第12章：積極型與防守型投資者

　　在上一章說明了身為專職交易者的難處後，應該會讓不少讀者打退了想成為專職交易者的念頭。當然筆者的目的並非是要勸退讀者，只是希望讀者不要因錯誤的認知而做出錯誤的判斷。在本章的討論中，為了方便起見，筆者會直接假設各位讀者都是以非專職交易者為目標，並以此為中心展開討論。既然決定要當個業餘交易者，那麼這個問題自然就浮現了出來：

這是一個很好，但是又難以直接回答的問題。除此之外還是相當少見的討論範疇。在筆者看過的著作中，印象裡只有一本詳細的討論了這個議題，那就是葛拉罕（Benjamin Graham）所著的《智慧型股票投資人》（The Intelligent Investor）【註1】。一般的投資相關書籍都是假設讀者已經知道自己該做什麼，然後直接展開想要的討論。然而《智慧型股票投資人》卻不太一樣，在書中各章節的討論都會分別說明，專業投資人和一般投資人需要做出的反應。前者擁有較多的時間可以花費在投資上，而後者花費的時間則相對較少。這導致資訊搜集、資料整理、訊號分析、決策擬訂、部位追蹤…等，能在這些事情上處理的詳細程度不同；更不用說能處理的深度也完全不同。因此區別二者對各種主題該有的反應確實是有必要的。

　　首先，二者的區別是明確的。只要不是專職交易者，那麼就屬於一般（業餘）交易者。這邊想要討論的是：

答案是「因人而異」。還記得之前提到的非線性嗎【註2】？這裡也同樣受到了非線性的影響，因此難以給出一個準確的答案。想想看，我們會以什麼當作標準去判斷花費的時間夠多？投入的心力合理？相信大多數人第一個反應會是「能夠令人安心的穩定獲利即可」，這確實是一個合理的答案，不過同時也是一條模糊的界線。令人感到安心的安全性到底是多高呢？一筆投資令人感到安心，原因或許是該項投資真的足夠安全、也可能單純只是你很勇敢（或者無知，兩者只有一線之隔）。無論如何，答案都是主觀的，因此會因人而異。另外「穩定獲利」和「一直持續穩定獲利」是有所不同的，這裡指的應該要是「長期而言穩定獲利」而不是「每一筆操作都要獲利」。績效是會浮動的，因為風險總是存在【註3】。我們無法確保短期內一定賺錢，我們也不應在乎這件事，投資注重的是長期績效。如同俗話說的「人在滖的時候，喝水都會嗆到」。我們能做的只有拉長時間，借此平均掉任何「嗆到」的績效。

　　但是如果只給出一個「因人而異」的答案，就想結束這個討論，那麼整個討論基本上就毫無意義。所以，為了避開非線性造成的影響，以便我們繼續討論下去。讓我們換個角度提問：

問題的答案顯而易見，也就是「滿足你投資方法的最低需求即可」。同時這個答案也道出了另一個事實。那就是要投入多少時間和心力並不是你可以任意決定，而是取決於你所使用的投資方法。換句話說，在你選定投資方法的時候，同時也選定了所需投入的時間和心力。比方說，在上一章節提到的專職交易者小萬。他所使用的投資方法，會消耗大量的時間和心力。任何一位業餘投資者想學習那樣的方法都是不可行的（先不論需要具備的能力問題），因為一般上班族完全不擁有使用那個方法所需的時間和心力。因此，與其說是我們決定投入時間和心力的多寡，不如說投資方法才決定投入時間和心力的多寡，我們能決定的只有投資方法。而滿足使用的投資方法所需要的時間和心力，就可以算是一名合格的交易者了。至於專職交易者和業餘交易者之間的定奪，自然也能看成是所使用投資方法需要投入的時間和心力的長短。

　　雖然理論上來說，滿足使用的投資方法所需投入的時間和精力就能稱為一名稱職的交易者。但是我們能做的，卻不僅止於此而已。還有一件事，是讀者肯定能做的，那就是養成持續閱讀的習慣。這裡說的閱讀，不是偶爾看看網路文章而已，而是每個禮拜甚至每天都撥出固定時間看看書（任何領域都好）。雖然閱讀不能保證短期內會對讀者的投資有多大的幫助，但是應該能在往後的投資生涯中幫上忙才是（至少筆者本人投資生涯深受閱讀影響）。就筆者身邊的案例來說，幾乎每位穩定獲利的交易者，都有持續閱讀或充實自己的習慣。甚至在數年前，筆者參加一位人機大賽冠軍【註4】舉辦的線上課程。購買教材的時候順便買了那位冠軍的著作，抱著好玩的心情【註5】希望這位冠軍能留一句話給筆者。那位冠軍留給筆者的話是「邁向成功操盤之路，就是不斷進化自己」。如果每位成功的交易者都如此注重學習，那麼讀者們又有什麼理由拒絕呢？

【註1】有人說《智慧型股票投資人》是精簡版本的《證券分析》（葛拉罕和陶德所著）。這麼說也不奇怪，畢竟是同一人對同一主題所寫的書。唯一不同的是《證券分析》似乎是葛拉漢在哥倫比亞大學授課時所使用的教科書，而《智慧型股票投資人》是給一般大眾閱讀的讀物。

【註2】詳見第一部第10章。

【註3】關於風險的討論，詳見第一部第8章。

【註4】2016年群益期貨人機對決擂台賽，同時奪得冠軍和亞軍。

【註5】這是筆者截至目前為止，第一次和作者要簽名。當下其實也沒想太多，純粹是一時興起。