科技業在大裁員,我們該擔心股市嗎?

2022/11/15閱讀時間約 3 分鐘
  • 文內如有投資理財相關經驗、知識、資訊等內容,皆為創作者個人分享行為。
  • 有價證券、指數與衍生性商品之數據資料,僅供輔助說明之用,不代表創作者投資決策之推介及建議。
  • 閱讀同時,請審慎思考自身條件及自我決策,並應有為決策負責之事前認知。
  • 方格子希望您能從這些分享內容汲取投資養份,養成獨立思考的能力、判斷、行動,成就最適合您的投資理財模式。
行情總在絕望中誕生,在半信半疑中成長, 在憧憬中成熟,在希望中毀滅。
                          -John Templeton
失業率的飆升總導致大家人心惶惶,大多數人多是勒緊褲腰,對股市轉往觀望態度,但失業率真的能預測熊市的到來嗎?抑或是他是落後指標?我們來看看過往的研究怎麼說。
根據Chen, S. S. (2009)研究指出期間利差(term spread)、通貨膨脹率及失業率的增加確實能在一定程度上預測熊市的到來。然而,該研究同時也指出期間利差(term spread)、通貨膨脹率才是預測熊市的關鍵。失業率的上升通常出現在熊市的晚期,失業率的上升幾乎只對未來3個月的熊市有預測效果。
美國期間利差 圖片來源:財經M平方
美國CPI 圖片來源:財經M平方
此外,在Loungani, P., Rush, M., & Tave, W. (1990)也指出股市的下跌反而會造成失業率上升,Rapach, D. E., Wohar, M. E., & Rangvid, J. (2005)的研究也指出利率才是影響股票報酬的關鍵。
不過,Arnold, I. J., & Vrugt, E. B. (2008)的研究也說明了失業率上升等因素會造成投資人對投資環境的不確定性,因此導致股市的波動度上升。
最後我想引用Jareño Cebrián, F., & Negrut, L. (2016)研究中的一個圖表,他表量的點出股市的循環是快於實際經濟循環的,失業率的上升反而是經濟循環開始探底,股市循環即將上升的時刻。
圖片出自Jareño Cebrián, F., & Negrut, L. (2016)
資料來源:
Chen, S. S. (2009). Predicting the bear stock market: Macroeconomic variables as leading indicators. Journal of Banking & Finance, 33(2), 211-223.
Hong, H., Torous, W., & Valkanov, R. (2007). Do industries lead stock markets?. Journal of Financial Economics, 83(2), 367-396.
Loungani, P., Rush, M., & Tave, W. (1990). Stock market dispersion and unemployment. Journal of Monetary Economics, 25(3), 367-388.
Rapach, D. E., Wohar, M. E., & Rangvid, J. (2005). Macro variables and international stock return predictability. International journal of forecasting, 21(1), 137-166.
Arnold, I. J., & Vrugt, E. B. (2008). Fundamental uncertainty and stock market volatility. Applied Financial Economics, 18(17), 1425-1440.
Jareño Cebrián, F., & Negrut, L. (2016). US stock market and macroeconomic factors.
贊助創作者百元,就抽 $8,888 紅包與好禮!
台大財金所畢業。擅長運用統計數據來挖掘市場的超額報酬。主要研究領域是因子投資於台股市場的應用以及各種動能策略。詢問信箱:[email protected]
因子投資在台灣是一直被低估的學問,藉由本專欄可以進一步利用因子投資的知識來改善自己的選股,或者打造自己的量化策略,建立屬於自己的投資系統。
留言1
查看全部
如果要發表留言,請先登入註冊會員
打造你的創作天地
在這裡尋找共鳴,與方格子的 35 萬格友分享觀點與生活。
領取見面禮
只要設定追蹤作者,即可享有 48小時
Premium 閱讀權限