2368
含有「2368」共 21 篇內容
全部內容
發佈日期由新至舊
付費限定
一、 基本面分析：獲利爆發與盈餘品質
本業獲利分析：金像電 2025 年第三季單季毛利率衝上 35.6%，創下歷史新高。這並非單純靠產能量化，而是**產品結構（Product Mix）**的質變。AI Server 佔營收比重已達 80%，其高層數（20層以上）與厚銅技術帶來的高附加價值，使營業利
付費限定
. 投資評等與結論
投資評等： 分批佈局 / 持有
結論： 金像電作為全球 AI Server PCB 領導者，2025 年營運展現強大爆發力，前三季 EPS 已達 13.61 元。隨着 2026 年下一代 AI 平台（如 NVIDIA Rubin 等）規格升級，帶動 PCB 層數與材料規格進一
付費限定
關鍵字： AI Server、產能擴充、毛利率 35.6%、泰國廠 2025Q2、ASIC 需求、EPS 13.61元
摘要： 金像電（2368）受惠於 AI Server 與高階交換器需求強勁，2025 年前三季營運表現亮眼，營收年增 50%，前三季累積 EPS 達 13.61元。第三季單季毛利
付費限定
層層堆疊：ASIC 強勁需求持續超越 PCB 產能擴張
金像電 (GCE) 正步入一個多年的上升週期，主要驅動力來自下一代 ASIC 平台（包括 AWS Trainium3 和 Google TPU v8）在結構上對 PCB 用量的增加。儘管在台灣、蘇州和泰國積極擴充產能，高階 AI/ASIC P
付費限定
關鍵字
AI 伺服器需求堅實
CCL/PCB/基板價格正向
M9 CCL 採用 (2Q26)
Trainium 3 需求加速 (1Q26-3Q26)
T-glass 原料短缺
CPO 基板出貨 (2Q26)
📝 摘要
我們預計2026年及之後，AI PCB/CCL（人工智慧印刷電
付費限定
金像電 (2368.TW)
新資本支出計畫將提升雲端服務供應商 (CSP) ASIC 專案市占率，營收與獲利前景看俏；重申「買進」評等，目標價上調至 805 新台幣
我們參加了金像電今日（11 月 26 日）的分析師會議，重點摘要如下：
產能擴充計畫： 金像電宣布了新的產能擴充計畫，包括位於台
付費限定
關鍵字：AI伺服器PCB、Trainium 2、800G交換器、泰國新產能3Q26、Trn2.5 4Q25、Trn3 2H26
摘要：金像電3Q25毛利率創35.6%新高，優於預期，顯示ASIC伺服器PCB高獲利能力。4Q25營收季減3%，毛利率降至33.1%，主因產品組合與季節因素。2026年營
付費限定
Gold Circuit Electronics Ltd. | 亞太區
3Q25毛利率表現超出預期；維持加碼評等
3Q毛利率的超預期表現應可作為明確證據，證明ASIC伺服器PCB具有高毛利率，這應能支撐盈利預測的上調和進一步的估值重評，因為GCE的獲利能力正隨著其ASIC伺服器PCB業務而成長。
付費限定
6個關鍵字
資本支出上調
Google CY25 $91-93bn
Meta CY25 $70-72bn
Microsoft FY26成長率上修
資料中心基礎設施
2026年顯著成長
摘要
Morgan Stanley報告指出，Google、Meta、Microsoft三大超大規模業
付費限定
摘要
本報告為 Gold Circuit Electronics（2368 TT）截至 2020–2027 年之財務與營運預測重點彙整，主要觀察到（1）伺服器與網路用 PCB 出貨量與單價在 2025–2027 年出現顯著上升，推升營收成長；（2）毛利與營業利益隨營收放大而擴張，預計 2025–2
