請勿把ETF與ETN混淆~~要買前請想清楚!!
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請勿把ETF與ETN混淆~~要買前請想清楚!!
最近有一個ETN很火紅，就是020029，有不少人把它當ETF買。其實，ETF與ETN兩者真的有很大的不同，網路上有很多人分析了，但有的太專業，可能一般人也不容易明白，容我用我所了解的做個淺白說明吧，若有不周之處還請專業人士指教囉。
ETF
假設今天某「投信」成立一個追蹤甲指數的ETF，向大眾募資100億元，投信收到這100億元後，會拿來買該指數成分股，使其盡量符合該指數，但是由於成本、匯率、配息等等因素，所以無法百分之百複製這個指數，因此就會有追蹤誤差。
ETN
假設今天某「證券商」成立一個追蹤甲指數的ETN，向大眾募資100億元，並宣告在10年後，會依照該指數真正的漲跌，將之返還給投資人，券商收到這100億元後，「不一定」會拿來買該指數成分股，而是有權利可以進行各種方式投資，因為券商承諾要依照指數漲跌付錢給投資人，因此該ETN與其追蹤的指數是百分百契合，「不會有追蹤誤差」。
所以，ETN比ETF好的地方在於--跟所追蹤的指數間「沒有追蹤誤差」。
但是，ETF是投信「實際」將資金用在買成分股的股票，而ETN沒有規定券商要使用在哪裡(換言之，券商可以自由運用)，那是券商跟投資人的一個協定，有點像是債券，約定好期滿後給錢，因此，券商的信用就很重要。
如果發行ETF的投信倒閉了，投資人是可以拿回該ETF的成分股或是等值的資金，但是，如果發行ETN的券商倒閉了，投資人是拿不到錢的，因為ETN並沒有擔保品(只以券商的信用為擔保)，並非持有實際資產，而ETF的擔保品就是成分股股票，是持有實際資產的。
再來，ETF沒有期限，ETN是有期限的，通常3~20年，期限到，券商依其追蹤指數還給投資人錢，就是如此!!當然，在期限到之前，是可以在市場上交易的。
特別要注意的是，如果ETN跌到初發行的價格之某個比例，會強制贖回，例如，020029初發行價為5元，跌到1元以下(跌80%)，就強制贖回，以下圖為例可知。而020016初發行價為10元，跌到5元以下(跌50%)，就強制贖回。請思考一下，如果您買了ETN，遇到股災下跌，想愈跌愈買，期待有一天反彈，對不起，沒辦法，因為一旦觸到該ETN的強制贖回價，券商就不玩了，會強制您停損，把錢還給您，講好聽點是券商好心讓您「停損」，但是，您也因此錯過了等待谷底回升的機會。所以，您若是屬於「愈跌愈買，不怕狂跌」的人，買ETF會比較好，因為不會「被停損」，除非該ETF跌到規模很小，必須下市，但一般而言，選擇百億元規模以上，且投資穩健股票的ETF，根本無需煩惱會跌到下市的。
這樣有比較明白了嗎?下次要買之前，請想清楚喔!!
最近有一個ETN很火紅，就是020029，有不少人把它當ETF買。其實，ETF與ETN兩者真的有很大的不同，網路上有很多人分析了，但有的太專業，可能一般人也不容易明白，容我用我所了解的做個淺白說明吧，若有不周之處還請專業人士指教囉。
ETF
假設今天某「投信」成立一個追蹤甲指數的ETF，向大眾募資100億元，投信收到這100億元後，會拿來買該指數成分股，使其盡量符合該指數，但是由於成本、匯率、配息等等因素，所以無法百分之百複製這個指數，因此就會有追蹤誤差。
ETN
假設今天某「證券商」成立一個追蹤甲指數的ETN，向大眾募資100億元，並宣告在10年後，會依照該指數真正的漲跌，將之返還給投資人，券商收到這100億元後，「不一定」會拿來買該指數成分股，而是有權利可以進行各種方式投資，因為券商承諾要依照指數漲跌付錢給投資人，因此該ETN與其追蹤的指數是百分百契合，「不會有追蹤誤差」。
所以，ETN比ETF好的地方在於--跟所追蹤的指數間「沒有追蹤誤差」。
但是，ETF是投信「實際」將資金用在買成分股的股票，而ETN沒有規定券商要使用在哪裡(換言之，券商可以自由運用)，那是券商跟投資人的一個協定，有點像是債券，約定好期滿後給錢，因此，券商的信用就很重要。
如果發行ETF的投信倒閉了，投資人是可以拿回該ETF的成分股或是等值的資金，但是，如果發行ETN的券商倒閉了，投資人是拿不到錢的，因為ETN並沒有擔保品(只以券商的信用為擔保)，並非持有實際資產，而ETF的擔保品就是成分股股票，是持有實際資產的。
再來，ETF沒有期限，ETN是有期限的，通常3~20年，期限到，券商依其追蹤指數還給投資人錢，就是如此!!當然，在期限到之前，是可以在市場上交易的。
特別要注意的是，如果ETN跌到初發行的價格之某個比例，會強制贖回，例如，020029初發行價為5元，跌到1元以下(跌80%)，就強制贖回，以下圖為例可知。而020016初發行價為10元，跌到5元以下(跌50%)，就強制贖回。請思考一下，如果您買了ETN，遇到股災下跌，想愈跌愈買，期待有一天反彈，對不起，沒辦法，因為一旦觸到該ETN的強制贖回價，券商就不玩了，會強制您停損，把錢還給您，講好聽點是券商好心讓您「停損」，但是，您也因此錯過了等待谷底回升的機會。所以，您若是屬於「愈跌愈買，不怕狂跌」的人，買ETF會比較好，因為不會「被停損」，除非該ETF跌到規模很小，必須下市，但一般而言，選擇百億元規模以上，且投資穩健股票的ETF，根本無需煩惱會跌到下市的。
這樣有比較明白了嗎?下次要買之前，請想清楚喔!!
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