《持續買進》讀後心得：最適合懶人的財富自由之道

2014年美國佛蒙特州，有一位92歲退休清潔工過世，這應該不是什麼大事，可有趣的是各大媒體如「華爾街日報」竟大篇幅報導。原來，這名清潔工身後居然留下了800萬美元的財富，其中600萬美元捐給小鎮的醫院和圖書館。這實在是令人好奇，一位低收入的退休清潔工，為什麼能夠儲蓄如此多的財富。

1921年出生於普通家庭的瑞德，參加過二戰，戰後回到家鄉在加油站打工25年後退休，但又覺得退休生活太過無聊，又跑去百貨公司當清潔工，這樣的經歷實在是在普通也不過了，等於是一輩子的打工仔，他到底是怎麼累積到高達800萬美金的財產啊?

說起來方法也很簡單，他只有兩個嗜好，一是閱讀，二是買股票，他人生最大的花費就是長期訂閱「華爾街日報」「巴倫財經雜誌」，買股票喜歡長期投資，選擇大型且穩定獲利的公司，幾乎是只買不賣，例如寶僑（P&G）、嬌生（Johnson & Johnson）等等公司的股票。除此之外他還會「分散風險」，所以他持有近百家公司的股票，那怕是遇到2008年金融海嘯，雷曼兄弟破產( 他有投資雷曼兄弟 )，對他資產的傷害也不是太大。

網紅爆紅的方法也能用在投資上

今天要介紹的書叫做《持續買進》，作者是數據科學家尼克・馬朱利，他研究了美國近百年的股市數據，以及分析各種投資策略，發現了一個非常簡單，超級適合普通人的投資方法，這個投資方法太簡單，簡單到你可能會懷疑真的還假的。

首先，馬朱利是受到了美國千萬KOL「Casey Neistat」一部影片的啟發，這部影片叫做「幫我贏得三百萬個訂閱的三個字」，說來也簡單，這三個字就是「持續上傳 Just Keep Uploading」。你要知道Casey是每天上傳新影片，你想像一下365天不間斷，這是多困難的一件事，但只要你持之以恆做下去，流量就會日積月累衝上去，就像產生複利一樣。

話說投資不也是一樣，只要你持續買進資產，不用低買高賣，也不用什麼技巧，你唯一要做的事，就是「盡快買、經常買、持續買」。這個持續買進的策略有個正式的名字「平均成本法」（Dollar Cost Averaging，簡稱DCA ）又名「懶人理財術」或叫做「定期定額投資法」。

定期定額一直是台灣人最愛的投資策略，這個方法很適合「新手」、「懶人投資者」，然後就是DCA這個策略跟我們平常儲蓄很像，只不過你平常是把錢存在銀行，現在是換成存股罷了，所以在台灣存股也是一種顯學。

DCA的優點是穩定、降低風險，你也不用時時刻刻盯盤，可以專注在你的本業工作上，但是缺點就是你只能得到平均獲利，不會大賺也不會大賠，如果你購買的是市值型指數型基金，股市大盤長期都是看漲，長期定期定額的獲利就會跟隨大盤一起增加，但是很難有超額報酬。

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投資前你該準備的事

不知道你對於每個月的花費有概念嗎？我們普通人生活到處都要開銷，在你有閒錢可以投資之前，最應該要做的事情其實是儲蓄，用個簡單的公式來說明好了。

儲蓄=收入-支出

今天想要投資，你至少要有儲蓄才能投資吧，然後投資還要看你的財務狀況而定，如果說你是一個上班族，假設你的月薪5萬，現金有50萬，同樣是每個月多賺一萬元，是加班或兼差比較簡單，還是靠投資賺比較簡單，本金50萬每個月穩定能賺一萬，一年的投資報酬率就超過20%了，有這種本事，你根本就不是普通人，股神巴菲特的年化報酬率也差不多就在20%左右，要人人都是股神，就沒有人會賠錢了。

