【淺談】投資 vs 投機的差異

最近跟一些朋友聊天，突然發現很多人搞不太清楚 「投資 vs 投機」的差異。

要區分「投資、投機」之間的差異並不難，可以從一些實際案例來體會這兩者之間的差別。

舉例來說：「你今天朋友要開一間餐廳，你把資金挹注給他，這是投資還投機？」

我想所有人應該都會說這是「投資」。

「身而為人，要多投資自己」，這樣的說法也很常聽到，

從概念上來說，所謂的投資(invest)非常簡單：

「你投入的資金跟時間，對象可以是某個人、某件事、某個事業上，然後隨著對方創造/提升價值的過程中，來獲取回報收益，達成 win-win 雙贏的狀態。」

重點在於「價值」這件事。

當你所投入金錢跟時間，透過別人提升價值的同時來盈利，那就是屬於投資行為。

今天你買股票，公司透過取得資金來營運得更好......

你朋友創業，你入股投資......

你買了一檔 VTI，希望透過美國經濟成長的價值來獲利......

上述都是屬於投資行為。

以賽局理論而言：

投資行為可以創造「非零合賽局/雙贏賽局」，

相對地，投機行為卻只能創造「零和賽局」。

談到「投機」，

我發現一件事很有趣：「似乎大多數的人都普遍厭惡投機行為！」

詢問身邊的朋友後，整理出之所以討厭「投機」，往往是印象問題：

彷彿，投機很常跟「貪心、賭博、獐頭鼠目、嗜血貪財」這類的關鍵字畫上等號。

然而你知道嗎？

根據金融市場上大多數人普遍的共識，

如果你今天是做：期貨、選擇權、權證、外匯、差價合約、短期技術分析、用數學模型去賭場盈利......」

這些行為，都是在「投機」！

理由很簡單：這些資金投入的真正目的，主要是「透過價差來盈利」，背後不曾考量「提升某件事的價值」這件事。

舉例來說：

周杰倫演唱會門票開賣，黃牛去買來並且轉手賣出，利用價差賺取收益，這就是投機行為。

你玩期貨，做的是合約，也就是跟市場上的另一方對賭，玩的是市場上的數字遊戲，不會創造實質上的價值。

你玩外匯，目的就是希望透過「價差」來盈利，不會說買了某國的貨幣就能提升該國的經濟成長，這也是投機。

同理，你用技術分析做短期股票當沖，線圖告訴你股價將會上漲，因此想利用價差盈利，這也跟黃牛賣票沒什麼兩樣。(別假裝你是看上這間公司的價值，希望未來能創造更多價值，才投入資金的)

所謂的投機行為，就是想單方面獲利的行為，故為零和遊戲。

說到這裡，可能有很多人就要出來罵我了：

「我明明做的是投資，誰跟你在投機，不懂別在那邊亂說好嗎！」

很怒這樣。

最有趣的點就在這裡：如今的社會風氣，人人似乎對投機行為避而遠之，有種汙名化的感覺。

我卻不這麼認為。

對我來說，無論是投機或投資，並沒有優劣之分。

理由很簡單：只要能合法賺到錢的行為，那就是市場上的贏家。

無論是投機或投資，都好！

舉例來說，

<決戰21點> 的男主角團隊，他們去賭場的行為就是投機行為(也有人會說是賭博，無妨)，因為他們研擬出一套數學模型，知道如何透過賭場機率計算的期望值來獲利。

這樣的投機行為難道不好嗎？好呆了！

市場上也有不少期貨大師、選擇權大師、技術分析專家.......他們也都是贏家。

當你能在市場上賺到錢，不管是投機還是投資，都好！

投機（speculation），字根源自拉丁文「speculare」，也就是「從瞭望台觀察或尋找」的意思，也可引申為「猜測、揣度」的意思。

換言之，當你擁有一套方法，可以適時地揣度市場上的趨勢跟走向，並且能夠實質上獲利，雖然以定義來說事「投機」，但這可是相當厲害的技能，也是市場上的贏家。

價值投資之父班傑明曾說：「投資一事，是經過通盤且徹底的分析，在保障資金安全及回饋滿意等條件之下的一項操作。一項操作若不敷如上條件，即不算是投資，而乃是投機。」

如果你擅長的是通盤徹底的分析，能夠一邊保障資金安全，一邊獲得滿意的回饋，那也是市場上真正的贏家。

因此我想說的是，「投機行為沒什麼不好，投資行為也沒有無比高尚；真正重要的是，你是否清楚自己擅長的是哪一種？」

有一些人常常在虧錢，卻不曉得為什麼，理由很簡單：他們一直以為自己是在做投資，但實際上卻是在投機。

當「認知」跟「行為」不一致的時候，就很容易出問題。

當然一般在溝通聊天上，大家還是習慣會以「投資」這個詞涵蓋所有交易行為來溝通，我認為這並沒有什麼問題。

反正只要自己內心清楚，自己採取的交易策略跟交易商品是屬於哪種本質意義，基本上虧錢的機率就能大幅降低。

在市場上，只要能（合法）賺錢，那就是贏家！

投資，有機會提升人事物的價值，接近雙贏賽局

投機，是利用價差單方面的盈利，接近零和賽局

你覺得自己現在，是在投資還是在投機？

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