付費限定

為何CRWD和ZS的股價跑輸PANW?軟體股板塊歷史估值變化行情表|20230327更新

更新於 發佈於 閱讀時間約 5 分鐘
投資理財內容聲明
raw-image

(略)

接下來,今天我想討論一個問題,是之前讀者問我的,即為何在資安股中,過去一段時間CRWD和ZS的股價和PANW差異這麼大?

先來看看兩邊的股價表現。

raw-image
raw-image

我們從2021年年初開始算好了。

在2021年1月8日,CRWD的股價是224元,ZS的股價是193元。

兩年多後的現在,CRWD的股價是132元,ZS的股價是114元。

CRWD下跌41%,ZS也是下跌41%。

然後我們現在看看另一邊廂的Palo Alto Networks(PANW)。

raw-image

在2021年1月8日,PANW的股價是122元。兩多年後,現在的股價是193元。

也就是說,同樣的時間,CRWD和ZS下跌41%,而PANW則是上漲58%,相對之下確實是強勢畢露。如果用肉眼看股價走勢圖的話,CRWD和ZS是處於下跌趨勢的巨大壓力下,相反PANW的圖就漂亮得多,距離歷史高點也只有10%而已。

過去兩年多,PANW的股價表現確實滿亮眼的,尤其是相對於其他軟體股的慘況來說,更是如此。接下來要探討的問題是,為什麼會有這樣的差異?

我第一個想法是,過去兩年CRWD和ZS股價下行,主張來自宏觀經濟的壓力,即企業對於科技投資更為謹慎,即使是被視為「剛性需求」的資安領域也是不能夠倖免。不過,我們從營收規模可以看到PANW是遠比CRWD和ZS大的公司,歷史較為悠久,相對於CRWD和ZS是針對雲端安全要求而生的新型資安公司,PANW仍有不少傳統業務,像是企業防火牆。是否這部分的業務更具「防守性」?這是我內心的一個假設,不過我看了管理層在財報電話會議的描述,似並非如此:

I know many of you are wondering about the macro environment, so I want to start with an update there. There's clearly a tougher macro emerging out there as the Fed continues on its crusade to tame inflation. The changing macro is clearly making business leaders more cautious. Some of our customers are seeing signs of a slight slowdown while others are less impacted. I, however, feel that we're not done yet. And while not expecting shocks, I do think we will see more cautious activity over the next few quarters. Clearly, caution is abundant, driving more scrutiny, making customers demand more value from their partners. We've seen some projects get delayed or descoped, none canceled, while most continue on track. We've always maintained that we expect cybersecurity to be resilient, and we continue to see evidence of that.

簡單來說,PANW的業務仍然受到宏觀經濟環境的影響,他們的客戶同樣因為經濟的不確定性而加強預算審查,有部分項目被推遲或削減。換言之,跟行業整體狀況是大同小異。

從財報數據來看,PANW的營收規模遠比CRWD和ZS大,營收增長率較低也是正常的,過去兩年大概維持在同比增長20%到30%之間。而同期CRWD最高一季的營收增長率是70%,ZS則是60%。

