被動投資的三個重點：
資金、長期正報酬的投資標的、時間的累積
《投資最重要的事》讀書心得 ⓱ 採取防禦型投資策略
更新於 2023/02/18閱讀時間約 3 分鐘
上面這兩條路線，起點和終點十分接近，如果我們把它們看作投資過程中的財富累積，雖然可以說是殊途同歸，但經歷不同路線的投資人，心境想必會非常不一樣。
如果我們的目的是透過資金的長期複利達到財務自由的目標，很重要的一點是必須讓複利的過程持續不中斷。因此，即使上面這兩條路線擁有相同的長期平均報酬率，選擇A路線的投資人，必須經過許多短期的大起大落，如果無法下定決心關掉看盤軟體，完全不理會市場走勢，難免會產生許多懷疑，受到追高殺低的誘惑。
相對而言，B路線的波動緩和許多，雖然在市場多頭時表現較差，但遭遇修正時也能降低拉回的幅度，應該能夠讓投資人的心境安穩許多。
你有可能會想：「既然兩種策略各有所長，我們何不在市場多頭的時候，採取A路線積極的策略，但在市場修正的時候，再轉換到比較保守的B路線呢」？
可惜的是，事情通常沒有那麼簡單。
霍華馬克斯說：「要選擇進攻型投資還是防禦型投資，應該要根據投資人相信能掌控多少事情，但以我的觀點來看，投資有太多事情是無法掌控」。
許多人會把投資類比為體育競賽或是博奕遊戲，但是，體育和博弈和投資都有簡單明確的規則，參與者能夠對勝率進行比較精準的預測並採取相應的策略，而投資人往往是在連比賽場地和對手都不知道的情況下摸黑行進，即使你做對每一件事情，其他投資人也可能會忽略你最喜歡的股票；即使你能蒐集所有資訊做出最好的預測，多數時候也難以猜到鐘擺轉向的準確時間。
當我們只是拿一小部份的錢出來投資，好比是總資產的1/10，當然可以十分主動積極，竭盡所能的去預測市場，隨時調整轉換自己的策略，即使方向猜錯，全數賠光，那整體而言也不過是10%的損失；但是，對大部分的人來說，要以這樣的策略進行長期的複利累積並且致富，都是難以想像的，畢竟，你的操作也要有每年翻一倍的投資績效，才能達到10％的整體報酬率。
反過來說，當我們以「投資致富」為目標投入了可觀的資金部位，高頻率的調整轉換就會變得不現實，為了讓自己不過度承擔風險，防禦型投資策略的價值就會顯現出來。
根據每個人的能力和掌握的市場優勢不同，如何選擇積極和防禦的作為並沒有一個標準答案，但是大致來說，防禦型的投資策略就是在投資的過程中，採取一種比較審慎的態度，例如：
- 即使是在最好的市況中，仍然為自己設定投資比例的上限（例如資產的8成而非全部），即使在股市上漲的過程中報酬率將會落後，但卻也永遠為市場意外的下跌擁有保險。
- 即使非常看好某一公司、產業，也不應過度單壓一個投資標的，必須合宜的分散風險。
- 注意先前章節提到的市場週期和高風險／低報酬的時期，不要在鐘擺偏向貪婪一方的時候增加曝險、槓桿；而是循序漸進採取反向的作為並且提高防禦型資產的配置（例如債券、現金部位、反週期類股等等）。
如同霍華馬克斯說：「如果我們避開虧損的標的，那獲利的標的就會自然照顧自己」。準備好防禦的策略，永遠為自己的資金預留空間，當空頭來襲時，就有轉守為攻、彎道超車的可能，與大家共勉。
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*合作聲明與警語：
本文係由國泰世華銀行邀稿。
證券服務係由國泰世華銀行辦理共同行銷證券經紀開戶業務，定期定額(股)服務由國泰綜合證券提供。
剛出社會的時候，很常在各種 Podcast 或 YouTube 甚至是在朋友間聊天，都會聽到各種市場動態、理財話題，像是：聯準會降息或是近期哪些科
大家好，我是小畢，一般人在買東西前總會做足功課，甚至貨比三家，但在面對投資時，卻往往沒有做任何準備或功課就進入市場，透過本書，作者不僅分享要成為一個成功的投資人須具備的特質外，也分享了不該犯的錯誤，另外也針對市場上的一些迷思，提出自己的看法。
投資人最常犯的錯誤就是想一夕致富，只要認知股市是隨
在股票創高時，作者霍華馬克思提供了令人省思的投資觀點。本書探討了投資市場違反人性的活動、理解風險以及賺取合理報酬的重要性。他提出人性與市場情緒的反應，以及投資進攻與防守的重要性，給予了令人深思的見解。
《投資最重要的事》是由霍華·馬克斯所著，與《窮查理的普通常識》異曲同工之妙。書中清晰展示經濟週期形成及價值投資的技巧與概念，是價值投資入門必讀之書。
這幾天有點時間，重新再看"投資最重要的事"這本書。
想先說的是，我兩年多前看過這本書的前面一小部分，覺得超好，看得當時就對很多觀點心有戚戚焉，但是後來因為家裡的事停了兩年沒有時間看書。
這幾天再拿起來，第一件事就是去翻到我之前看時印象深刻也很認同的一個觀點-因為跟我想的一樣(有點臭美)，於是
了解理財的重要性，大概學生時期就開始接觸投資，看了些投資的書籍，也一直在修正我的方法，但失誤總讓人挫折。最後發現，不管你有多少的工具，錯誤的使用工具並不能使他們發揮到最大功效，建立正確觀念很重要。而因為股神巴菲特說：「這本書，我讀了兩遍」，我借了《投資最重要的事》一書來讀。
第二層思考
很難想像，有些話到現在看還是很受用。
價值投資大師Howard Marks，橡樹資本創始人，對於市場的循環，認為市場只有歷史重演，並沒有新鮮事。
霍華·馬克斯是一位美國投資者，企業家和作家，本書討論20項「投資最重要的事」，作者認為成功的投資必須同時深入思考很很多個別層面，省略任何面向都有可能產生差強人意的結果。相較於其他書籍討論如何達到投資報酬，馬克斯花更多時間在討論投資流程中的風險與其重要性。
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