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思考股市指數的參考意義

閱讀時間約 2 分鐘
投資是基於對未來的猜測所做的決定,即使只是單純長期持股領取股息,也是一種猜測,基於過去的績效而猜測企業可以維持穩定配息或能有一定的殖利率水準。因為未來有太多無法預期的變數,猜測之前總希望能夠找到某一個參考指標,協助提高猜測的準確率,例如就整體股市趨勢而言,可能會參考景氣領先指標的變化,或匯率的強弱,或任何可能提供景氣資訊的數據。
就個股而言,可能會參考指數的表現,如果指數維持強勢,相對而言有較高的機率讓多數個股也有表現空間,不過並非絕對如此,近期台股指數表現強勢,內容個股表現可能沒有想像中的繁榮,主要原因是台積電佔台股比重極高,台積電股價相對強勢就足以拉高指數,其他個股持續創新高或維持強勢的數量很少,昨天(10/8)若扣除台積電的表現,台股指數幾乎沒有漲,櫃檯指數還開高走低收跌,這種情況下上市指數的表現並無太大的參考意義。
景氣數據並不好,股市表現卻背道而馳,理論上股市會反映所有經濟與市場的所有訊息,是否意味有力量(資金回流?)支撐著股市,所以應該對未來的景氣有信心?
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主流族群股票的基本面通常還不錯,但除了基本面之外,還必須獲得市場多數的認同,市場一致性的對於前景看法樂觀,且願意真正的投入資金,另外還有一個重要因素是:時間。
當所有人都已經關注的個股,有一項顯著的風險是,該進場的都已經進場,後知後覺才追價會有較高的機率買在相對高點,人太多太擁擠的地方不要去,一直是投資或投機的重要原則。
股市所有條件隨時都在改變,包括景氣、產業供需、利率情況等,投資人的預期或心理狀態也可能大起大落,導致概略合理的價格區間出現向上或向下調整,技術面的決策將會失效
當股市熱絡時,市場氣氛會掩蓋個別企業差異,族群股票齊漲時,不論個別企業營運優劣都跟著上漲,「落後補漲」其中落後是真的,是基本面落後,補漲則不一定真的
更多的資訊卻可能同時有著更多雜訊或噪音,如果更多資訊並非用在知識邏輯,反而只是引起更多直覺反應,資訊就會變成危害投資的來源。
股價很少維持在長期平均值附近,反而更常處於超漲或超跌的價格,因為短線交易者考慮的是價格波動,而不是企業價值或合理價格,了解中短線交易者的心態,對於判斷投資風險或投資時機有正面助益。
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