兩種投資人的比較 : 堅持不賣 vs. 風險規避
更新於 2022/02/20閱讀時間約 5 分鐘
近期俄羅斯與烏克蘭的開戰消息影響了全球股市的波動與穩定性, 除此之外, 通膨與台海兩岸和平也引起許多討論. 身為散戶投資人而言, 除了擔心之外, 撤回部分股市的投資似乎也是唯一方法了. 不過, 壞消息也不是近期才有的, 每年總是有壞消息, 拉長時間來看, 聰明地撤回投資資金是否是一個好方法, 其實並沒有一定的判斷基準. 可以確定的是, 沒有人可以準確預測股市的未來. 因此, 最好的方法就是長期參與全球股市的成長.
巴菲特說曾說過：「當別人恐懼時, 我們要貪婪. 而當別人貪婪時, 我們要恐懼.」 在 2016 年波克夏股東信裡面也強調了「個人恐懼是你的敵人」. 隨著時間拉長, 個人恐懼的代價可是會越來越大的.
During such scary periods, you should never forget two things: First, widespread fear is your friend as an investor, because it serves up bargain purchases. Second, personal fear is your enemy. It will also be unwarranted. Investors who avoid high and unnecessary costs and simply sit for an extended period with a collection of large, conservatively-financed American businesses will almost certainly do well.
一直以來許多人都還是很好奇什麼時候才是該貪婪或是該恐懼?! 我們怎麼判斷別人正在恐懼或貪婪呢? 巴菲特要我們不預測未來, 不預測時機, 常常保持樂觀, 卻又要我們建好方舟…有時候不免陷入困擾: 貪婪的時候是否到了呢? 從以前到現在, 我一直沒有答案. 但可以確定的是, 我不像投資達人可以準確地抓準股價波段, 所以這邊我們不談預測, 只談紀律, 談談非常有紀律的兩種投資人故事.
我認為投資界有兩種厲害的投資人. 他們不受媒體/專家/朋友/達人…的預測言論所影響, 永遠只堅持自己的投資原則. 這兩種人分別是:
- 第一種-堅持不賣的人: 很有紀律, 不做預測. 買了就永遠不賣, 管它怎麼跌, 天蹋下來也沒關係…
- 第二種-風險規避的人: 超級有紀律, 也不做預測, 但多了一個規避風險的動作：當股市前一年報酬率超過 10%, 下一年就從股市撤回 30% 現金, 也就是只留 70%在股市. 等待下一年報酬率若小於10%, 則再全部投入. (為什麼10%? 因為S&P500 從 1965 年以來的年化報酬率為 10.2%, 若偏離此值, 表示下一年可能反轉…有點類似回歸均值概念…)
我必須說這兩種人都很厲害, 超級有紀律, 尤其是第二種人, 因為他要做的決定比第一種人還多. 雖然第二種人(風險規避者)的心裡偶而會有恐懼, 但保留現金沒有不好, 巴菲特, Seth Klarman…等等都有保留很多現金. 這裡是特別強調抽離股市資金, 正常人有工作也會有現金流入, 正常生活不一定要抽離股市資金, 如果需要這樣做, 代表你投入太多了.
下表就是這兩種人在股市的績效與差異. 從開始的 1965 年投入 10,000 元, 就不再另外投入資金, 直到 2020 年的結果如下:
- 第一種人從沒賣過也不再投入資金, 最終獲得 231 萬.
- 第二種人約有 32 年是投資 70% (留約30%現金), 最終獲得 101 萬.
- 兩者差距約 130 萬, 這是所謂「恐懼投資的成本」.
巴菲特說現金是氧氣, 持有現金是很重要的事情. 但我們可以在個人承受能力之下, 盡可能地讓雪球持續滾動, 而不是猜測未來大盤指數與頻繁交易. 這篇文章的結論絕對不是要說明保留現金的壞處, 重點是因為恐懼導致抽離資金的可能代價, 可以更近一步思考怎麼讓自己克服恐懼：
- 思考克服恐懼: 個人恐懼的確是敵人, 若要對抗敵人(抽離資金)是需要付出代價的. 如同這個案例的風險規避者, 即使是非常有紀律, 長期下來也付出不少成本(此例還不包含交易成本). 所以投資的重點不在於工具, 而在於自己怎麼克服恐懼.
