—— 你常去寫報告的路易莎，現在居然跑去賣牛排？
上一次走進路易莎是什麼時候？
點了一杯美式，配個熱壓吐司，
然後打開筆電，坐了半個下午。
那個畫面，我相信很多人都有。
路易莎長期以來就是這樣一個存在：
便宜、能好好坐著、不會趕人。
不是你的浪漫咖啡廳，
也不是你的商務會議室，
就是那個你「順路進去」、
「剛好有插座」就待下來的地方。
然後，在 2026 年 3 月 26 日，
路易莎（股票代號：2758），
宣布正式併購「傑克兄弟牛排」。
▋ 傑克兄弟是誰？
你走進去，牆上掛著電影海報，
卡座沙發是絨布的，
角落有台老式電玩機在發光。
菜單上的牛排標價：540元。
這不是任何一家連鎖牛排的調性。
這是胡家濠在 2016 年從竹北起家做的東西：
「所有人都吃得起的美式牛排」
全程冷藏美國牛肉（非冷凍），
好萊塢懷舊空間，三個城市，三間店。
然後在 2026 年1 月18 日，它熄燈了。
原因是：
老闆累了，說「太多麻煩事，想休息」。
就在這個時間點，
路易莎董事長黃銘賢出現了。
他說他本來就很喜歡美式餐廳，
也很喜歡傑克兄弟這個品牌名字、餐廳裝潢和菜色。
知道頂讓消息後，一個月內做了決定，
在 1 月18 日熄燈前無縫接手，
三家店一間都沒少。
一個月。
他決定了接手一個熄燈品牌、三間門市、
全台三個城市的餐飲佈局。
這種速度，我看了有兩種感覺同時存在。
第一個感覺是：
這個人的決策肌肉很強，
這種反應速度在餐飲業是真本事。
第二個感覺是：
我在馬來西亞從零開始做到 31 間門市，
中間有一段時間我也是這樣：
機會來了就接，空間出現就填。
後來我才明白，那種填法有個隱性成本，
叫做注意力稀釋。
每多一個品牌，
你對每個品牌的理解深度就少一點。
▋ 接下來路易莎打算怎麼玩？
這不只是換個招牌繼續賣牛排。
路易莎接手後對傑克兄弟進行軟硬體升級，
原有牛排菜單保留90%，
加進了全新的早午餐主軸：
從上午10點開始營業，瑞可塔吐司、
加州陽光大早餐、美式丹佛歐姆蛋、
班尼迪克蛋，每套198元起，
附熱美式咖啡無限續杯。
牛排維持 540 元起，
丁骨牛排 20 盎司 2,880 元需提前預訂，
另有好萊塢狂歡夜拼盤、美式淡菜海鮮桶，
多人聚餐的客單直接拉上去了。
路易莎還導入了自家供應鏈：
麵包換成自家麵包廠供應，
咖啡全面改用路易莎自家豆與設備，
甜點交給集團甜點廠。
另外每間店新增專用酒柱，
引進台灣精釀啤酒品牌「啤酒頭」六款酒款，
單店光酒柱設備就投入約 80 萬元。
從一個人坐著辦公，
到一群人一起吃飯。
客單從一杯美式的 45 元，
跳升到家庭聚餐的一人 500 元以上。
目前傑克兄弟單店月營收約 300 萬元，
路易莎的內部目標是拉升到 500 萬元。
這是路易莎想做的事。
▋ 這是第 10 個子品牌
傑克兄弟的併購，
在路易莎的版圖裡只是一個數字：
第 10 個子品牌。
2025 年1 月，
路易莎一口氣併入多個品牌，
版圖直接跳到 8 個：
文青火鍋「丹生炊事」、茶食館「玖仰」、
蔬食餐廳「光焙若蔬食」、
牛排館「青焰炭火熟成牛排」，
加上既有的健身房「Self Room Workout Place」、
烘焙坊「Louisa Bakery」，
以及與泰國前總理差猜·春哈旺家族集團合作的
「初泰」泰式料理。
2025 年 12 月再自創「白霧時光」，
加上「隱岳閣港式料理」，來到第 9 個。
現在再加上傑克兄弟牛排，第 10 個。
台中店將在 4 月中改裝完成，高雄店預計 5 月中。
黃銘賢預告，
明年要在台北找更大的場地繼續擴張這個品牌。
一家咖啡公司，一年多之內，
同時跨進了火鍋、茶食、蔬食、
健身、烘焙、泰式料理、港式料理、牛排。
你有沒有覺得，這個速度有點不尋常？
▋ 有一件事，路易莎不會主動告訴你
2024 年，
路易莎的合併營收約 23.92 億元，
與前一年大致持平。
毛利率創下 46% 歷史新高，漂亮，
但業外大幅轉虧 0.39 億元，
把那份漂亮幾乎吃乾抹淨。
最終歸屬母公司稅後淨利 0.95 億元，
相較 2023 年的 1.28 億元年減 26%，
EPS從 6.28 元跌到 4.64 元，雙雙創下近三年低點。
黃銘賢自己也說過，
路易莎在台灣如果只靠做連鎖咖啡店，
遲早被超商逼得死路一條。
意思再清楚不過，
他的本業，
正在被一個附設在便利商店裡的咖啡機壓著打。
根據《2025 台灣連鎖店年鑑》，
台灣咖啡市場由星巴克與路易莎兩大品牌主導，
合計市占 43%，
剩餘 32% 由數百個中小品牌分食。
市場看起來很大，
但台灣服務業發展協會總顧問李培芬說：
「消費者喝路易莎，還是在喝他的低價、平價。」
品牌沒有溢價，這才是真正的問題。
我自己做過餐飲門市，
管過 200 人的團隊，
也走過那段：
「規模看起來很漂亮、但每天睜開眼睛都在救火」的日子。
有一個時刻我很清楚記得，我問自己：
我現在到底是在經營一個品牌，
還是在餵養一個需要我不斷輸血才能活著的系統？
那個問題，我懷疑黃銘賢現在也在問。
只是他的答案，是繼續開拓新品牌。
▋ 跨品牌併購是答案嗎？
這個系列，我會花 5 集的篇幅，
把路易莎這幾年的動作拆開來看：
他們的資本邏輯是什麼？
多品牌策略真的能解決單一品牌的天花板嗎？
當一家公司同時管理咖啡、牛排、火鍋、
健身房，這叫集團化，還是叫資源分散？
傑克兄弟牛排只是這個故事的入口。
下一集直接看財報，
看那個路易莎還沒正面回答的問題：
賣咖啡賺的錢，
夠不夠撐住這一場多品牌的賭局？
