現金流量表(2)

知識流動，一日分享

去年寫了一篇<長期投資者必看：現金流量表>，反應還不錯；8月30日上課時，大家反應還不錯，把學員手中的股票拿來檢視一下，結果都蠻有趣的，有點兒像是看女婿一樣，只是我們是從現金流量表的數據中，來推論一檔股票的性格。

上課的內容包含下列幾個部分：

1. 營業活動現金流vs投資活動現金流：營業活動現金流>投資活動現金流，是ok；營業活動現金流<投資活動現金流，要看是否偶一為之，如果是偶一為之，那沒啥問題，如果是長期如此，則並不是好事情，簡單來說，沒有那麼多錢進來，就不要花那麼多錢。
2. 稅後淨利vs營業活動現金流：這一個概念會比較難一點點，不過我們可以用一個簡單的方式來思考，會比較好入手；舉個例子，如果你的女婿跑來跟你說每年稅後淨利300萬元，身為丈母娘的你覺得很開心，可是等到女婿入了門，才發現進來的現金才150萬元，感覺女婿原本講的300萬元有點虛，是不是賺的錢都是屬於應收帳款，貼在牆壁上的那一種？所以，如果稅後淨利>營業活動現金流，就要多注意一下。

首先，可以先看簡表，以下就分析群友持有的股票：

中菲行(股票代號：5609)

營業活動現金流vs投資活動現金流

上圖中，投資比例不高，大概都在20%以下，非屬於積極型的公司。(可以與台積電相比)