Novel Investor系列【新興市場的曇花一現？】

Novel Investor系列的最後一個part，我們來分享新興市場的前世今生。「新興市場」：顧名思義，就是尚在發展中，被定義為未來相對有潛力的市場。例如：台灣就是一個在半導體領域上發展領先的新興市場。新興市場廣為大家熟知的，就是高盛集團首席經濟學家吉姆‧歐尼爾在2001年提出的「金磚四國：巴西、俄羅斯、印度、中國」，然後接續又延伸為「金磚五國：巴西、俄羅斯、印度、中國、南非」。2005年的「新鑽十一國：孟加拉、埃及、印尼、伊朗、南韓、墨西哥、奈及利亞、巴基斯坦、菲律賓、土耳其、越南」。2008年的「高成長八國：巴西、俄羅斯、印度、中國、南韓、墨西哥、土耳其、印尼」。其後，不管何時，華爾街總是對新興市場這塊寶地抱持著樂觀的看法，基金公司也時不時的發行各種類型的新興市場基金。

在眾多新興國家中，Novel Investor收集了泰國(THA)、土耳其(TUR)、巴西(BRA)、祕魯(PER)、埃及(EGY)、中國(CHN)、智利(CHL)、印度(IND)、印尼(IDN)、俄羅斯(RUS)、希臘(GRC)、哥倫比亞(COL)、捷克(CZE)、南非(ZAF)、菲律賓(PHL)、台灣(TWN)、巴基斯坦(PAK)、南韓(KOR)、波蘭(POL)、墨西哥(MEX)、匈牙利(HUN)、馬來西亞(MYS)、阿根廷(ARG)等23個國家各年度股市含息後報酬(美元計價)，並與MSCI新興市場指數(EM)比較排名。

為了更精確的看出投資新興市場國家們近20年來的真實回報到底有多少？我們整理了以下統計表：

然後我們再看看最近10年的：

許多新興國家在2000-2002年網路科技泡沫後受惠於低基期與高成長對比全球有相對優異的成績，半數表現都優於MSCI新興市場指數。但是如果計算近10年的績效(2008-2009金融海嘯後)，多數新興國家均值回歸，將過去積累的果實吐回，鮮少國家再創新高。台灣在這一輪的表現也受惠於先進科技的發展，股市表現與成熟國家亦步亦趨，在時代的演進中，正確轉型扮演了非常重要的角色。

我們可以回顧Novel Investor系列【不是第一名的大盤指數】、【資產配置】、【投資成熟市場】，皆可以透過統計，不管是哪個國家哪個市場在某幾個年度有特別突出的表現，我們心中都要有一把尺，只要回到長期，年化回報率多是8-10%上下，這也符合了長期的成長率加上通貨膨脹率的概念。

以下提供Novel Investor系列圖表供讀者們下載研究

最後，本篇文章所做的統計分析皆在Novel Investor提供的Emerging Markets Returns下延伸分享，主要為研究使用，投資人是否因此對某些表現不錯的國家/地區產生投資興趣，都必須更深入追蹤，考慮其他投資風險，對自己的投資負責。

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