根基 (2546) 11/1 上漲 2.98%，這應該是反映 10/29 公司重訊宣布 Q3 EPS 1.45 元、前三季累積 EPS 5.22 元優於市場預期的緣故。
本文要從「未來現金殖利率試算」角度切入，分享空手的人跟已經持有股票的人該如何思考。
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一、Q3 財務數據速覽
(一) 先看財報狗怎麼說：
- 投資亮點有 5 個，與財報有關的有 3 個。
- 目前股價位於本益比 5 年低點、目前本益比 6.7 倍。
- 殖利率 7.65%、最近 4 季 ROE 23.7%。
(二) 再看損益表：
大概看一下利潤比率，Q3 毛利率、營益率、稅前淨利率都比今年 Q2 衰退，雖然沒有承熙預期得好，但有些利潤比率仍舊創下「歷史次高」。
至於利潤比率下降是否肇因於關係人-冠德的住宅案營收占比回復？等財報電子書上傳再看。以下按照 2021Q3 VS 2021Q2 VS 2020Q3 順序比較：
- 營業成本： 89.65%、84.1%、94.08%
- 毛利率： 10.35%、15.9%、5.92%
- 營業費用： 3.02%、3.05%、1.95%
- 營益率： 7.33%、12.8%、3.96%
- 業外： 1.21%、0.82%、0.53%
- 稅前淨利率：8.54%、13.7%、4.49%
把 Q3 跟 Q2 比，毛利率衰退主因營業成本拉高 89.65% 所致，連帶使營益率也輸 Q2；至於業外 Q3 比 Q2 好通常是因為股利入帳緣故，根基持有冠德及富邦金等等股票。
PS：等 Q3 財報電子書上傳後預計一周內有更深入分析
二、未來現金殖利率試算
我的算法很簡單，把○○○○○○○○○○○○就是未來現金殖利率。
(一) ○○○○○○ = 6.XX 元
○○○○○○○○○。
(二) 6.XX 元 * XX% = X.XX 元的現金股利
○○○○○○○○○。
(三) X.XX元 / 48.45 元 = X.XX % 就是未來現金殖利率！
48.45 元為 11/1 收盤價 。
★ 延伸閱讀：用未來現金殖利率當作買股的標準_如果有 25 萬閒錢，你會買哪些股票(上) (免費)
三、空手跟已持有股票者如何思考？
最重要的當然是如何操作，我分成空手者跟已持有股票者兩種來講。
(一) 空手者：
如果 X.XX% 可以接受就○○○○○○○○○：
- 短線操作：
買進後要上漲 10% 以上不是沒機會， 最可能出現在本周以及明年三月公司宣布配息。前者的原因是有些人也開始算明年配息了，如果認為划算就會追價；至於後者是配息如果符合市場預期可能帶動股價上漲，因為總是有投資人後知後覺或是喜歡等到公司親口說配息。 - 長期投資：
同上，但就算有 10% 以上價差我不建議賣，理由寫在下一段。
(二) 已持有股票者：
市場普遍認為營建營造建材是疫情受災股，因為營建原物料多數仰賴進口，原物料從 2020 年底至今報價上漲 2 至 5 成不等，並且，台灣缺工問題本就存在，我們需要外籍移工支援國內營造工人，但 2021 五月本土疫情導致缺工問題更嚴重。
危機就是轉機，原物料上漲問題對「建商」而言很棘手，或許無法完全轉嫁給下游廠商或消費者；但缺工問題對「營造廠」( 也就是營造股根基 ) 我認為反而是利多，原因如下：
- ○○○○○○○○○造成「○○○」：
○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○。 - ○○○○○○○○○○○○：
○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○。 - ○○○○○○可能維持到跨年：
○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○○。
本文不具投資勸誘之意，內容僅供個人檢討與學習；投資有風險，投資人應審慎評估並自負盈虧。
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