杏一(4175) vs 大樹(6469) 藥局雙雄,誰才是真英雄?

更新於 2024/08/29閱讀時間約 1 分鐘
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藥局雙雄是今年首度出現的名詞,由於疫情期間藥局的獲利暴衝,再加上幾家連鎖藥局進入資本市場,投資者開始關注(炒作)連鎖藥局未來的發展,門市最多的大樹(6469)與杏一(4175)就被市場稱為藥局雙雄。

店數成長vs獲利成長
杏一(4175)是第一間(2014年)掛牌的連鎖藥局公司,大樹(6469)晚了兩年才掛牌,掛牌時大樹的門市數量不到杏一的一半,但是大樹展店的速度較快,幾年過去門市數量追上了杏一。

未來幾年大樹的成長目標為30%,杏一的成長目標為10%,兩者間的距離會拉大,杏一將會看不到大樹的車尾燈。

從展店的速度的確可以看出一間公司的競爭力,因為開店初期都會增加龐大費用,開了之後能不能帶來收益也是未知。大樹能快速的拓點還能保持獲利的成長,這樣的公司說是藥局之王當之無愧。

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連鎖藥局的願景
目前台灣藥局約為8,000間,其中連鎖藥局只佔不到20%,而先進國家美國或日本連鎖藥局的佔比達到50%以上,用這個邏輯去推估,台灣未來連鎖藥局還能成長一倍之多。

大樹認為未來市占第一名的連鎖藥局門市將達到1200間,對比現在大樹或杏一才300~400間店,對於未來有很大想像空間,投資人就會給出較高的本益比。

大樹法說資料

大樹法說資料

Wiki的想法
兩間公司比較之後,很容易看的出大樹(6469)是未來藥局的領頭羊,所以它的本益比持續的高掛,而杏一(4175)比較像是藉題發揮順便炒股。

未來藥局之間的廝殺將更加激烈,其他藥局進入資本市場之後將加快拓點,藥妝為主的康是美今年也開出100間藥局門市,屈臣氏也宣布進入藥局市場,以後誰當老大老二還是未定數。

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專注於研究台灣上市櫃、興櫃公司基本面,分析企業核心競爭力及產業發展動態。
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