【利率與股價的關係】
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就在5月初，市場仍瀰漫著悲觀氛圍，多數機構或專家們仍然看壞今年的展望，企業下修財報、核心通膨沒有顯著下降、美國聯準會貨幣政策持續緊縮、債務上限問題、全球經濟成長率低度成長。到了今天，美國S&P500指數、NASDAQ指數、費城半導體指數都在短短3個星期的時間突破平台整理，當很多人還在討論弱勢反彈、高檔背離、居高思危之類的警語時，股價悄悄突破區間直衝而上，漲的不要不要的，股市就在大家的不預期間一去不復返，目送掰掰。
「行情=資金+心理」，而資金流就來自於央行利率的寬縮程度。利率太高，借貸成本大幅提升，就會影響企業運作；利率低，借貸成本便宜，就會有利企業融資營運。我們可以把股價比喻為孫悟空，利率比喻為孫悟空頭上的緊箍咒，當緊箍咒放鬆時，齊天大聖孫悟空就很容易騰雲駕霧，海闊天空；當緊箍咒收縮時，孫悟空就像一般的小猴一樣，能力被限制，失去大王霸氣的能力。
經由歷史數據來觀察FED基準利率與S&P500指數兩者之間的相關性，我們可以發現，從1954年以來，FED啟動升息期間，抑或是尚未升息但是升息預期開始時，S&P500指數都會發生大小不一的修正，有時是大修正，有時是小修正，有時是區間盤整。甚至有時，升息尚未結束，股市就砰砰砰的上漲了。
那麼，美國聯準會從2022年暴力升息至今，聯邦基準利率達5-5.25%，通貨膨脹也逐漸緩和下，孫悟空的緊箍咒還會繼續收緊嗎？
以下我們看看FED會議紀錄透露出的訊息：Fed會議紀錄：官員對後續政策行動有歧見 傾向暫停升息
股市的發展總是有前瞻性，依照過去經驗，通常市場預期貨幣政策準備開始緊縮時，雖然尚未正式緊縮，但是市場的動作就會提前出來開始反應在股價的修正上；反之，當市場預期貨幣政策緊縮已到尾聲，雖然尚未開始寬鬆，但是市場先生知道再怎麼限制就是這樣，如果緊箍咒開始鬆起來時，孫悟空就會回復到從前活躍的程度。
那麼，這波上漲，真的又是無基之彈，空頭死貓跳嗎？我想，市場很快就會告訴我們答案。但是在此之前，根據過去的經驗，通常一整年股市的上漲都只會佔極少部分的時間，股價在突破平台整理後會加速上漲到下一個壓力區，然後繼續整理，直到某一個快樂的時間點再度突破平台加速上漲，然後再創新高。如果你沒有參與到，就極有可能失去這一段的報酬率，拉開與大盤的距離？
市場先生的運作，就是這麼可愛，期待讀者們今年都有豐收的一年。
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