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【IPO 前夕事件簿】最近的 pre-IPO 拜訪備忘錄:綠巨人 (上)

更新於 發佈於 閱讀時間約 2 分鐘

前幾天,有熱心網友關心我在社群網路還有方格子這裡,最近變得很安靜這件事。

倒不是像這位網友猜測的又被主管機關查水表啦,但也不能說完全無關,畢竟確實是全力在年末的這個時候處理一件棘手 (對友部門投資銀行他們來說) 的 IPO 案件、而且要寫分析師意見書,以及被法人業務們抓去各客戶那邊簡報 (年底 equity sales 們積極刷存在感求客戶投一票 + 客戶現在也逐漸變得比較清閒可以聽分析師廢話)...不管是哪個單位的需求,總之都是本業的工作,而且因為之前查水表的關係,這些工作內容的細節最好不要寫出來比較好。

不過講到那個 IPO 案件,以下簡稱綠巨人好了,原本按計畫在下半年的時候已經將案子移交給另

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#那些我在券商工作時學到的事,紀錄一個投資分析師參與台灣新創公司 IPO 過程中,看到那些值得學習的人事物。
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也許充滿感性與夢想熱血的故事,能打動 3F 這些天使投資人,預算等待消化的政府或準政府機關,但在面對用嚴肅態度檢視公司營運狀況的分析師,最好不要這麼做,只會有反效果。我覺得我已經算很有耐性聽創辦人講故事的分析師了,但就連我聽到後來都開始覺得頭痛,也讓我也有點語氣不甚禮貌地開始打斷創辦人的表演 。
儘管公司的商業模式,看起來還沒有積極考慮所謂「護城河」這種機構投資人最喜歡的防守架勢,畢竟不確定性低很多,但閃電俠這個案子我個人還真的希望能見證到創辦人和經營團隊,能把這間公司帶到什麼樣的地方?又能征服多少市場?而未來他們會怎麼跟資本市場互相衝撞?
而要給予好的建議,必定要從好的問題開始著手,在投資與資本市場估值上,我的經驗是這些問題都存在於怎麼去理解產業的競爭動態,例如我最喜歡問的問題就是:「什麼因素發生,會讓你們這個產業裡的公司陷入困境?」
上週五跟著 IB 同事,到民生社區拜訪一間跟我頗有緣分的新創公司,做線上課程平台的 HH。 2015 年 5 月的時候,因緣際會跟大學好友閒聊,她問我說有沒有興趣一起到一位她在北歐交換時認識的一個朋友家裡坐坐。
「Freddy,你對於我們公司和產業很了解,但我真的覺得你們給的評價沒有充份反應我們未來 10 年之後的價值與長期願景。我們家的這個案子,很可惜有其他家報比較高的評價,我們會讓他們當主辦。」
其中一個印象深刻的就屬會議中出現這段話:「Freddy,你覺得要得怎麼做,才不會讓我們的評價 (valuation) 被資本市場定位成 P 家?」
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儘管公司的商業模式,看起來還沒有積極考慮所謂「護城河」這種機構投資人最喜歡的防守架勢,畢竟不確定性低很多,但閃電俠這個案子我個人還真的希望能見證到創辦人和經營團隊,能把這間公司帶到什麼樣的地方?又能征服多少市場?而未來他們會怎麼跟資本市場互相衝撞?
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