- 思考多艘方舟: 堅持不賣的人長期下來會表現比較好 (畢竟股市報酬長期向上), 但必須克服2000~2002以及2008這種大空頭. 所以建好自己的方舟很重要, 有人的方舟是穩定工作收入, 有人的方舟是保留生活備用金, 方舟的種類越多越好, 這個案例可以讓自己思考若回到以前最壞的狀況是不是會影響家庭生活.
- 思考長期複利: 這個案例的兩種人都很厲害, 風險規避者只在某些時候從股市抽離30%資金出來, 長期下來的年化報酬率不到 2%, 但這個 2% 經過 50 年的結果卻差很大…這是長期複利的力量, 從這點就很容易了解時間的威力.
從結果來看, 也許大家都想當那位買了就堅持不賣的人, 但我們不知道明年的報酬率, 所以這世上又有多少人能做到呢? 如果可以從「慢慢買不要賣」開始做起, 應該就是很好的第一步.
歡迎追蹤長股先生聊投資Facebook https://www.facebook.com/longstock2021
即將進入廣告，捲動後可繼續閱讀
為什麼會看到廣告
93會員
26內容數
股票投資, 千萬不要想如何在短期賺大錢, 應該要先想怎麼不賠錢. 而不賠錢的關鍵在於: 想辦法讓自己長期待在市場.
長期投資是一件簡單卻相當不容易的事情. 這十年投資美股與台股的經歷, 我認為股票知識相對來說並沒那麼重要, 最重要的是投資心態與心理素質. 在這裡將會分享我自己學習與經歷. 謝謝.
留言0
查看全部
你可能也想看
Google News 追蹤
*合作聲明與警語：
本文係由國泰世華銀行邀稿。
證券服務係由國泰世華銀行辦理共同行銷證券經紀開戶業務，定期定額(股)服務由國泰綜合證券提供。
剛出社會的時候，很常在各種 Podcast 或 YouTube 甚至是在朋友間聊天，都會聽到各種市場動態、理財話題，像是：聯準會降息或是近期哪些科
本文探討了投資磐亞或台中銀的抉擇，透過配息狀況和投資報酬預估的比較分析，詳細探討了兩者的優缺點及潛在風險。儘管磐亞過去股利分配較高，但其股本膨脹速度和本業表現可能限制了其未來股價上漲空間。然而，若磐亞能提高本業獲利，則具有風險分散效果。
約莫在今年1月中，經濟學人在緒論最後的一篇文章，是台灣目前還較為陌生，卻發人省思的議題！無附加條件贈與(No-strings giving)，我們清楚賺錢有其困難性，但似乎現在獲得捐助也更加困難。
衷心奉勸大家一句話，共產國家統計數字不要信，好的壞的背後都有政治目的
那民主國家的數據可以信嗎？先看數字來源及統計技術，如果兩者檢驗合格，你可以相信（但不能堅信）數字，但別相信數字背後的解釋，它通常不是政治目的，而是商業目的
分析可信度越來越差，其中原因，一個是「機構效應」，另一則是「職業墮落」
很多人，搞不清自己的投資性向，
如果您是很在意帳上的虧損，
不要用長期投資，催眠自己。
如果您很在意帳上的虧損，
也就是您，打算賺取價差。
這樣請參考圖片1的方式，
這是有經過回測的數據。
技術分析，就是過載保護器，
可以幫你避開大部分的下跌。
相對的，如果未來會大漲呢?
