如果道氏理論是對市場趨勢做了理論上的闡述，那麼波浪理論就是針對趨勢做了實質上的分析。因此道氏理論告訴人們什麼是大海，而波浪理論就是教大家如何在海中行船。 波浪理論是由美國經濟學家艾略特於1938年正式發表，由於他受到了道氏理論的啟發，同樣相信宇宙萬物運行都有自己運行的規律，而股價變化也是像波浪一樣呈現出一波起接著一波落的狀態，因此當股價即將要觸及頂部或底部的時候， 應該都會在事先發出某種警訊，所以投資股票要能掌握事先的警訊，而不是事後才去做驗證。艾略特認為波浪理論中四漲四跌的循環規律，可以回答有些形態為什麼會在這裡出現，並且預示著未來可能會出現什麼樣的形態，如此就可以協助投資人判斷在歷史不停重覆的循環中，現在是處於那個位置，應該如何做決策。
第一個推動波
第一個推動波差不多有一半都是處於熊市空頭的底部，因此起跑點通常都不太明顯，市場也沒有什麼利多消息，所以在第一波很多投資人都會認為還是熊市空頭的反彈波。因此第一個推動波通常比較弱，而且是五個推動波中最短的一個波，當然在V型反轉的形態中，第一波可能起漲點會比較強勢。
第二個推動波
第二個推動波的回檔調整幅度會比較大，通常能夠把第一個推動波大部分漲幅都跌掉，這樣才會讓多數投資人以為第二個推動波是熊市空頭的延續，這時市場悲觀情緒仍然濃厚。但是第二個推動波一定不會回檔跌破第一個推動波的起點，這是第二個推動波的前提。
第三個推動波
第三個推動波就是道氏理論中說的的買入點，一般來說，第三波應該是持續時間最長且最強勢的一波，第二波回檔調整沒有跌破第一個推動波低點之後，會形成上升形態的W底或者三重底，並且會得到市場資金的認同。這時候個股的上漲多數會是放量上漲，因此很輕易就能越過第一波高點，這也是牛市中最主要賺錢的一波，這個階段市場上的各種利多消息滿天飛，一堆專家開始用各種理由來調高目標價，被點名的個股價格就會快速上漲，大多數投資人也是在第三波才開始進入市場交易。 第三個推動波有一個標準，就是永遠不會是最短的一波。
第四個推動波
牛市多頭趨勢中的第四個推動波是個回檔調整波，通常形態是最複雜的一波，和第四波對應的是第二波的形態，以第二波和第四波比較，第二波的形態明顯單純許多，並且時間也比較短。第四波回檔調整絕對不會跌到第一個推動波的高點，這也是波浪理論的核心法則之一。
第五個推動波
第五個推動波許多投資老手會稱它為邪惡的第五波，因為這一波幾乎都會出現價量背離現象，這就是預告著市場趨勢即將反轉的徵兆，在這波上漲的股票可以說是百花齊放，但是持續性都不佳，所以看似熱鬧其實就是最後的晚餐。它通常要比第三個推動波的時間要短，市場人氣也比較弱。如果這時市場的人氣不夠旺，主力大戶無法將手中的持股全數拋出，就會出現三重頂或大圓頂的形態。
A調整波
A調整波的開始階段，大多數投資人認為它僅僅是上升趨勢的正常盤整，或者是回檔調整而已，但事實上，這時主力大戶手中持股早已倒完，少了主力大戶的控盤，盤勢很快就會直接進入A調整波，當A波跌破第五波的起點時，熟悉波浪理論的投資人就知道大事不妙了。
B調整波
在經過A波的跌勢之後，接下來的反彈波叫做B調整波又稱逃命波，在熊市時B波的反彈就是迴光返照，這時前面牛市大漲的股票會來個集體大反彈，但是量能是遠遠不足的，因為控盤的主力大戶都跑光了，B波的反彈是最後的逃命機會，同時也是絕佳的做空契機。
C調整波
C調整波下跌開始之後，多數人才意識到熊市的來臨，一般C波是最可怕、最慘烈的調整波，它會讓股價快速大幅下跌。由於資金的不斷抽離市場，導致C波中的任何反彈都比較弱，通常C波會很快就會跌破A波的低點，A波低點也是最後的賣出信號。
艾略特在觀察了75 年美國股價指數之變化後，發現股價指數始終就像是海浪一樣的一波接著一波，而且還有一定的規律存在。他同時也發現不論趨勢的強弱，在多頭行情時，股價會有5波推動波，以及3波調整波的循環。
而在空頭行情時，股價則會有5波的調整波，以及3波反彈波的循環，整體組成了8個波形成一個週期的股市循環。許多他的信奉者也都會用波浪理論來分析金融市場的周期，來預測市場的未來的趨勢。
艾略特的波浪理論認為，市場價格的波動可以被歸納為一系列的波浪形態，每一個完整的波浪由八個子波浪組成，也是四個上漲波浪及四個下跌波浪。而這些波浪形態又可以被細分為多個層次的波浪，每個子波浪又可以被分解成更小的波浪，例如，從以年為計時單位的主浪，到以季為計算單位的中浪，再到以周為計算單位的小浪，還有以日為計算單位的微浪，甚至可細分到以時或分為計算單位，如此不斷地循環演變。波浪的形態與時間長短都有其規律，因此可以用波浪理論預測未來的市場走勢。但是波浪理論並非萬能的，市場也可能會出現非預期的變化，因此需要結合其他的分析方法來做出更準確的預測。