所以說我們普通人投資之前先看一下你的財務狀況，如果你的本業或副業收入還有提升空間，你要做的就是提高收入，降低不必要的支出，這樣才能有更多的閒錢去投資。可以當你發現本業收入差不多提升到一定水準了，能再增加的儲蓄很有限，這時候就差不多該多花一點時間去投資。

舉個例子來說好了， 假設你是百萬年薪，你手頭上有一千萬的股票，當今天股票跌個10 ％，你是不是損失的金額就是一整年的薪水， 所以這時候你是不是要多花點時間去關心投資。然後你可能常常聽到這句話: 每天省下一杯喝拿鐵的錢去投資，在未來你將會見識到複利的威力。

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真不知道這些財經專家到底是多討厭喝拿鐵，這些專家刻意沒有告訴你的是，你的投資報酬率必須超過市場的平均年化報酬率，你才可能做到這一點。應該這麼說好了，能省的錢是有限的，但能賺得錢是無限的。

所以我們普通人來說，比較合理的財富自由之道應該，想辦法增加你的收入，及早投資到資產裡面，至於提高收入的方法有很多，例如提升你的本業收入、出售你的專業或技能、販售商品、做自媒體等等。

簡單來說，投資初期，你要做的就是投資自己，然後儘早將錢投資到資產裡。根據《窮爸爸富爸爸》一書對於資產的定義，那就是能把錢放進你口袋的東西都叫做資產。如果你已經準備好要開始投資了，以下是書中所提到的五項策略，我認為是投資上相當重要的觀念，對於你我這樣的普通人是非常實用的。

投資的五項策略

◼ 越早投資越好

股神巴菲特曾說：美國經過了世界大戰還有軍事衝突，十幾次的金融危機與衰退，但道瓊工業指數仍然從66點攀升至破三萬點。而且也不是只有美國這樣，全世界許多地方的股市也有這樣的趨勢，在台灣你把時間拉長，不管房市股市其實也有一樣持續上漲的趨勢，最主要有兩個原因，

第一、今天的錢會比明天的錢更有價值

原因很複雜，簡單來說就是通貨膨脹，還有美國政府印鈔票印上癮了，你今年可以用一百元買到雞排，也許十年後就要用兩百元才買得到，老實說不是雞排變貴了，其實是你的錢變薄了。

第二、人類的科技進步提升了生產力

人類每次的技術革新，都會使得生產效率提升，使得商品價格下降，買得起的人就變多了，自然也增加了需求，另外科技進步也會產生新的需求，像是過去沒有foodpanda這樣的外送服務，會出現這樣的工作型態，也恰好是遇到疫情，再加上人手一支手機，於是就出現新的服務需求。

所以你會發現越早投資越好。如果你覺得十年太短，你可以去看看台灣股市、美國股市這四十年來的變化，短期一定會有高有低，長期來看絕對是上漲的趨勢。既然知道大方向，優質的資產有長期上漲的趨勢，不過問題就來了，我該投資什麼標的？

◼ 為什麼你不該買個股？

討論該投資什麼標的之前，不如說叫你不要買個股會比較快，為什麼會這麼說？

首先，單押一支個股你就必須要研究基本面、籌碼面、財報、技術面，把這些都研究透徹，你才敢放心去投資吧。在投資的初期，我們要花時間在投資自己，不是說不能投資個股，而是你研究一檔股票的時間可能比你想的還要多，如果同時又要投資其他股票，你可以想像要花多少時間去研究，所以有這個時間，初期花在提升自己的收入上可能會比較划算。

再來把時間拉長來看，其實大部分的股票年化報酬率，搞不好還輸給大盤，而且現在優質的公司，未來可能也會失去成長性，江山代有才人出，現在投資台積電是顯學，十年或二十年之後呢？ 既然是這樣，我們專注投資在大盤，是不是比較省時省力的方案呢？

