支出將達 3 兆美元，存在高達 1.5 兆美元的融資缺口。為此，美國人壽保險公司因其對長期、高收益資產的需求，成為關鍵的資金提供者，預計明年高評級債券市場將吸收約 3,000 億美元的 AI 相關債券，這顯示長期負債的結構性需求與 AI 基礎設施的長期資本需求完美耦合。在資本熱潮下，摩根士丹利上調標普 500 指數 2026 年底目標至 7,800 點，預期美股將優於全球市場。然而，資金集中於數據中心可能產生「擠出效應」，全美製造商協會警告到 2033 年美國製造業將面臨約 190 萬人的勞動力短缺。此外，加密貨幣市場出現震盪，比特幣市值自高點暴跌約 6,000 億美元，資金被 AI 等新投機寵兒分流，市場情緒轉趨謹慎。
在亞洲，為平衡對美投資，南韓科技巨頭正進行大規模本土投資。三星集團承諾未來五年內在本土投資 450 兆韓元，SK集團也計畫在 2028 年前投資 128 兆韓元於本土晶片製造，以滿足 HBM 等 AI 記憶體需求。南韓兩大晶片製造商股價大漲，因晶片庫存量在第三季末大幅減少，其中三星已將記憶體晶片價格提高了高達 60%，凸顯 AI 驅動的需求強勁。但在硬體產業，記憶體價格飆升（過去六個月上漲 50% 至 300%）正壓縮下游毛利率，摩根士丹利因此下調戴爾、惠普等評級，預估 2026 年全球 OEM 廠商的毛利中位數將下降 60 個基點。同時，台積電先進封裝產能吃緊，導致蘋果、高通等大廠積極評估英特爾 EMIB 技術，使英特爾的先進封裝解決方案成為具可行性的替代選項。在高階手機領域，2026 年被視為「大」年，折疊螢幕將向 10 英寸量級推進，影像技術導入 LOFIC 等單幀 HDR 技術，電池容量普遍提升，但「堆料」將加劇成本壓力與漲價風險。此外，南韓企業普遍擔憂其十大主力出口產業競爭力恐在 5 年內全面落後中國，特別是在價格競爭力和生產效率方面。
在貿易與地緣政治方面，美國總統川普放寬了對牛肉、咖啡等進口農產品的關稅，有助於緩解相關餐飲食品製造商（如星巴克最新季度營運利潤率僅剩 9.4%）的原料成本壓力，其中牛肉和咖啡價格過去一年分別上漲 16% 和 19%。美國與瑞士達成協議，將先前高達 39% 的懲罰性關稅大幅下調至 15%，以換取瑞士在美進行 2,000 億美元的重大投資；此前的 39% 關稅導致瑞士第三季 GDP 萎縮 0.5%。美中稀土交易協議亦「有望」在感恩節前完成。然而，中日因台灣議題陷入緊張，中國發布旅遊警示，可能導致日本經濟損失高達 2.2 兆日元（佔 GDP 的 0.36 個百分點），資生堂等觀光零售股股價重挫逾 11%。日本自身經濟數據疲軟，第三季實際 GDP 年率下降 1.8%，為六個季度以來首次萎縮，儘管就業率達 98.1%，但被認為是人口結構斷崖與通膨壓力下的「假象繁榮」。
