99412 裕融二 轉換現股後會嚴重膨脹股本進而影響 EPS 嗎 ?

假設未來每年EPS 年增 5% 成長 (2024 認列出售中國租賃利益暫不列入計算)

假設未來每年全數現金配發股利.發放率為 75%

依據可轉換公司債發行辦法. CB若是遇到除權息將有反稀釋條款.下調轉換價

裕融可轉換公司債發行辦法

裕融企業股份有限公司 國內第二次無擔保轉換公司債發行及轉換辦法

每股時價以現金股息停止過戶除息公告日之前一、三、五個營業日本公司普通股收盤價之簡單算術平均數擇一計算. 目前假設都是 180元當作一個基準值.

在上述假設下估算每年全數轉換後所可能膨脹股本的比率. 隨著轉換價越低所能轉換的普通股股數也就越多,也就是膨脹股本越多,如果獲利跟不上來就會影響EPS也進而影響股價的本益比等評價.導致股價遭到修正. 很多CB轉換普通股後,股價就往下打會原型.也就是這個原因. 股本膨脹但獲利跟不上 !

而目前依照此不負責任的估算草稿來看,股本膨脹比例約在 7.13%~8.75% 之間, 最多股本也膨脹在 10%以內等同於約配股1元(膨脹股本10%). 故長期持有來看,股本並不會遭到CB轉換後, 嚴重的膨脹增加而影響 EPS 與股價.

升起來自行整理估算

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