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投資不能忘記理性邏輯

更新於 發佈於 閱讀時間約 2 分鐘
中長期股市的表現會回歸到基本面的情況,不過,所謂的回歸基本面,常常是一個基本面多空雙方各自解讀,例如目前所見到的數據是經濟仍維持成長,許多重要指標股獲利成長,本益比也不高,若是回歸基本面的判斷,理論是具有投資的吸引力,只是股價卻仍顯低迷,因為市場對於基本面的解讀是通膨嚴重,將會引來政策打壓經濟,使基本面轉弱,所謂股市回歸基本面,是回到現實仍繼續成長的情況?還是回到政策壓抑,想像可能會陷入停滯的經濟?
股市當然會受經濟情勢的影響,不過拉長時間來看,經濟情勢的紛擾都會過去,例如金融危機時媒體報導將會面臨史上最嚴重的長期衰退,實際上經過一年,經濟成長率就轉為正成長,當中有企業的努力,有政策救市,還有統計數據的特性,以年增率數字來呈現,只要基期降低,成長率就會上升,現在的通貨膨脹也被冠上史上最嚴重的程度,如同過去每一個史上最嚴重的事件,隔一段時間就會過去,甚至還可能被遺忘。
每當報導拿出史上最嚴重事件來恐嚇投資人,都有可能是股市的相對低點區,因為信心不足的投資人早就被嚇出場,而經濟的韌性,加上政府、市場投資人、或經濟體內各層面也會因應局勢而調整,還有統計數據特性,讓史上最嚴重的事件在一段時間後就會過去。
股市回歸基本面會因為負面因素而修正,也會因為後續的情勢變化而上漲,投資過程該做的,是不能被史上最嚴重的事件情緒恐嚇而忘記正常的理性邏輯,
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指數的大跌,有測試持股信心,清理籌碼的正面意義,辨識個股差異是重要的風險課題,若是受市場波動情緒的影響可能做出錯誤決策
市場信心尚未復原,持續的利空干擾是必然的,但投資應該關注的向來不是眼前發生的事情,而是未來可能的發展才是關鍵,思考的是目前的利空在幾個月之後還存在嗎?投資人判斷的依據是什麼呢?
看到止跌反彈且股價不貴又具有高殖利率,會是投資的理由?在前景相對保守的情況下,短期看似報酬率較高,中長期的報酬率卻會下滑,短視近利可能付出長期套牢的代價。
什麼情況下才是相對安全的時機?實際回顧市場的現象就知道,媒體大幅正面報導、成交量很大的時候大家覺得是安全、適合投資的時機,其實多半不太安全,反而極有可能是長線高價區,是風險最高的時候
投資人或新聞的觀點相當程度是受到股價表現的影響,只要股價表現正面,投資人心態就顯得樂觀,即使基本面不佳,毛利率或營收都是較低的水準,也可以想成是谷底即將好轉。
投資通常是在不確定的情況下進行,如果能夠忍受各種不確定的風險,且後續實際情況並不如預期中的悲觀,所承擔的風險就會獲得豐厚的報酬,當然若情況比預期的還更悲觀,就得面對一定程度的停損損失
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