【讀書筆記】《大債危機：橋水基金應對債務危機的原則》
更新於 2024/10/03閱讀時間約 4 分鐘
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【讀書筆記】《大債危機：橋水基金應對債務危機的原則》
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「債」究竟是什麼？借貸真的是不好的東西嗎？如果真的萬惡的淵藪，那為什麼不能全面禁止，甚至還演變成資本主義發展中不可或缺的一環。相信經濟將來還會持續成長，能夠有更多的機會與獲利，銀行也就願意放貸更多的款項，收取更多的利息。
即便超過一定的槓桿比例，只要雙方都相信經濟可以持續成長，為未來成長多餘的獲利來支付信用，債務本身就是一種刺激經濟，造就雙贏發展的機會。然而，成長不可能永無止境地下去，就算所有人都相信未來會愈來愈好，只要成長幅度無法追上償債能力，泡沫最終就會破裂並造成一連串的經濟連鎖反應，衍伸出呆帳或債務重整，最終只能倚靠政府強勢介入。
今天想要來分享瑞．達利歐（Ray Dalio）所寫的《大債危機：橋水基金應對債務危機的原則》（Principles for Navigating Big Debt Crises），這是一本厚達六百多頁的磚頭書，先從理論層面分析債務的週期，從繁榮邁向泡沫與蕭條的過程，其中通貨膨脹或通貨緊縮，在債務循環的過程中，扮演非常重要的角色。
書中仔細分析了3個債務循環的案例，歸納出上述的理論，再用近代各國48個債務危機的實際案例，驗證上述理論的正確性，進而找到債務循環和經濟運作的模型。這3個被特別抓出來討論，對全球造成重大影響的財務危機，分別是1918年至1924年德國的債務危機及超級通貨膨脹、1928年至1937年美國的債務危機與調整（經濟大蕭條）、以及2007年至2011年美國的債務危機與調整（次級房貸）。
即便因此政府債台高築，只要是本國貨幣計價的公債，都可以透過貨幣政策的調節，降低還款金額，並延長還款期限，像是透過通貨膨脹的刺激，即便名目上的還款金額增加，但是實質上的購買了下降，相較之下也就不用還那麼多錢了，只是這也會導致民眾的荷包縮水。
在美好的去槓桿化歷程中，央行和政府應採取何種政策行動，來解決系統性的金融風險至關重要，用宏觀的經濟思維，以國家甚至全球的角度，在債務過高的去槓桿化歷程中，盡可能提早採取激烈的手段，不要再執著於用納稅人的錢去紓困，降低對整體經濟的衝擊。也就是說債務危機管理的關鍵，在於能否分段展延呆帳造成的痛苦，尤其是以本國通貨計價的話，最大的風險就不是債務本身，而是主政者缺乏知識或權限，以致於無法做出正確的決策。
看完這本書，我覺得自己對於「債務」的理解，好像來到一個新層次，不只是單純借錢支付利息的關係，更是在經濟危機與循環之中，扮演至關重要的角色。就像是之前看的《富爸爸，有錢人為什麼越來越有錢？：到底什麼才是真的財商教育？》一樣，只是相較於這本比較偏向於個人的債務運用與財務槓桿，《大債危機》更是從總體經濟的角度，剖析在金融危機下的應對措施。
最後，這本書雖然出現在2020疫情發生之前，但是經歷過2020年的熔斷與無限量化寬鬆政策，以及2022年為了抑制高通膨，無止盡的升息造成股匯雙殺，書中許多對於金融危機的見解，以及理解債務的概念，依然能夠充分反映當前的經濟局勢。
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*合作聲明與警語：
本文係由國泰世華銀行邀稿。
證券服務係由國泰世華銀行辦理共同行銷證券經紀開戶業務，定期定額(股)服務由國泰綜合證券提供。
剛出社會的時候，很常在各種 Podcast 或 YouTube 甚至是在朋友間聊天，都會聽到各種市場動態、理財話題，像是：聯準會降息或是近期哪些科
７月16日和孩子們談完，我發現，他很難溝通，無法討論，我的計劃中還是留有要和他協議和約定的部份，實在很不實際，我也在想，我也一直在用自己的方法做事，而且很難「完全」改變、整個轉180度，總要拖拖拖，試試試，拖到天荒地老，發生事情了，才會將我打醒。
所以改變原來的計劃，先搬出新店的家，不再管那
越看越覺得，「母愛」其實是很複雜的，比其他任何的愛都複雜，尤其隨著時間的過去，孩子的長大，一直變化著，母親有沒意識到那種變化呢？意識、心理及行動上有沒有跟著改變？在在都影響著孩子、母親本身，還有親子關係的本質啊！
誰說生了孩子後就自然會當爸媽了呢？那是古時候的人沒意識到人生中什麼都需要學習，
▋最大的缺點：重新思考你的「劣勢」
如果可以的話，我想請你回想一下你年輕的時候，有沒有曾經參加過學校或是公司的面試，不知道你有沒有哪些印象最深刻的面試問題？我其實一直都不是一個很會面試的人，尤其是我很討厭面試官問我一些我不懂為什麼要問這個的問題，比如說「你覺得你最大的缺點是什麼？」
身為已經有點年紀的小資族，來看看這本書，順便懊悔一下自己為何沒有提早投資，略微取暖一下。這本書總結了一個理財專家的經驗，分享了理財、工作、買房等多方面的建議，對於要買房的年輕小資族來說非常實用。
這算是我第一次看跟巴菲特相關的書，其實大部分跟巴菲特相關的書都不是他寫的，其實台股跟美股、以及巴菲特的時空背景可能都有很大的不同，但也很好奇所謂的股神思維到底是如何，就來讀看看這本書。
此書作者是矽谷策略、經濟學教父漢米爾頓．海爾默，他在書中講述「7大市場力量」的方程式，並教大家如何運用這7個基礎來創造高報酬的經營策略。
此書的7大市場力量指的是以下7點👇🏻
書中有詳細的例子解釋這些概念，還有衡量這些力量的指標和公式，這本書非常推薦喜歡經濟學及策略分析的人。
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