<傳奇經理人彼得·林區的 20 法則!股市估值如何看待?>

2022/09/11閱讀時間約 1 分鐘
最近看到一項估值法又重新被熱烈討論:傳奇基金經理人彼得·林區的 20 法則(Rule of 20)!
20 法則是指:本益比+通膨率=20,根據 DQYDJ 從歷史長期 1872-2022/7 橫跨 150 年來看,股市的本益比+通膨率的平均值是 18.3、中位數是 18.2。
即便從比較近代來看,根據 Evercore ISI,1967-2020/2 美聯儲瘋狂印鈔錢,股市的本益比+通膨率平均為 19.8、2016-2020 的平均為 20.1,因此從長期歷史數據來看,這個數值高度穩定在 20 ± 2 之間。
當然某些歷史背景會導致數字超出範圍,比如 1980 停滯性通脹年代後的經濟衰退,投資的氣氛低迷,就長期低於 18、2020 年大量印鈔後就沒有掉到 22 以下過。
但總體來說,20 法則還是一個用長期的角度來看,值得參考的依據,而現在股市本益比+通膨率大約 28。
根據 Investing 報導,美國銀行策略師 Savita Subramanian 甚至以此警告客戶,現在要滿足 20 法則有三個方法:通脹率降至 0%、S&P500 跌至 2500 點、獲利超出預期 50% 之高!
當然以現在瘋狂印鈔的背景來看,用 20 來預估確實有點嚴格,現階段可能用長期均值的高標 22 來看待會差不多,但即便這樣還是有很長一段路要走。
提供彼得·林區的這個方法給投資朋友做參考囉!有一點需要注意,本益比可以用兩項來觀察,一個是過去幾年的平均本益比,另一個是市場預期未來的本益比,兩者搭配會更準確唷!
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從高中開始進入股市,並擁有總經研究員與產業研究員的經歷,臉書目前超過 5000 人追蹤。投資理念是從「總經-->產業-->個股」自上而下的觀念! 在 2020 年預測原物料會因為通膨而走大多頭行情,並 2021 年底從總經面的分析,看到股市的風險,因此避開了股市的重挫。
2018年中美貿易戰、2019年殖利率曲線倒掛、2020年新冠危機、2021年原物料通膨行情。每一年幾乎都會發生影響金融市場的大事,這些機會你抓到了嗎?財經捕手從總經-->產業-->個股,帶你在這個詭譎多變的金融市場中,找出暗藏的錢流,在別人還沒發現時提前佈局,打出屬於你的財富自由全壘打!
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