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【個股追蹤】探尋Vimeo(VMEO)真正的商業模式,上市以來關鍵營業數據整理

閱讀時間約 12 分鐘
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https://vimeo.com/watch
Vimeo(VMEO)今年五月才剛從母公司分拆出來上市,是一個影片分享平台。在看這家公司的時候,我腦袋中想到的第一個問題是,它與YouTube有甚麼差別?

Vimeo的商業模式

隨便Google一下,網絡上有些文章說,YouTube包羅萬象,而Vimeo則主打由藝術家、音樂家和獨立電影製片人上傳的原創內容。如果它的市場定位真的只是這樣,那麼我會覺得這家公司不太有投資價值。
最主要原因是,影片分享平台這個市場已被YouTube雄踞多年,不覺得其他挑戰者有甚麼機會取而代之。如果只能局限在小眾市場,成長空間就十分有限。
也有觀點認為,YouTube以廣告創造營收,Vimeo則是想打造一個無廣告的影片分享平台,以其他方式創造營收。例如,它有提供Vimeo On Demand服務,是一個供影片創作者與觀眾進行交易的市場,創作者如果希望在該平台出租、出售,或供觀眾訂閱自己的作品,須先加入Vimeo Pro的會籍,月費20美元,然後Vimeo再與創作者在扣除金流成本後,按收入比例的九一拆帳(Take home 90% of the revenue after transaction costs)。
https://investors.vimeo.com/static-files/a433cb55-a18c-4a86-afeb-5fb1e9f20744
然而,如果僅僅是提供創作者訂閱服務功能,並無法跟YouTube區分市場。事實上YouTube早前也開放了會員功能讓頻道主賺取訂閱收益。雖說YouTube與創作者的分潤比例是七三開,YouTube抽三成、創作者領七成,對創作者來說使用YouTube的成本較高。但市場上也不乏其他成本更低廉的選擇,比方說供內容創作者進行群眾募資的平台Patreon,就只抽取5%至12%的費用,而且不用加入付費會籍。
https://www.patreon.com/pricing
Vimeo另一個與YouTube區分市場的途徑,就不是創造營收的方式,而是平台面向的對象。也就是說,YouTube最具價值的地方是擁有大量觀眾,Vimeo跟YouTube搶觀眾是吃力不討好的事。不過,Vimeo可以改變思路,即不是爭取觀眾,而是為影片創作者提供技術上的賦能,即將Vimeo面向的對象由觀眾變為創作者。
這種分野就有點像是遠距醫療平台的Teladoc與American Well之分,或是電商平台的Amazon與Shopify之分。Vimeo有提供一個名為Vimeo OTT的服務,可以讓創作者建立自己品牌的影片訂閱服務平台,Vimeo隱身幕後按訂閱人數收費。
https://vimeo.com/ott/home
但這種改變依然不夠徹底。很簡單,因為即使Vimeo幫助創作者建立了自己品牌的影片訂閱服務平台,但這個新平台還是要面對老問題,即觀眾去哪找?結果其實多半還是要在YouTube上尋找觀眾。站在創作者角度,為何不乾脆直接用YouTube?如此一來,即使將定位調整到為創作者賦能,Vimeo的市場空間還是要活在YouTube的陰影之下,或僅局限在上文提及的藝術家、音樂家和獨立電影製片人的小眾市場。

商業模式的根本性轉變

直到2017年印度裔美國人Anjali Sud擔任Vimeo的執行長之後,Vimeo的商業模式才有根本性的改變。
https://en.wikipedia.org/wiki/Anjali_Sud
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致力成為美股投資者的市場指南和行情溫度計。透過本專欄,讀者可以:一、掌握投資科技成長股的心法;二、透過「歷史縱向估值法」,追蹤選定企業的財報表現;三、追蹤軟體股估值行情,尋找投資機會;四、掃瞄美股整體市場行情,洞察不同產業的資金流向;五、提供模擬組合紀錄,長期追蹤表現。
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