風險本身像是病毒或是細菌,通常生病不是因為病毒的存在,而是病毒的存在和你的體力或抵抗力下滑兩者同時存在才會發生。同樣的道理,風險的控管在多頭市場成效通常隱而不見,但不代表不重要,這是一個優秀投資人的特質之一:在充分了解風險的情況之下,為了報酬率去承擔所需要的風險或是在不影響報酬率的情況之下,大幅度降低所承受的風險。
現在的金融理論之中,是以價格的波動度來定義風險,我們稱之貝他值(β)。公式我就不詳述了,畢竟本專欄主要針對沒有財經背景的人,我儘量講人話。簡單的說,學術界通常以資產價格(通常是指股票)相對于市場的波動度來衡量風險,β愈大,則價格波動就愈大,風險也就愈大。β為負值,則代表資產價格相較於市場為反向,通常有避險的效果。
然而,投資人會因為波動度過大而停損(割肉)或是停止投資嗎?我想不會。投資人真正害怕的是