可
今日集中市場、櫃買市場指數同時站上月線，成交量雖然沒有明顯放大，但是今天看到三大法人在集中、櫃買市場同步都是買超。從今天上漲、紅K的家數都遠大於下跌、黑K的家數，漲停家數也變多了，可以看的出來市場活絡的程度相較於前幾日，已經有所提升。
心理效應都是在認知與情緒當中發生的，尤其是在投資市場，恐懼、貪婪、跟風等等的，都是在投資市場上常常出現的心理現象，在這篇文章中會進行解析與探討。
在投資的操作當中，我們常聽到要停損、停利，停利的狀況不少見，但是關於停損的部分，往往會出現一個景況，許多人百思不得其解。
為什麼明明知道該項投資商品的獲利會一直下跌，甚至賠光本金，卻依然有許多的投資人會繼續堅持續抱該項投資商品？
先介紹trust dice,
trust dice網址:https://trustdice.win/faucet/?ref=u_caliot
每日可領取免費加密貨幣的數量:每6個小時可以領一次,可以選擇,eos 0.001,btc 100聰,eth 2000聰,usdt 0.025,txt 2,vi
今年以來比特幣價格相當強勢，近日已突破六萬美元再創新高，帶動相關公司的股價也水漲船高。自年初以來，我也逐漸將部分資產轉移至加密貨幣相關產業股，SI是我選擇的標的之一，也是少數在今年建倉而仍然保有不錯盈利的持股。剛才我花了些時間將SI過去兩年的關鍵財務數據全部整理排列出來，現在是否買入SI的合適時機？
*合作聲明與警語：
本文係由國泰世華銀行邀稿。
證券服務係由國泰世華銀行辦理共同行銷證券經紀開戶業務，定期定額(股)服務由國泰綜合證券提供。
剛出社會的時候，很常在各種 Podcast 或 YouTube 甚至是在朋友間聊天，都會聽到各種市場動態、理財話題，像是：聯準會降息或是近期哪些科
本文探討了投資磐亞或台中銀的抉擇，透過配息狀況和投資報酬預估的比較分析，詳細探討了兩者的優缺點及潛在風險。儘管磐亞過去股利分配較高，但其股本膨脹速度和本業表現可能限制了其未來股價上漲空間。然而，若磐亞能提高本業獲利，則具有風險分散效果。
約莫在今年1月中，經濟學人在緒論最後的一篇文章，是台灣目前還較為陌生，卻發人省思的議題！無附加條件贈與(No-strings giving)，我們清楚賺錢有其困難性，但似乎現在獲得捐助也更加困難。
衷心奉勸大家一句話，共產國家統計數字不要信，好的壞的背後都有政治目的
那民主國家的數據可以信嗎？先看數字來源及統計技術，如果兩者檢驗合格，你可以相信（但不能堅信）數字，但別相信數字背後的解釋，它通常不是政治目的，而是商業目的
分析可信度越來越差，其中原因，一個是「機構效應」，另一則是「職業墮落」
很多人，搞不清自己的投資性向，
如果您是很在意帳上的虧損，
不要用長期投資，催眠自己。
如果您很在意帳上的虧損，
也就是您，打算賺取價差。
這樣請參考圖片1的方式，
這是有經過回測的數據。
技術分析，就是過載保護器，
可以幫你避開大部分的下跌。
相對的，如果未來會大漲呢?
可
今日集中市場、櫃買市場指數同時站上月線，成交量雖然沒有明顯放大，但是今天看到三大法人在集中、櫃買市場同步都是買超。從今天上漲、紅K的家數都遠大於下跌、黑K的家數，漲停家數也變多了，可以看的出來市場活絡的程度相較於前幾日，已經有所提升。
心理效應都是在認知與情緒當中發生的，尤其是在投資市場，恐懼、貪婪、跟風等等的，都是在投資市場上常常出現的心理現象，在這篇文章中會進行解析與探討。
在投資的操作當中，我們常聽到要停損、停利，停利的狀況不少見，但是關於停損的部分，往往會出現一個景況，許多人百思不得其解。
為什麼明明知道該項投資商品的獲利會一直下跌，甚至賠光本金，卻依然有許多的投資人會繼續堅持續抱該項投資商品？
先介紹trust dice,
trust dice網址:https://trustdice.win/faucet/?ref=u_caliot
每日可領取免費加密貨幣的數量:每6個小時可以領一次,可以選擇,eos 0.001,btc 100聰,eth 2000聰,usdt 0.025,txt 2,vi
今年以來比特幣價格相當強勢，近日已突破六萬美元再創新高，帶動相關公司的股價也水漲船高。自年初以來，我也逐漸將部分資產轉移至加密貨幣相關產業股，SI是我選擇的標的之一，也是少數在今年建倉而仍然保有不錯盈利的持股。剛才我花了些時間將SI過去兩年的關鍵財務數據全部整理排列出來，現在是否買入SI的合適時機？