【APPFX】跌深股大反彈，但冬季仍然漫長

上周美國初請失業金人數由前值21.6萬人上升至22.5萬人，符合市場預期，並為兩續兩週人數上升，但仍遠遠低於長期平均數39萬人；續領失業金人數變化則由前值166.9萬人(原值167.2萬人)上升至171萬人，高於市場預期169萬人，回升至今年2月水準，顯示儘管勞動市場吃緊狀況有逐漸緩解，但絕對水平遠低於長期平均322.2萬人表示勞動市場依然非常緊俏。

另一方面歐洲天然氣價格近期回落，近幾週歐洲基準合約的荷蘭TTF天然氣期貨暴跌至每萬億瓦時(MWh) 77歐元的低點，為今年2月烏俄戰事前水平，並大幅脫離夏季高峰300歐元的高價。美國市場部份天然氣價格亦下滑至4.65美元/MMBtu，與今年2月份的平均價格4.48美元相去不遠，跌幅將近五成，主要原因仍為歐洲於烏俄戰事後對天然氣庫存建置和充補充足，且受高利率以及需求疲弱影響，廠商生產意願降低，對電力需求減弱。天然氣價格走低有助於生產者物價指數PPI與消費者物價CPI放緩，市場普遍認為將反映在明年第一季度的物價數據上。

雖然電力價格走低有利於不管是廠商信心以及消費者物價的走軟，長期來看對於消費力與需求的釋放為正向因素。但現階段各研調機構以及市場也沒把握的是，疲弱的需求部份起因於物價，另一部份則起因於利率推動企業再融資成本和生產意願，歐洲電力一年期交付價格觀察由今年八月底開始迅速回落，但仍高於長期均價7倍的水平，電價回落儘管反映在經濟數據上為正向因子，但針對生產者而言除非貼近過往長期均值，否則再生產風險以及成本控管上仍具壓力，且若出現地域分化也將使的歐元區在製造業上失去比較優勢。

而由於比較基期逐漸墊高，於2023年第二季度後消費者物價指數CPI與生產者物價指數PPI將快速回落，但需求以及廠商利潤能否回升則需關注採購經理人指數變化，否則容易因基期因素陷入判斷誤區。

儘管週四晚間跌深股稍有反彈，各類資產上漲，但主要帶領的族群仍是跌深反彈主為主軸如特斯拉TESLA，指標性權重股如蘋果仍受壓於頸線下方。而美國十年期公債殖利率遇壓回落後也推升黃金上漲，但金價尚未突破1820壓力關口，致使周四上漲仍以反彈視之。但鑑於美元仍於底部區並未呈現上漲，我們認為黃金暫時間雖然缺乏上漲動能但也尚未開啟下跌空間，但中期上隨美德力差均值回歸，美債殖利率仍有上升空間，我們仍建議千八以上金價多方以短為主，空方逢高佈局。技術面上我們仍認為金價在未跌破1788形態支撐前有機會挑戰1843.27的日形態中性回調位，但上方空間已經不多，小形態突破1825則轉強，波段空間則以1830-1843.27為主要佈局區域，另一需要觀察的是，相對強弱度指標RSI日線上於1785以上儘管金價衝高但強度皆不斷減弱，投資人多方操作上仍需注意行情轉向風險。

01:45 美國芝加哥採購經理人指數

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