00929適合誰、不適合誰？爽吃成分股豆腐的方法
首檔台股月月配ETF從6月掛牌之後人氣快速上升，00929（復華台灣科技優息）短短3個月的時間，規模就已突破600億，創下台股ETF成長速度最快的新里程碑，目前每周還以幾十億的速度在長大。除了拜復華投信全力包裝撒錢業配行銷之外，在這波AI股明顯走弱之時，00929跌的比絕大多數的ETF都少，績效的反差，更是讓他聲名大噪。
這究竟是一檔怎樣的ETF
這是一檔以「台灣科技股」為主的ETF，行銷上，復華刻意包裝沒有主打高息，反其道以「優息」為切角。不管高息/優息/瞎咪息...，那只是外衣的包裝而已，我們還是回歸它本質的選股邏輯：
- 連續3年ROE大於0
- 剔除近3年平均殖利率最低的前10%
- 剔除過去1年波動度最高的前10%
- 剔除近5年與近3個月的本益比差距最低的10%
- 剔除近5年現金股利變異係數最高的前10%
00929選成分股邏輯漏斗 - 估計你看完也難搞懂
好啦...我知道投信的文言文很難懂，讓我幫你翻譯成白話文，意思就是：
- 近3年ROE都是正的
- 避開 台股近3年殖利率後段班10% 的股票 （避開股利太低的）
- 避開 近1年波動度前段班10% 的股票 （避開波動太大的）
- 避開 長期vs. 短期 本益比 沒在變化 的後10%股票 （避開太牛皮的）
- 避開 現金股利時好時壞最嚴重的 10%股票
這究竟代表什麼意思？可以看到#2-#5點剔除邏輯上，剔除得相當保守（五個剔除條件看似不少，但都只是剔除後10%的股票），不是相當嚴格的那種剔除法，意思就是給基金團隊在選股上保有「很大的彈性」。
00929太主觀，不像一檔純被動的ETF？
「很大的彈性」這件事，讓這檔基金的操作上可以「比較主觀」，也就是說，可以比一般ETF（所謂被動式的指數投資），還要「主動很多」。或者我更直白的說，這檔產品似乎偏向用「中小科技基金」的主動邏輯去操、去選股，不太符合傳統ETF機械化被動投資的精神。這樣好不好？當然有好有壞。
好處是，「主動+中小」這兩件事，奠定了00929在行銷成功之外的「短期」績效勝利方程式。因為偏主動、空間大，選股上主觀過濾掉大型權值股，很多大權值股其實符合上述五個條件，但都未入選進00929成分股之列，底下是00929的前十大持股，你看像矽創、京元電、廣積、頎邦、瑞儀...這些市值都不到千億元的股票，根本不太有機會在其他ETF的前十大持股裡面看到，但居然能擠進00929前十大（當然，也是因為00929非常分散啦，沒重壓特定哪幾檔，每檔比重都是2-3%，所以十大持股常常因股價漲跌在自然更迭）
00929的十大持股，常常洗牌，不過總有一半是中小型股
到底績效抗跌的魔法是什麼？
就是「主動+中小」這件事，造就了它短期抗跌的勝利方程式。籌碼理論我們都知道：
市值越小的股票，越容易受到買盤影響而推升股價。
所以當6月成立之初，00929打了一波極出色的行銷，且成立後每個月規模幾乎是近百億的資金湧入，當散戶買進00929，基金團隊就要配置在持股，買進持股。
散戶不斷湧入，持股不斷有買盤。散戶連續買超，復華投信就連續買超，推升這些中小型的股價。
漸漸地，這些持股的股價自然「很有撐」，因為每天都有來自這檔ETF的散戶資金，幾億元的穩買買盤在那裡兒。每天幾億元，還要分散到40檔成分股，每檔股票分配到的資金不過幾百萬，老實說對一般的大型股來說真的不算什麼，但如果對中小型股就會有差！而且還有不少持股也在其他高股息ETF的成分股之列，其他投信也會買入，聯合起來力量加乘，造就了許多00929持股被投信連續買超10日、甚至20日，這樣的結果，股價自然易漲難跌。
怎麼爽吃00929成分股豆腐
列入成分股這件事，水可載舟、亦可覆舟，個股如果占ETF權重比較高，一旦被剔除的話賣壓可能會很重。而00929 是一年調整一次權重，所以成分股要換也是明年6月的事，相較其他調整頻率比較高的0056（6月、12月調整）、00878（5月、11 月調整），00929的成分股，被換股的風險較小，吃豆腐是可行的。
今年的ETF大換血事件層出不窮，還記得年中的00713吧？一口氣換掉21支成分股之多...整個面目全非
6-7成的00929持股都已被投信連續多日買超，要找什麼還在低檔的、未起漲的實在不容易（好多都已經噴出），這邊根據週KD/RSI的邏輯整理出幾檔00929成分股，但是請勿躁進（投信連續買超後，最近的價格真的都貴了...），現在進場的CP值並不高，多點耐心等待回檔，待技術指標修正後的交叉上攻，可能才是機會點。反正更換成份股是明年6月的事，在此之前，有得是時間。
週KD或RSI 高檔鈍化 的強勢成份股：
- 瑞儀 （6176）
- 致伸 （4915）
- 致新 （8081）
- 至上 （8112）
- 啟碁 （6285）
- 聯陽 （3014）
完整的00929成分股這裡看 👉 點我
最後提醒你，當00929逐漸退燒之際，或是明年5月開始討論00929換成份股的時候，有可能就是這些投信要轉買為賣的時候囉！豆腐有吃到的話，記得下車。
00929適合誰、不適合誰？
如果你嫌個股的操作太麻煩，只想無腦存、月月存的存股族們，到底該不該投資00929，還是應該考慮其他的存股標的呢？
我就直說吧，如果你是「長期投資＋存股」，這檔ETF可能不適合你，前面提過，因為選股邏輯太鬆，給經理人空間太大，所以它更像一檔追逐績效、爆發力的中小科技基金，不符合存股族求穩的原則。現在怎麼上去，未來有一天，就可能怎麼下來。
但如果你是短線進出為主，只想賺幾個禮拜、幾個月就跑，那00929是可以考慮的，畢竟這時代，ETF人氣 = 散戶連續買超 =投信連續買超。
※9/22更：眾網友轉發，本文獲各大存股社團關注，認同、反對的都有，筆者擔心詞不達意，建議與續集一同閱讀 👉 〖00929如何挑成分股？vs 其他高股息ETF差異在哪〗
※免責聲明：文中所提之個股，並非投資建議，請謹慎評估風險，自負盈虧。
🥃 筆者為【SK白話財經】創辦人，前UBS高資產客戶專屬規劃師
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