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2026/02/03 (2368) 金像電 研究報告
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2026/02/03
1. 投資評等與結論
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結論： 豐藝 2025Q3 財報雖轉盈，但 本業獲利（營業利益）僅 3.03 億元，稅後淨利中有約 35%~40% 來自匯兌利益。在營收動能（YoY -24%）尚未轉正前 ，市場給予的復甦溢價過高。目前股價已反映「轉虧為盈」題
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1. 投資評等與結論
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一、 投資評等與結論
投資評等：【分批佈局】
結論： 力成（6239） 2025 年營收達 749.29 億元，EPS 7.48 元。雖全年獲利受匯率與傳統記憶體影響衰退，但 2025Q4 財報展現強勁轉機，單季 EPS 2.52 元 創 8 季新高。市場核心看點在於 FOPLP (面板級扇出型
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摘要
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以下是我們的重點摘要：
1) 該公司預計 AI 伺服器的終端需求將超過供應；因此，不擔心價格侵蝕和競爭；
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金像電子股份有限公司成立於 1981 年 9 月 5 日，總部位於桃園市中壢區，為台灣最大網通 PCB 製造商，1998 年 3 月 9 日上市。公司主要產品為高階線路板、厚銅板及背板 HDI。2023 年產品應用比重為伺服器 64%、網通 17%、NB 14%、其他 6%。
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