方格精選

金融股簡單評價方式 以壽險為例

閱讀時間約 5 分鐘
前陣子休息期間,收到最多的問題之一是關於金融股尤其壽險股,大概就是問我何時買回壽險股?潤泰雙雄值得入手長期持有的安全價格?
首先,這要提到的第一點是,金融股股價的主要推力為何?
個人觀察,除了一些極特殊的原因,例如併購等股權操作以外,主要推力來自於下面三點:
1.每月的自結獲利:
金融股跟其他類股主要的資訊揭露透明度不同點在於,除了每月營收以外,金融股會揭露每月的自結獲利狀況。
每月的獲利狀況如果有特別好或特別差時,往往對於股價會有明顯的刺激。
這時侯你必須要了解的是,你的標的是哪一類的金融股?是銀行?是證券?是以銀行為主體的金控?以證券為主?以壽險為主?因為這會關係到在一般狀態下,每年12個月當中,每個月獲利上下的大致節奏。
例如大家最感興趣的壽險,每年最穩定獲利會不錯的通常是8月跟9月,因為是股息密集入帳的兩個月份,年末幾個月通常會調整投資部位幫隔年留獲利基礎,所以10月以後比較無法期待令人驚艷的數字,再加上12月通常還會認掉一些帳,通常會是最差的一個月份。
(去年2020年末幾個月表現比往年異常好的主因在於當時大盤急速拉升,主要壽險業跟證券自營都留有相當多的超低價庫存可以實現獲利,今年年末目前看起來沒有這種紅利)
然後1-3月大概就可以看出整年獲利狀況的趨勢。這也是我今年3月左右低點時開始極力推薦壽險股的主因之一。
2.預期的殖利率:
金融股其實相對單純,股價看殖利率遠比看本益比重要許多,這也是之前壽險股本益比遠低於銀行股的主因,因為之前都配不了與獲利狀況匹配的股息。
我會看壽險股5-6年長多的主因也在於,隨著時間越接近2026年會計新制上路,各壽險公司應對能力越來越獲得釐清時,壽險股的配息將越來越正常,越趨近於一般金融股,當配息率慢慢能追上一般金融股時,本益比自然就會獲得相當的提升。
所以在每年4月底壽險業密集公佈配息的實際狀況,通常對股價會有一定刺激,而且配息高低一定程度上也代表壽險公司本身對該年下半年獲利的信心程度。
當1-3月看到獲利趨勢,再加上4月底公佈配息狀況,各位就不難明白為何我在同學會第二季第三季會有那麼多關於國泰金富邦金跟潤泰雙雄的文章了。
3.大盤位階的墊腳石:
這點主因在於金融股尤其金控的股本通常都不小,集體發動或下跌時對指數會有很大的影響,再加上金融股股性在一個位階拉升或下跌後,股價通常會穩定在下個位階整理一段時間,所以是最適當的指數墊腳石工具群。
在大盤有一定程度的位階突破時,通常可以暫時撇除金控股本身的基本面去做中短線投機。
因為指數的位階同時也會大幅影響壽險股的獲利續航能力。
綜合以上三點的推力觀察,那換我請教您,除非您是懶得波段操作要一抱抱到2026年以後的人可以完全不理會。如果是像我這樣長線看好,但波段也要吃的人,我就會考慮幾點:
1.未來幾個月較有可能出現驚艷的每月自結獲利的月份?
2.今年獲利大好,明年在4月底公告配息狀況前就提前反應預期殖利率的可能性高低?
考量這兩點以後,再看大盤指數的實際位階結果,是站上了1萬8?甚至挑戰2萬?還是做夢行情結束了GG?再來決定壽險股的操作,我個人認為是勝率較高較安全的判斷方式。
金融股第二個最多的提問是關於潤泰雙雄
以南山人壽對潤泰雙雄的獲利影響佔比來看,縱然潤泰新的營建業還在不錯的趨勢,但潤泰雙雄目前就是壽險股本業,毋庸置疑。
南山人壽在個人看也是一線壽險,這時候要去評價的話,就不能不去參考市場對國泰金富邦金的評價。因為配息配股的各家政策不同,但同為壽險主體,所以採必要之惡用本益比考量同業之間的比價。
我個人認為潤泰雙雄的本益比是可以高於國泰富邦一些些的,主因在於股本的極大差距跟籌碼集中度有差,就如同貨櫃裡的萬海比之長榮陽明,但本益比要獨走拉多開也是不太可能的。雖然今年國泰富邦的股價跟潤泰雙雄通常沒有即時連動,而是節奏一先一後輪著動的狀況,但基本上趨勢都還是高度正相關。
所以現在評價潤泰雙雄之前,就必須先考慮幾個重點:
1.富邦金今年多了多少股本?按膨脹後的股本來看,本益比約多少?然後國泰金目前本益比狀況?
