潛力股得來速 - 3264 欣銓

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輝達、台積電之後,下一檔AI飆股出現在封測族群? 經濟日報在2023/05/26的報導,讓我想到一家半導體測試廠 – 欣銓。就在我努力研究過後發現公司有切入AI,不過營收占比極小。But,公司在某些領域默默耕耘許久且領先同業,並隨著公司擴廠具有強大的成長潛力! 以下就讓我來分析公司的投資價值。

一. 公司簡介

1. 簡介

欣銓為台灣前三大IC測試公司,總部位於新竹湖口。主要客戶為NXP、瑞薩、德儀與英飛凌。在台灣的同業經爭對手有京元電子與矽格。

2. 產品

公司主要營運服務為晶圓級測試服務,占比70%。其餘30%是成品測試。
來源: 年報
來源: 法說會

3. 測試流程

來源: 年報

二. 產業與趨勢

1. IDM廠朝向輕晶圓廠(Fab-lite)發展,因此帶動委外測試需求。
2. IC設計與製造商同樣在兢爭日益激烈的情況下,因成本考量已逐漸採用委外的方式做測試。
3. 消費性電子成長趨緩,取而代之的是5G通訊、車用電子與HPC等,而欣銓的產品組合正是在此浪頭上!
細看2022年產品組合,主要產品為通訊占比26%,車用占比19.6%,RF IC14.4%。至於消費性電子約6.7%而已。且相較2021年度,通訊與車用佔營收比例增加,產品組合持續優化。
來源: 法說會
4. 車用產品的認證時間長,且通過後客戶具有黏著性。欣銓領先台灣同業布局車用領域,目前已通過國際前十大車廠的直接或間接認證。
5. 相較於同業,具有較高的毛利率、營益率,顯示欣銓優異的產品組合與企業管理優勢。
來源: 財報狗
來源: 財報狗

三. 成長潛力

1. 龍潭廠與新加坡兩新廠均預計2024年底至2025年初完工投產。公司表示產能從建廠開始到滿載約5~6年,成長動力無虞。
  • 龍潭廠: 2022年底動工,2024年底完工。產能為台灣廠既有產能1.5倍。2022台灣產能約60億元。
  • 新加坡廠: 2022年底動工,2024年底完工。產能為新加坡廠既有產能1倍。2022新加坡產能約20億元。
屆時若產能全開,營收增加可能約為2022的一倍。

四. 價值評估

公司近幾年盈餘配發率穩定,且有逐步成長的趨勢,後續也有擴廠的成長動能支持股利成長。
來源: goodinfo
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