潛力股得來速 - 3264 欣銓
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輝達、台積電之後，下一檔AI飆股出現在封測族群？ 經濟日報在2023/05/26的報導，讓我想到一家半導體測試廠 – 欣銓。就在我努力研究過後發現公司有切入AI，不過營收占比極小。But，公司在某些領域默默耕耘許久且領先同業，並隨著公司擴廠具有強大的成長潛力! 以下就讓我來分析公司的投資價值。
一. 公司簡介
1. 簡介
欣銓為台灣前三大IC測試公司，總部位於新竹湖口。主要客戶為NXP、瑞薩、德儀與英飛凌。在台灣的同業經爭對手有京元電子與矽格。
2. 產品
公司主要營運服務為晶圓級測試服務，占比70%。其餘30%是成品測試。
3. 測試流程
二. 產業與趨勢
1. IDM廠朝向輕晶圓廠(Fab-lite)發展，因此帶動委外測試需求。
2. IC設計與製造商同樣在兢爭日益激烈的情況下，因成本考量已逐漸採用委外的方式做測試。
3. 消費性電子成長趨緩，取而代之的是5G通訊、車用電子與HPC等，而欣銓的產品組合正是在此浪頭上!
細看2022年產品組合，主要產品為通訊占比26%，車用占比19.6%，RF IC14.4%。至於消費性電子約6.7%而已。且相較2021年度，通訊與車用佔營收比例增加，產品組合持續優化。
細看2022年產品組合，主要產品為通訊占比26%，車用占比19.6%，RF IC14.4%。至於消費性電子約6.7%而已。且相較2021年度，通訊與車用佔營收比例增加，產品組合持續優化。
4. 車用產品的認證時間長，且通過後客戶具有黏著性。欣銓領先台灣同業布局車用領域，目前已通過國際前十大車廠的直接或間接認證。
5. 相較於同業，具有較高的毛利率、營益率，顯示欣銓優異的產品組合與企業管理優勢。
三. 成長潛力
1. 龍潭廠與新加坡兩新廠均預計2024年底至2025年初完工投產。公司表示產能從建廠開始到滿載約5~6年，成長動力無虞。
- 龍潭廠: 2022年底動工，2024年底完工。產能為台灣廠既有產能1.5倍。2022台灣產能約60億元。
- 新加坡廠: 2022年底動工，2024年底完工。產能為新加坡廠既有產能1倍。2022新加坡產能約20億元。
屆時若產能全開，營收增加可能約為2022的一倍。
四. 價值評估
公司近幾年盈餘配發率穩定，且有逐步成長的趨勢，後續也有擴廠的成長動能支持股利成長。
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