2.那請問潤泰雙雄今年多了多少股本?按膨脹後的股本來看,目前本益比約多少?比之國泰富邦是高估多少?是低估多少?
3.富邦金我之前的文章就有提醒過了,在獲利高點月份已過的前提下,又有多出來的這麼多籌碼需要時間沉澱,這些籌碼的沉澱時間就直接影響了這段時間富邦金的走勢。可以看的出來10月後這段期間國泰金股價相對富邦金硬挺一些些的主因在此,但富邦金沒動,國泰就算能短線過高,也獨走不了幾元。
所以考量完這3點,再回頭看潤泰雙雄,今年增加了多少配股籌碼需要時間沉澱?本益比高了或低了國泰金富邦金多少?
其實答案就出來了,潤泰雙雄個人可接受的買進價位就在本益比接近國泰金富邦金之時,因為有個評價基礎的底在那。本益比明顯低於國泰金富邦金之時就是潤泰雙雄中長線的極安全佈局機會,例如今年上半年之前。那現在呢?不用明說,請動動腦簡單按我上面的思路算算看就知道了吧。
    18.5K會員
    683內容數
    格式不限 內容不限的隨意文章 純粹個人心得抒發以及自我紀錄檢討 瞬息萬變 不代表任何推薦 請以質疑的心態看待任何內容 注意風險
    留言0
    查看全部
    發表第一個留言支持創作者!
    如果您是因為三陽的土地資產,尤其是號稱300億的大陸土地資產開發才投資三陽的,個人可以直接告訴你,早該放棄,我去年12/03的一系列文章幾篇回文其實已經幫您多省下一年的等待時間跟至少10元的價差了。三陽的大陸廠我個人認為再買地擴產的機率反而比舊廠土地開發的機率要高。
    在我之前文章底下,最常看到的指教,大概就是[想太多][充滿想像力][幻想]等等,我承認,每一次的操作,不管是投資或投機,不管有無分享過,我真的都想很多很多。 為什麼要想這麼多?還用問嗎?自己的錢在輸贏怎能不想多?雖然虛擬網路身份,但立言謹慎,要算得上是[分享]給他人的程度,不該想多?要就不寫,無聊到
    長線投資存股,任何人你都可以當成朋友,彼此鼓勵分享甚至不如意時抱團取暖。 但中短線投機,任何人都可能在下一秒變成你的對手,當然也包括寫這篇感想文的我。 一般散戶,一般投機客當你的對手是還好,但如果是資金不對等,籌碼不對等,武器不對等的對手呢? 資金輸他們正常, 籌碼比他們少也正常, 你手動下單,他們
    對股票了解到怎樣的程度才算熟悉?我個人認為是至少你不會中錨點效應的程度。但中了所謂錨點效應就真的很不好?很嚴重嗎?其實未必。 你可以直接把所謂的錨點區間簡單當做股票的慣性來看,你有能力跟心理素質在慣性的區間來回操作,錨點下緣勇敢按紀律買進,錨點上緣不貪按紀律賣出,其實已經比一般人好了。但你真的對個股
    很多人請教我到底是怎樣選股的?希望我做選股教學。我建議可以先那篇[五種結果]文章看一看,然後至少再把5/01的這篇文章吸收一下。 如果真的長期有看我文章的,應該會知道,我[幾乎沒有在選股]了。這幾年我就是幾十檔很熟悉的股票在輪著操作而已,這幾十檔裡面每段時期,不管長期投資存股或中短線投
    標題這幾個字,大家應該常常看到,往往受到法人青睞的股票大肆吹捧,反之則打入冷宮,偏偏,我個人的選股邏輯在籌碼面有一個重要的條件,不論長期投資或中短期投機,就是[法人持股相對低水位],最好是外資水位接近歷史低點,投信持股為零的那種。 大部分的人都認為散戶持股是不穩定籌碼,在我來看,對也不對,對的是在上
    如果您是因為三陽的土地資產,尤其是號稱300億的大陸土地資產開發才投資三陽的,個人可以直接告訴你,早該放棄,我去年12/03的一系列文章幾篇回文其實已經幫您多省下一年的等待時間跟至少10元的價差了。三陽的大陸廠我個人認為再買地擴產的機率反而比舊廠土地開發的機率要高。
    在我之前文章底下,最常看到的指教,大概就是[想太多][充滿想像力][幻想]等等,我承認,每一次的操作,不管是投資或投機,不管有無分享過,我真的都想很多很多。 為什麼要想這麼多?還用問嗎?自己的錢在輸贏怎能不想多?雖然虛擬網路身份,但立言謹慎,要算得上是[分享]給他人的程度,不該想多?要就不寫,無聊到
