台燿
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聯茂2025年的佈局交易策略，就是最簡單的風報比，才能持續規劃2026~2027年
等到大家都在看新聞的答案，就是落後投資人讓我們輕鬆有獲利果實的階段。
#聯茂
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#融資維持率
跟昨天持平在173%，還在槓桿過熱範圍區間，今天就是台積電法說會的答案公告，持續注意指標的慣性就可以。
許多投資人認為「股價終究會反應獲利的EPS」，但事實上，只有處在市場認同的熱門題材中的股票，其獲利才會顯著反映在股價上。本文透過臺燿、新普、上詮、巧新、八貫等案例，深入探討技術頂尖與熱門題材的結合，對於股價表現的決定性影響。
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台灣 CCL/PCB/載板產業展望：價格前景看好與交期拉長預示獲利改善，維持台光電、台燿、金像電、臻鼎「買進」評級
我們看到銅箔基板（CCL）、印刷電路板（PCB）及二線 ABF 載板供應商迎來多項新利多，包括受惠於 AI 導入導致價格展望改善與產品組合優化加速，以及生產交期顯著拉長（目前短缺最嚴
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財報評論：生產設備交期延長支撐長期價格前景；維持台光電與台燿「買進」評級
台光電（EMC）與台燿（TUC）於 3 月 11 日公布 2025 年第四季財報。受原料成本上漲及產品組合變動影響，兩家公司的毛利率均未達市場預期。台光電因主要雲端服務供應商（CSP）客戶正處於 AI 專案的過渡期，導致其
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2025Q4營收超預期證實AI與800G需求強勁，惟泰國廠折舊與原料漲價致獲利承壓。觀點微調為「獲利擴張具遞延性」，主因成本轉嫁需待2026年換約。市場短期或過度悲觀，但營收創高顯示市佔策略成功；隨高階產品調價與產能滿載，2027年成長斜率依然陡峭，可利用利空佈局長線價值。
透過「陣營分群」深度拆解，我們發現台燿正處於一個經典的「鏡像陷阱」中。
1. 贏家受困與底火脆化 ($EMA15\_Cost\_W$)
量化數據：贏家陣營的底火成本線（$EMA15\_Cost\_W$）目前位於 521.94 元 。
博弈現狀：股價現報 504.0 元，代表即使是先前的贏家
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核心觀點由看好成長升級為「獲利爆發與評價重估」。1月營收創高驗證淡季不淡，預期AI ASIC拉貨動能強勁。隨高階M7/M8材料供需吃緊醞釀漲價，疊加泰國廠規模經濟，2026年毛利率有望挑戰29%，帶動EPS上修至$24.50-$29.23。市場正從懷疑轉向搶籌高階稀缺產能，具備顯著向上重估空間。
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最新動態：AI 需求引發 PCB 上游及載板價值鏈漲價潮
AI 驅動的強勁需求正重新點燃 PCB 上游及載板價值鏈的價格漲勢。隨著 AI 伺服器 PCB 市場預計在 2026 年前翻倍成長，整體潛在市場（TAM）的快速擴張正推動玻璃纖維面臨新一輪的調價壓力。
玻璃纖維價格迎來新一波漲勢 目前漲價
