付費限定文章

為甚麼投資人不易客觀看待股價？

投資人都希望買了股票可以立即(或在短時間內)看到股價上漲，不過這個期待並不容易達成，即使真的遇上了，除了要冒險，還需要一些機運，同樣營運成長的企業，股價不一定會有同樣的漲勢，投資人不會知道哪一檔股票會被炒熱，另外，短期內出現較劇烈漲勢的股票，也有很高的機率會出現急跌走勢，持股者不一定能夠順利逃得掉，而投資人會受到股價大漲的誘惑，卻不會事先想到其中所隱含的風險，即使客觀情勢轉變，也未必能採取理性行為執行必要的停損。

為甚麼持股套牢的投資人常越套越深？或是在客觀情勢改變，應該理性改變持股配置時，投資人不一定會按照理性執行？這和人的一項思考特性有關：擁有權會改變我們對價值的感知，人在擁有某件東西後，心中對該物的評價也會提高。『我在廉價商店櫃檯拿了一個煙灰缸，付了錢，把煙灰缸放進口袋裡，於是這個煙灰缸變得特別了，因為它是我的』(艾茵蘭德，泉源)，所描述的就是人性對物品的非理性評價。

當投資人選擇持有某特定股票，投資人心中會認定該股票極具投資價值，比它的客觀財務數字所呈現的狀況更具有投資價值，因而容易高估股價，