    長線投資存股,任何人你都可以當成朋友,彼此鼓勵分享甚至不如意時抱團取暖。 但中短線投機,任何人都可能在下一秒變成你的對手,當然也包括寫這篇感想文的我。 一般散戶,一般投機客當你的對手是還好,但如果是資金不對等,籌碼不對等,武器不對等的對手呢? 資金輸他們正常, 籌碼比他們少也正常, 你手動下單,他們
    對股票了解到怎樣的程度才算熟悉?我個人認為是至少你不會中錨點效應的程度。但中了所謂錨點效應就真的很不好?很嚴重嗎?其實未必。 你可以直接把所謂的錨點區間簡單當做股票的慣性來看,你有能力跟心理素質在慣性的區間來回操作,錨點下緣勇敢按紀律買進,錨點上緣不貪按紀律賣出,其實已經比一般人好了。但你真的對個股
    很多人請教我到底是怎樣選股的?希望我做選股教學。我建議可以先那篇[五種結果]文章看一看,然後至少再把5/01的這篇文章吸收一下。 如果真的長期有看我文章的,應該會知道,我[幾乎沒有在選股]了。這幾年我就是幾十檔很熟悉的股票在輪著操作而已,這幾十檔裡面每段時期,不管長期投資存股或中短線投
    標題這幾個字,大家應該常常看到,往往受到法人青睞的股票大肆吹捧,反之則打入冷宮,偏偏,我個人的選股邏輯在籌碼面有一個重要的條件,不論長期投資或中短期投機,就是[法人持股相對低水位],最好是外資水位接近歷史低點,投信持股為零的那種。 大部分的人都認為散戶持股是不穩定籌碼,在我來看,對也不對,對的是在上
    你可能也想看
    Google News 追蹤
    Thumbnail
    這個秋,Chill 嗨嗨!穿搭美美去賞楓,裝備款款去露營⋯⋯你的秋天怎麼過?秋日 To Do List 等你分享! 秋季全站徵文,我們準備了五個創作主題,參賽還有機會獲得「火烤兩用鍋」,一起來看看如何參加吧~
    Thumbnail
    5月金融股獲利全出爐,單月合計賺526.5億元,雖然連續2個月下滑,不過較去年單月同期翻倍增,創下歷史同期新高。而14家金控今年合計累計獲利為2638億元,年增幅超過9成,去年沒賺到的,今年通通補回來~
    Thumbnail
    3月不少金融股股利陸續開獎,公布數據普遍都優於預期,殖利率5%以上也不少,重拾不少金融存股族的目光,加上一年一度的股東會紀念品話題,包括開發金的「經典野餐墊」、永豐金也拿出「豐收椅」,被稱為公園配件組,持有的夥伴有打算領好康嗎 ~ 
    Thumbnail
    探討從貨幣面、政策面、產業面的角度來分析,為何我覺得這兩三年會是台灣房地產多頭的Party盛宴,並且用底層邏輯思考,營建產業就是最大受惠者;另外,金融產業也會是另一個潛在受惠族群,搭配今年殖利率行情,相信會有滿滿報酬收穫的!
    常見幾間金融股投資標的 官股的部分有合庫金、第一金、華南金、兆豐金等官股銀行是比較多存股族喜歡的標的,長期的營運穩定,同時發放股息也是政府的稅收來源之一,等於股息發放的穩定度較高。 2023年金管會公布「大到不能倒銀行」中信銀、台北富邦銀行、國泰世華銀行、合庫銀、兆豐銀及第一銀行,政府都會特別對
    Thumbnail
    1.經濟結構 全球經濟 最常衡量經濟指標的GDP:由消費、投資、存貨、跨境貿易組成。 現今世界購買力前三名: 1.中國 2.美國 3.印度。 以購買力平均計算各國GDP排名:第13名美國($57638)、第22名台灣($47170) 第77名中國($15535) 、第120名印度($65
    Thumbnail
    從中信金(2891) 2009~2021(11/19) 的股價趨勢圖可以得到什麼樣的啟發. 其趨勢圖的數字包含還原股價 (目前股價加上過去的配息配股), 年度最高股價與最低股價以及當年度的最高最低波動百分比. 看出圖中的重點了嗎? 也許股市投資充滿許多的不確定性, 你會想要接受它還是避開它呢?