以行動支持創作者!付費即可解鎖
本篇內容共 5065 字、0 則留言,僅發佈於美股投資十日談你目前無法檢視以下內容,可能因為尚未登入,或沒有該房間的查看權限。
留言
avatar-img
留言分享你的想法!
avatar-img
美股投資十日談
31.9K會員
862內容數
致力成為美股投資者的市場指南和行情溫度計。透過本專欄,讀者可以:一、掌握投資科技成長股的心法;二、透過「歷史縱向估值法」,追蹤選定企業的財報表現;三、追蹤軟體股估值行情,尋找投資機會;四、掃瞄美股整體市場行情,洞察不同產業的資金流向;五、提供模擬組合紀錄,長期追蹤表現。
美股投資十日談的其他內容
2025/04/09
加入免費👉Discord群組/TG Channel接收市場要聞、產業動態和更新通知。
Thumbnail
2025/04/09
加入免費👉Discord群組/TG Channel接收市場要聞、產業動態和更新通知。
Thumbnail
2025/04/05
加入免費👉Discord群組/TG Channel接收市場要聞、產業動態和更新通知。
Thumbnail
2025/04/05
加入免費👉Discord群組/TG Channel接收市場要聞、產業動態和更新通知。
Thumbnail
2024/10/16
加入免費👉Discord群組/TG Channel接收市場要聞、產業動態和更新通知。
Thumbnail
2024/10/16
加入免費👉Discord群組/TG Channel接收市場要聞、產業動態和更新通知。
Thumbnail
看更多
你可能也想看
Thumbnail
2025 vocus 推出最受矚目的活動之一——《開箱你的美好生活》,我們跟著創作者一起「開箱」各種故事、景點、餐廳、超值好物⋯⋯甚至那些讓人會心一笑的生活小廢物;這次活動不僅送出了許多獎勵,也反映了「內容有價」——創作不只是分享、紀錄,也能用各種不同形式變現、帶來實際收入。
Thumbnail
2025 vocus 推出最受矚目的活動之一——《開箱你的美好生活》,我們跟著創作者一起「開箱」各種故事、景點、餐廳、超值好物⋯⋯甚至那些讓人會心一笑的生活小廢物;這次活動不僅送出了許多獎勵,也反映了「內容有價」——創作不只是分享、紀錄,也能用各種不同形式變現、帶來實際收入。
Thumbnail
嗨!歡迎來到 vocus vocus 方格子是台灣最大的內容創作與知識變現平台,並且計畫持續拓展東南亞等等國際市場。我們致力於打造讓創作者能夠自由發表、累積影響力並獲得實質收益的創作生態圈!「創作至上」是我們的核心價值,我們致力於透過平台功能與服務,賦予創作者更多的可能。 vocus 平台匯聚了
Thumbnail
嗨!歡迎來到 vocus vocus 方格子是台灣最大的內容創作與知識變現平台,並且計畫持續拓展東南亞等等國際市場。我們致力於打造讓創作者能夠自由發表、累積影響力並獲得實質收益的創作生態圈!「創作至上」是我們的核心價值,我們致力於透過平台功能與服務,賦予創作者更多的可能。 vocus 平台匯聚了
Thumbnail
這個「軟體股板塊歷史估值變化行情表」是我一個新的追蹤嘗試,背後的思考理路可以詳細參考我另一篇談成長股估值的文章:〈【投資心法】科技成長股如何估值?從過去一年的經驗,談談估值的幾個層次〉,希望從整體行情看板塊大致的歷史估值變化。
Thumbnail
這個「軟體股板塊歷史估值變化行情表」是我一個新的追蹤嘗試,背後的思考理路可以詳細參考我另一篇談成長股估值的文章:〈【投資心法】科技成長股如何估值?從過去一年的經驗,談談估值的幾個層次〉,希望從整體行情看板塊大致的歷史估值變化。
Thumbnail
本篇會聚焦分析成長股板塊內部的狀況,包括調整來到甚麼階段了?現在價格合理了嗎?成長股本身也有不同的板塊,各自情況如何?還會分享我個人應對這類大幅波動的投資心法,以及對持股的最新看法。
Thumbnail
本篇會聚焦分析成長股板塊內部的狀況,包括調整來到甚麼階段了?現在價格合理了嗎?成長股本身也有不同的板塊,各自情況如何?還會分享我個人應對這類大幅波動的投資心法,以及對持股的最新看法。
Thumbnail
本文內容:一、全面整理CRWD上市以來所有關鍵財務數據並加以評論分析;二、就不同階段進行估值,看看目前CRWD是否處於一個相對合理的估值區間;三、公司管理層只為2021年營收給出五成的增長指引,我會提出看法;四、就不同的增長劇本分別估值,就目前是否適合買入進行評估;五、下一份財報需要持續觀察的重點。
Thumbnail
本文內容:一、全面整理CRWD上市以來所有關鍵財務數據並加以評論分析;二、就不同階段進行估值,看看目前CRWD是否處於一個相對合理的估值區間;三、公司管理層只為2021年營收給出五成的增長指引,我會提出看法;四、就不同的增長劇本分別估值,就目前是否適合買入進行評估;五、下一份財報需要持續觀察的重點。
Thumbnail
跌和漲本來就是股市的常態,但了解市場的看法然後整理出自己的判斷是一個找出自己投資想法的重要過程。剛好Palantir是一個很好的例子,他有著關注度、也有不同的觀點,我把他們整理了一下。你是屬於哪一種呢?又或者,你更偏向未來會怎麼發展呢?
Thumbnail
跌和漲本來就是股市的常態,但了解市場的看法然後整理出自己的判斷是一個找出自己投資想法的重要過程。剛好Palantir是一個很好的例子,他有著關注度、也有不同的觀點,我把他們整理了一下。你是屬於哪一種呢?又或者,你更偏向未來會怎麼發展呢?
追蹤感興趣的內容從 Google News 追蹤更多 vocus 的最新精選內容追蹤 Google News