【財報分析】追蹤復甦進度；簡評Pinterest(PINS)早前的2022Q4業績

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Pinterest(PINS)從2021Q1財報季開始，就出現美加地區月活躍用戶持續流失的問題，即使當時整體盈利狀況仍然不錯，但股價已是江河日下、急遽惡化。到了去年，再加上宏觀經濟動盪打撃，PINS的營收增長也陷入停滯困境。

到2022Q3財報，才開始出現一點點曙光，我們看到美加地區的月活躍用戶，自從2021Q2以來首次出現環比增長數字。在上一季的財報電話會議，管理層的態度相當樂觀，對未來比較重要的宣示有兩點，現在可以來檢視一下。

第一，管理層認為，他們已經克服了疫情解封以來所面對的用戶放緩問題。

第二，他們預計明年將恢復獲利率擴張，並且已經開始展開努力。

首先檢討第一點。

在財報電話會議，管理層自己的說法是滿正面的：

We grew global MAUs in Q4 to $450 million, up both sequentially and year-over-year. Our global mobile app users, which account for over 80% of our impressions and revenue, grew 14%. And our U.S. and Canada mobile app users grew 5%, accelerating from last quarter.

他們主要強調整體的月活躍用戶（全球），不管是同比、環比都有一定增長，似乎延續了2022Q3的趨勢。不過，如果細看數據，應該沒有他們說的那麼理想。

（略）