請勿把ETF與ETN混淆~~要買前請想清楚!!
最近有一個ETN很火紅,就是020029,有不少人把它當ETF買。其實,ETF與ETN兩者真的有很大的不同,網路上有很多人分析了,但有的太專業,可能一般人也不容易明白,容我用我所了解的做個淺白說明吧,若有不周之處還請專業人士指教囉。
ETF
假設今天某「投信」成立一個追蹤甲指數的ETF,向大眾募資100億元,投信收到這100億元後,會拿來買該指數成分股,使其盡量符合該指數,但是由於成本、匯率、配息等等因素,所以無法百分之百複製這個指數,因此就會有追蹤誤差。
ETN
假設今天某「證券商」成立一個追蹤甲指數的ETN,向大眾募資100億元,並宣告在10年後,會依照該指數真正的漲跌,將之返還給投資人,券商收到這100億元後,「不一定」會拿來買該指數成分股,而是有權利可以進行各種方式投資,因為券商承諾要依照指數漲跌付錢給投資人,因此該ETN與其追蹤的指數是百分百契合,「不會有追蹤誤差」。
所以,ETN比ETF好的地方在於--跟所追蹤的指數間「沒有追蹤誤差」。
但是,ETF是投信「實際」將資金用在買成分股的股票,而ETN沒有規定券商要使用在哪裡(換言之,券商可以自由運用),那是券商跟投資人的一個協定,有點像是債券,約定好期滿後給錢,因此,券商的信用就很重要。
如果發行ETF的投信倒閉了,投資人是可以拿回該ETF的成分股或是等值的資金,但是,如果發行ETN的券商倒閉了,投資人是拿不到錢的,因為ETN並沒有擔保品(只以券商的信用為擔保),並非持有實際資產,而ETF的擔保品就是成分股股票,是持有實際資產的。
再來,ETF沒有期限,ETN是有期限的,通常3~20年,期限到,券商依其追蹤指數還給投資人錢,就是如此!!當然,在期限到之前,是可以在市場上交易的。
特別要注意的是,如果ETN跌到初發行的價格之某個比例,會強制贖回,例如,020029初發行價為5元,跌到1元以下(跌80%),就強制贖回,以下圖為例可知。而020016初發行價為10元,跌到5元以下(跌50%),就強制贖回。請思考一下,如果您買了ETN,遇到股災下跌,想愈跌愈買,期待有一天反彈,對不起,沒辦法,因為一旦觸到該ETN的強制贖回價,券商就不玩了,會強制您停損,把錢還給您,講好聽點是券商好心讓您「停損」,但是,您也因此錯過了等待谷底回升的機會。所以,您若是屬於「愈跌愈買,不怕狂跌」的人,買ETF會比較好,因為不會「被停損」,除非該ETF跌到規模很小,必須下市,但一般而言,選擇百億元規模以上,且投資穩健股票的ETF,根本無需煩惱會跌到下市的。
這樣有比較明白了嗎?下次要買之前,請想清楚喔!!