一開始提到瑞德的案例，他的策略也不是單壓一支股票，而是有近百家公司的股票，只不會他要是生活在現代，我猜搞不好他會選擇買ETF，因為買進ETF就等於持有一籃子的股票。

巴菲特曾經在 2008 年跟華爾街的投資專家對賭 50 萬美金，打賭十年後指數型投資績效將會勝過主動型基金，最後結果：巴菲特選的ETF報酬率達125.8％，遠勝Ted Seides的36.3％。這故事告訴我們一件事，連那些投資專家都不見得能夠打敗大盤，身為普通人，打不過就加入他就好了，事情就是這麼簡單。

◼ 為何你不該逢低買進？

投資股票不就是要低買高賣嗎？ 這部分實在是很顛覆我們的想法。

因為作者是資料科學家，他提出了許多逢低買進的策略與定期定額的比較表，經過統計發現，短期也許逢低買進的投資報酬率會比較好。可是長期來說，逢低買進有一個很大的問題，就是你可能會一直在等待低點，但是萬一低點遲遲都沒有到來呢？ 結果市場持續的上漲你可能就錯失大好的投資機會。

逢低買進的長期績效會遠遠落後定期定額

逢低買進還有個更大的問題是，看K線圖每個人都知道要在低點買，不過現實中，你怎麼可能知道什麼時候是低點。像是2020年3月，因為Covid-19，美股來個華麗Ｖ轉，哪有人敢在這時候買股票，每天都在跌，當下的氛圍你最好是敢買，如果買下去，萬一明天又繼續跌怎麼辦？所以永遠不要猜低點在哪裡，投資往往是避不開人性，FOMO的情緒一來，那怕你再理智都難免下錯決定。

所以說合理的投資方式應該是盡早投資，而且定期定額投資，如果你的想法就是，我要持續存錢，然後等到低點的時候才要買，你有可能會錯過大漲的行情。這邊如果也常聽podcast的人，應該都聽過股癌或是Ｍ觀點，他們常常提到一個觀點就是，你永遠不要離開市場，因為你真的很有可能會錯失許多機會。

◼ 為何你不要害怕市場波動

你知道嗎？ 投資啊最大的風險其實就是完全不冒險。這句話怎麼說呢？市場上啊，美國短期債券，被視為最接近無風險利率的資產，這主要是因為：美國作為全球最大的經濟體，其強大的經濟實力保障了其償還債務的能力。美元在全球具有主導地位，許多國家和機構都持有大量的美國資產，而且美國國債的流動性非常高，投資者可以輕鬆買入和賣出。

就真的沒風險嗎？

美國一直提高債務上限，從2022年烏俄戰爭開打以來，通貨膨脹就居高不下，甚至高於聯邦基準利率，美債看似沒有風險，隱藏的風險就是給你的利率比通貨膨脹的漲幅還要少，這表示實際價值是不斷在縮水的。

所以你想要超額報酬，那你就必須接受這個投資是會有漲有跌的，這叫所謂的波動性，很簡單的道理是，你承受相對大的風險，後續獲得超額報酬的機會也比較高。如果你完全不冒險，那也就只能賺到一般報酬。

如果這樣講都還不能理解，那用更淺顯的方式來說好了，

你賺的錢為何比你老闆少這麼多，因為你賺的錢是時間到就會有收益，幾乎是零風險，風險是被fire掉，但你老闆要扛公司成敗，他要擔負最大的風險，公司倒了，你可以拍拍屁股走人再去找別的工作，對老闆來說，公司倒了，可不能隨隨便便就跑得掉。換到投資也是一樣的道理，想要超額報酬，你就要去扛相對應的風險，既然想賺大的，那市場的波動就是你要習慣的事。

