農曆過年和親友聊天，他們問我，完全不會投資但卻想開始投資的話，應該怎麼做才好？
當時我很自然地說，一開始就讓「微笑曲線」幫你做事就好了。當然，他們除了給我臉上的微笑曲線以外，還有頭上數不清的問號。
微笑曲線到底在笑什麼？
最早的微笑曲線？
很多投資達人在各種公開媒體上面，常常會提到微笑曲線，因為它可以說是一個比較簡單的投資基礎，很適合每個投資人來使用。
但微笑曲線這個名詞，其實最早是出現在1992年的一本書《再造宏碁：開創、成長與挑戰》，這本書的作者是前宏碁董事長施振榮先生，書中內容主要在講述施董事長多年來對於「企業競爭戰略」的研究心得！
我們就來看實際微笑曲線的模樣：
圖1：微笑曲線／維基百科
從微笑曲線的橫軸來看，左邊區塊是「技術、專利」，中間是「組裝、製造」，右邊則是「品牌、服務」。
再配上縱軸我們會發現，微笑曲線在中間位置時的「附加價值」較低，在左右兩邊的附加價值較高，所以畫出來的曲線，就像是一個微笑的符號。
因此微笑曲線的含意，是企業要持續增加附加價值的話，絕不是持續在組裝、製造位置下功夫，而是往左邊或右邊的位置移動。
- 在微笑曲線的左邊，我們可以拿台灣的矽智財公司為例，如M31、智原、創意等。他們主要就是出售他們在半導體設計的專利，因此多半都有很高的毛利率，範圍介在50%~100%。
- 位在右邊的公司，就像是美國的蘋果公司。蘋果公司的產品像是iPhone、MacBook、Apple Watch等等，除了品質有保障以外，更重要的則是它的「品牌價值」，很多果粉瘋搶蘋果的產品，其實有很大一部份是為了品牌風潮，是醉翁之意不在酒！因此這樣的品牌公司，就會有40%以上的高毛利率。
- 中間的部份呢，就如鴻海、和碩、廣達這一類的電子代工廠。他們雖然也非常需要研發製造的技術，但主要的工作就是為大品牌做代工製造，附加價值並不算高，賺的都是辛苦錢，所以毛利率多半都很低，差不多就在5%到6%，甚至更低！
以上銀行家PaPa所分享的，也一併道出了企業「毛利率」的重要性：因為競爭戰略上越有優勢，毛利率通常會越高，當然也越值得投資人去投資。
定期定額投資法
科普完了最原本的微笑曲線，現在就要來和大家說明，這微笑曲線和投資初學者有什麼關係了。
PaPa相信，現在看這篇文章的讀者，應該大部份都聽過「定期定額」。
「定期定額」的概念出自於投資學的「平均成本法」，最常見的，就是每個月或每個禮拜，以固定的金額，比如新台幣3000元，買入某檔ETF或基金，而不是一次性地將全部資金重壓下去。
「定期定額」的好處如下：
- 投資人手上可以保有充足的資金，當ETF或基金的價格下跌了，就可以用比較低的價格繼續買入來累積資產，也進一步拉低平均的投資成本；
- 將「擇時投資」這件事，從投資決策因素裡排除，用分批投資的方式進入市場，降低單一時間點投入的風險，讓投資人不需要去決定何時該買進、又何時該賣出。
因此定期定額十分適合看不懂、不想看、或沒時間看盤的上班族來使用喔！
從上述的定期定額概念，可以畫出一條曲線，剛好也是一個微笑符號，所以也就被稱做微笑曲線囉！如下圖：
圖2：定期定額的微笑曲線／輕鬆投資學院
我們先從圖2的左邊開始，由外圍的「市價」開始看，
- 第1次用100元買一個單位的ETF或基金，隨後價格就開始下跌；
- 第2次用80元再買一個單位；
- 第3次用50元買一單位；
- 第4次買的時候，錯過了谷底的價格，依然買在50元，隨後價格持續上漲；
- 第5次用80元買一個單位；
- 第6次投資時，價格回漲，所以用100元買一個單位。
最後我們來結算這6次投資，我們總共買了6個單位的ETF，總共投資了460元，平均成本為一個單位76.7元，如果這時我們決定用現價100元賣出這6個單位，就可以多賺140元，也就是600元減460元的價差，總報酬率可以達到30%。
換言之，如果我們在第一次買的時候就600元全下，然後經過了這一個微笑曲線之後你決定賣出，雖然獲得600元的資產，但你並沒有賺到140元的價差！
當然，微笑曲線有上述這些優點，但也有它的缺點：
- 不適合短期投資：因為短期上很容易遇到價格不斷下跌，跌到谷底的時候忍不住賣出就會賠錢；
- 如果ETF或基金的價格長期以來一直上漲，那成本被拉低的效果會變差，總報酬率就會輸給了第一次就全下的單筆投資。
所以最後PaPa要提醒一下，每個投資方法都有其優缺點，重點仍然是找到自己最舒服的投資方式，雖然報酬率很重要，但如果單單為了報酬率而讓自己在投資上感覺到痛苦，那投資的初衷可能就跑掉了。
以上就是在投資時會提到的微笑曲線，希望對初學投資的讀者朋友們有幫助喔！
最後，如果銀行家PaPa的文章對你有幫助，也邀請您來我的FB粉絲頁按個讚（連結），當做給我的一個鼓勵囉~
那我們一樣不敬禮解散，拜拜～
