【規模成長最多的台股第一檔高填息ETF 00918新成分股解析】
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回顧2023年，因為 AI 崛起帶動不少台廠的供應鏈表現，股市的漲幅也優於多數人原先的預期。然而，目前大多數產業的景氣其實並沒有明顯回溫，市場普遍預期今年經濟將逐步步入衰退，導致 FED 有提前開啟降息循環的打算；在台股當前評價已回升至相對高的水準下，不少人開始將資產配置的重心轉往防禦型標的，高股息 ETF 自然是其中的選項之一，因此可以看到，高股息ETF去年的規模成長大幅飆升。
目前高股息 ETF 誘人的原因在於成分股中不少公司的獲利皆有明顯成長，儘管預期今年(2024)景氣低迷雖然會導致企業的投資縮手、以相對保守的方式營運，但卻能提升公司配發股利的空間，殖利率較值得期待。然而，選擇高殖利率個股的同時也需要留意填權息的狀況，避免落入賺了股利卻賠了價差的窘境；大華銀投信便看準這點，推出大華優利高填息30(00918)，滿足大家既想賺取高股利又想獲得高填息的需求。
00918兼具高股利與高填息優勢
00918 是台灣第一檔同時將股利率和填息率納入投資策略的 ETF，在2022年11月下旬掛牌。選股流程是在台灣市值排名前 150 名的公司中選出 30 檔作為投資標的，以確保這些公司的營運體質相對穩健並具備足夠的流動性。另外，00918 也會排除過去一年營運虧損的公司，最後再依照股利發放率與成功填息的比率進行排序；排序的方式是從股利率前 33%的標的中挑出填息率最高的 30 間公司投資，且股利率和成功填息率高的公司會擁有較高的配置比重，以有效提升 ETF 的殖利率與填息能力；但為了達到分散投資風險的效果，00918 投資的單一個股的權重不會超過 8%，避免因個股波動過大而影響整體 ETF 的報酬率。
推出 00918 的大華銀投信對多數台灣人而言或許相對陌生，這間外資投信其實是隸屬於新加坡規模最大的大華銀行集團。不僅擁有相當豐富的投資與研究資源，近幾年來也積極推出創新的產品並優化投資策略，這檔 00918 便是最好的例子之一。
(圖/ 00918 挑選標的之流程。資料來源: 大華銀投信)
00918投資標的偏重電子股
00918 在每年的6月與12月換股，最近剛好更換了成分股，我分析了一下，科技產業的占比仍然有七成左右，不過特別的是納入了半導體相關供應鏈，比重接近三成；另外也提高了傳產跟金融的比重，分別來到19%與11%。00918 雖然並沒有特意挑選科技產業，但從產業表現與市值分析，選股偏重科技產業並不是壞處。像去年在 AI 潮流的帶動下，00918 的投資組合中有多檔 AI 概念股也跟上漲勢，使得 00918 的表現亮眼。而這次納入了租賃三雄，在降息的前提下，這幾檔前幾年修正比較多的公司，預計也可以有不錯的表現。
以 2024 年各產業的展望而言，AI 仍然是成長性最強的領域。目前研調機構預估今年 AI 伺服器出貨量將會翻倍成長至 40 萬台上下的水準，雖然佔整體伺服器出貨量比重僅約 3%，但因 AI 伺服器報價較非 AI 伺服器高出 10 倍以上，因此 AI 伺服器的銷售金額佔比會攀升至 30%水準，成長性相當可觀。00918 挑選的個股多為產業龍頭股，這些公司的技術相對領先，因此能在目前規模不大的 AI 市場中搶先取得一席之地，站上趨勢的最前端，並帶動整體營運優於產業平均，使 00918 的績效有機會維持在前段班的水準。
00918新成分股歷史填息率平均高達91.44%，有填息才是真正有領息！
過往績效優於大盤
2023年，00918 的累計漲幅已超越 50%，不僅高於大盤的 23.6%，也勝過市場幾檔熱門的ETF。00918 的報酬率之所以能這麼亮眼的關鍵，除了在於有選到大幅上漲的 AI 類股，也透過投資填息率高的股票以提升績效，在多數股票都順利填息的帶動下，使 00918 的報酬率較同類型的 ETF 勝出一大截。
目前大多數高股息 ETF 的選股邏輯都只有考慮殖利率的部分，像是有些從 ESG、市值與獲利表現較佳的類股中，挑出殖利率最高的公司進行投資；但殖利率高的個股未必績效就會好，主要的原因在於有不少公司的獲利延續性不足，在獲利創下新高後便後繼無力，使後續營運與配息展望往往不如市場預期，導致無法順利填息。在沒有填息的情況下，發放股利只是讓 ETF 從自己投資的資金中拿出一部分還給自己，並沒有真正賺到錢；而 00918 發現這個問題，將填息能力納入選股的邏輯，使績效得以優於同類型 ETF 的表現。
(圖/ 台灣50指數、台灣指數公司特選台灣上市、台灣高股息指數 與 00918 報酬率比較。資料來源: MoneyDJ)
去年殖利率達7%以上
00918 的配息是採取一季一次的方式，由於2022年底才上市，因此是從去年第二季後才開始配息。雖然 00918 一共只配息三次，但累計發放的股利金額已達到 1.62 元，換算2023年平均股價殖利率約為 7.3%，水準相當可觀；且前兩次配息也都在兩個月內就順利填息，顯示 00918 高股利與高填息的投資策略相當成功。基於 00918 去年投資的標的中有不少電子股獲利都較前年成長，有機會帶動 00918 今年的配息能力再向上提升。
(圖/ 00918 股利發放概況。資料來源: Yahoo)
整體而言，00918 是一檔兼具成長性、高殖利率與高填息能力的 ETF，這檔 ETF 用亮眼的績效證明高填息並不只是一個創新的投資策略，更能實際反應在投資績效上，使 00918 單年的累積漲幅接近60%；預期在2024年的產業趨勢不變且有不少公司發放股利的能力提升下，00918 後續的配息與填息能力仍有優於同類型 ETF 的空間，值得投資人留意
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