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◼ 什麼時候賣股票？

如果你投資股票有段時間，一定會聽過這句話：「會買的是徒弟，會賣的才是師父」，投資買是簡單，但想要賣在好的位置，可就不是那麼簡單了。

既然是投資，那有可能不獲利了結， 選擇什麼時候要賣出啊，可能是身為投資人的你最難的決策之一呀？為什麼會這麼說？

因為賣出的時候啊，你必須對抗兩種行為偏誤

• 害怕錯過大漲
• 害怕大跌虧錢

這都非常有可能導致你做出錯誤的決策，所以身為普通人的一員，大家都會有的情緒，你絕對也閃不掉，所以賣股票的時候有沒有什麼好的策略呢？書中建議只有以下三種狀況，你才需要賣股票。

第一種、再平衡投資資產組合

這邊想要提一下所謂的資產配置， 簡單來說就是假設你有兩種投資標的，彼此是對衝的，一個長另外一個就會跌，你一定會覺得很奇怪，兩個都買這樣做不就抵消了獲利。

這麼做最主要是為了要降低風險，當一個投資大漲的時候，另外一個可能是小跌，兩個互補一下其實你是小賺，相反來說，一個大跌，另外一個小漲，互補一下，你可能只是小賠。

所謂的資產再平衡就是，你先設定好這兩種投資資產的比例，當一個大漲，一個大跌，你設定好的比例一定會跑掉，這時候你把賺的部位轉投資到下跌的部分，這樣的好處是大漲的部分獲利了結，然後你把賺的錢去買大跌的資產，可以用較少的錢買到更多的資產。

長期來說這樣做，可以避免因為人性而亂買亂賣，只不過降低了風險，相對來說你的報酬也一定會拉低。

第二種、擺脫一個持續虧損的部位

關於這點我想提一下自己慘痛的案例，之前投資中信中國50這檔ETF，有點像是台灣的0050，當初看到的點是因為許多公司在美國掛牌上市，例如騰訊、阿里巴巴、美團、京東、拚多多等，他們有2個共通點，第一是都為網路科技公司，第二在美國掛牌上市，但後來受到了政府一系列監管措施，導致股價下跌。

再加上中美貿易戰、晶片法案，在地緣政治上不明朗之際，就忍痛停損，把錢轉到其他投資

也許之後說不定會起死回生，只不過目前我自己的判斷是對這檔的長期投資沒有信心，為了讓自己睡好覺，轉到其他更有機會的目標去定期定額，我自己也比較放心。

第三種、支付你的財務需求

這部分就不用多說了，也許你需要頭期款買房子，也可能有什麼重大支出，這種時候賣股票是無可厚非。

如果沒有以上三點需求，實在是看不出有什麼特別的理由一定要賣掉。

因為資產長期是上漲的，你現在賣掉，有很大的機會在未來要用更高的價位買回來，何必呢？

結語 ：慢慢來最快

這本書我最想推薦，整天在喊被套牢的朋友，我有個同事，堪稱標準的反指標，韭菜中的韭菜，每次新聞在報什麼，他就跑去買什麼，下跌之後又在那邊哇哇叫，說服自己是長期投資，近期因為輝達表現亮眼，他沒有買美股，於是跑去買緯創，當然也是希望他投資能賺錢。

可是這樣的玩法，實在是很容易就畢業回家了，然後賺錢的時候當然是很開心，賠錢的時候難保不會影響工作情緒，投資只是人生的一個部分，實在是沒必要影響自己的生活。

我是蠻認同作者的看法，在你本金不多的狀況下，扣掉生活支出，也沒有多少錢可以投資，所以真的該花時間是去提高你的收入，增加你的閒錢，也就是不影響生活的金錢。

再用這個閒錢去DCA投資，在台灣如果真的不會買，就買像是0050之類的指數型ETF，台灣經濟好你也會跟著好，台灣如果經濟不好，你手上的新台幣恐怕也不會太值錢，如果擔心台灣的狀況，現在要投資全世界也很簡單，要不去美國開戶，要不就在台灣用複委託。

總結本書的所謂適合普通人的投資方法，其實就只有一句話：「提高收入、持續買進」，這是最適合懶人的財富自由之道。

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