20230919 市場手札

美股市場目前呈現觀望的氛圍，以前的強勢標的物轉為弱勢指標類股，例如AI類股已顯現這種趨勢。這種資金流動的轉變有短期和中長期的原因。昨天，表現相對較好的是能源類股，油價在地緣政治事件的影響下，受到沙烏地阿拉伯和俄羅斯的行動推升，這對美國的貨幣政策可能產生重大影響。

今天是美國聯準會9月份的會議，市場普遍預期本次會議不會升息，但可能會在11月的會議上再次升息。資金目前特別關注聯準會的態度和行動。因此，在避險需求下，10年期美國公債殖利率下降，但短期利率上升。未來第四季的通膨控制能力將是中長期的問題，這將有助於緩解市場預期，以實現經濟的軟著陸。

中長期的問題之一是美國是否能夠對油價產生影響。儘管油價上漲主要受到OPEC的影響，但對於中國未來經濟放緩以及美國政策措施（例如戰備儲油的釋放）的影響，避險基金公司已經開始佈局空頭行動，這使觀察油價走勢變得重要。

科技類股的情況也在AI熱潮可能減緩的情況下受到本益比的修正影響。當公債殖利率變化時，資金的避險需求增加，通常會導致股市上的獲利了結行為。最近風險較低的策略是放空小型和低價股。在市場的資金流動性變差的情況下，小型低價股是最大的受害者之一。

總之，對於未來市場的展望，短期內大力反彈的機會不高，最好的情況可能是市場呈現整理的走勢。今年的第三季在上半年的漲勢之後，已經出現了回調整理的趨勢。如果本季不再下跌，那麼第四季可能會有機會。在交易策略方面，短期內仍有機會進行交易，尤其是在波動性較大的情況下。建議調整投資組合，降低風險比重。