    Thumbnail
    本文聚焦在2019年廣獲好評的韓劇:金牌救援(Stove League)的男主角——白承洙(棒球團團長)身上,講此劇最觸動我之處,引用男主角弟弟所言:「希望他感受到有人也在守護著他,不是只有他守護著別人。」是本篇核心主旨。
    Thumbnail
    SNOW的股價在去年一度衝到429元後,今年以來就不斷往下調整。但即使經過連續好幾個月的「洗禮」,過去一個多月更是整個成長型科技股被集中拋售之下,它仍然維持一個相對高的估值,股價只大致回到剛上市前後的水平。我想即使沒有打算投資,也會想問,這家公司到底是在做甚麼的?為甚麼市場給予它如此高的估值評價?
    Thumbnail
    這個秋,Chill 嗨嗨!穿搭美美去賞楓,裝備款款去露營⋯⋯你的秋天怎麼過?秋日 To Do List 等你分享! 秋季全站徵文,我們準備了五個創作主題,參賽還有機會獲得「火烤兩用鍋」,一起來看看如何參加吧~
    Thumbnail
    5月金融股獲利全出爐,單月合計賺526.5億元,雖然連續2個月下滑,不過較去年單月同期翻倍增,創下歷史同期新高。而14家金控今年合計累計獲利為2638億元,年增幅超過9成,去年沒賺到的,今年通通補回來~
    Thumbnail
    3月不少金融股股利陸續開獎,公布數據普遍都優於預期,殖利率5%以上也不少,重拾不少金融存股族的目光,加上一年一度的股東會紀念品話題,包括開發金的「經典野餐墊」、永豐金也拿出「豐收椅」,被稱為公園配件組,持有的夥伴有打算領好康嗎 ~ 
    Thumbnail
    探討從貨幣面、政策面、產業面的角度來分析,為何我覺得這兩三年會是台灣房地產多頭的Party盛宴,並且用底層邏輯思考,營建產業就是最大受惠者;另外,金融產業也會是另一個潛在受惠族群,搭配今年殖利率行情,相信會有滿滿報酬收穫的!
    常見幾間金融股投資標的 官股的部分有合庫金、第一金、華南金、兆豐金等官股銀行是比較多存股族喜歡的標的,長期的營運穩定,同時發放股息也是政府的稅收來源之一,等於股息發放的穩定度較高。 2023年金管會公布「大到不能倒銀行」中信銀、台北富邦銀行、國泰世華銀行、合庫銀、兆豐銀及第一銀行,政府都會特別對
    Thumbnail
    1.經濟結構 全球經濟 最常衡量經濟指標的GDP:由消費、投資、存貨、跨境貿易組成。 現今世界購買力前三名: 1.中國 2.美國 3.印度。 以購買力平均計算各國GDP排名:第13名美國($57638)、第22名台灣($47170) 第77名中國($15535) 、第120名印度($65
    Thumbnail
    從中信金(2891) 2009~2021(11/19) 的股價趨勢圖可以得到什麼樣的啟發. 其趨勢圖的數字包含還原股價 (目前股價加上過去的配息配股), 年度最高股價與最低股價以及當年度的最高最低波動百分比. 看出圖中的重點了嗎? 也許股市投資充滿許多的不確定性, 你會想要接受它還是避開它呢?
    Thumbnail
    本文聚焦在2019年廣獲好評的韓劇:金牌救援(Stove League)的男主角——白承洙(棒球團團長)身上,講此劇最觸動我之處,引用男主角弟弟所言:「希望他感受到有人也在守護著他,不是只有他守護著別人。」是本篇核心主旨。
    Thumbnail
    SNOW的股價在去年一度衝到429元後,今年以來就不斷往下調整。但即使經過連續好幾個月的「洗禮」,過去一個多月更是整個成長型科技股被集中拋售之下,它仍然維持一個相對高的估值,股價只大致回到剛上市前後的水平。我想即使沒有打算投資,也會想問,這家公司到底是在做甚麼的?為甚麼市場給予它如此高的估值評價?