艾略特認為市場價格波動的主要原因是因為投資人情緒及情感的變化，例如貪婪、恐懼、羊群效應及認知失調等，而這些情感變化又會帶動市場價格的波動。因此波浪理論認為市場的走勢因為人性，所以是會有一定規律性的，而這種規律性可以被用來預測市場未來的動向。但是波浪理論因為很難以量化來分析，因此也引起了許多爭議，有些人認為它過於主觀與複雜，並且難以準確地應用在實際交易中。因此波浪理論需要配合其他的分析方法來做出更準確的預測，並且需要經過嚴格的檢驗和實證。
另外波浪理論在實際應用中也存在一些問題。首先由於波浪理論的複雜性，需要大量的時間和精力來學習和應用。其次波浪理論的準確性也受到了市場走勢的影響，市場的波動不一定總是依循波浪理論的預測，因此需要及時地進行調整和修正。因此波浪理論的應用是需要具備豐富的經驗和技巧，對於初學者來說可能存在一定的困難度。
波浪理論做為一種技術分析工具，在市場分析和交易中仍然是具有一定的價值。不過在應用時需要注意一些波浪理論的限制和缺陷
- 波浪理論需要大量的時間和精力來學習和應用，而且波浪理論的解釋和應用也存在非常明顯的主觀性，同樣的盤勢因不同的分析師可能會做出不同的結論。此外波浪理論的分析方法也非常複雜，需要大量的經驗和技巧才能夠準確地應用。
- 波浪理論的預測建立在市場過去的走勢和規律性之上，無法預測如類似黑天鵝等突發事件的發生，而這些事件可能會對市場造成巨大的影響，進而破壞波浪理論的預測。
- 波浪理論是基於過去市場的走勢和規律性進行預測的，因此不是所有市場都適用。由於波浪理論是以自然法則為基礎，應用於大型股票、指數、外匯和期貨等具規模的市場，因為想要人為干預的困難度高才會比較有意義。而容易被操控的中小型個股就不太適用。再者如數位貨幣這類新興市場也不一定適用。另外波浪理論較適用於中長期的走勢分析，會隨著時間序列的週期變短，準確度也會隨之降低。
- 市場波動的變化是不確定的，即使按照波浪理論的預測走勢進行投資，也不能保證一定能夠獲得收益。此外市場波動受到多種因素的影響，波浪理論只能夠從價格走勢的角度進行分析，難以全面考慮市場的各種因素。
波浪理論在技術分析流派中也有些爭議。有些專家認為波浪理論通常是在行情發生後才能看出浪的形狀，因此事先很難看出究竟是何種類型的行情。由於事先判斷的立論有所不足，因此爭議之處也衍生了不少新方法來彌補不足之處，例如葛蘭碧法則、費波南西係數、移動平均線及黃金分割率等。
首先，葛蘭碧法則是由美國知名價量分析專家葛蘭碧所創，是利用價格與移動平均線的關係，做為進出訊號之判斷依據。葛蘭碧法則認為股價的波動具有某種規律，而移動平均線則代表著趨勢的方向，因此當價格的波動偏離趨勢時，必然在未來將會朝著趨勢方向修正，所以當價格發生偏離時，就是顯著的買賣訊號。
葛蘭碧法則利用股價與移動平均線之間的變化，歸納出八種不同的情形，做為進場與出場的依據。
葛蘭碧法則四種買進訊號的條件是
- 在空頭趨勢當移動平均線轉為盤整水平線或多頭上升趨勢時，並且股價從移動平均線下方向上突破移動平均線，可看成是「突破」的買進訊號。
- 在多頭趨勢時，當股價Ｋ線在移動平均線之上，雖然股價在下跌，但並未跌破移動平均線時就反轉向上，可以看成是「支撐」的買進訊號。
- 在多頭趨勢時，當股價向下跌破移動平均線，但隨即又回到移動平均線之上，且此時移動平均線依然呈現上升趨勢，可看成是「假跌破」買進訊號。
- 在空頭趨勢時，當股價向下急跌，不僅是跌破移動平均線，甚至是大幅偏離至移動平均線下方，而股價開始反彈上漲並趨向移動平均線時，可看成是「抄底」買進訊號。
葛蘭碧法則四種賣出訊號的條件是
- 當移動平均線從上升趨勢轉變成盤整水平線或呈現空頭向下時，且股價從移動平均線上方跌破移動平均線時，可看成是「跌破」的賣出訊號。
- 當股價反彈突破移動平均線之後，接著又回跌向下突破移動平均線，且此時移動平均線依然呈現空頭向下的趨勢時，就是「假突破」的賣出訊號。
- 當股價走勢持續在移動平均線之下，就算是股價反彈也無法向上突破移動平均線，這時移動平均線成為股價的壓力線，這樣可視為「反壓」的賣出訊號。
- 在多頭趨勢時，當股價發生向上急漲，且大幅偏移至移動平均線的上方時，也就是正乖離過大，這時如果股價反轉下跌，使得股價趨向移動平均線時，即為「反轉」的賣出訊號。
另外，葛蘭碧法則有四項操作提示是
- 移動平均線在多頭向上趨勢時不宜放空，反之，空頭向下趨勢時也不宜做多。
- 移動平均線具有支撐、壓力、助漲、助跌的作用，也可以做為投資人多空研判的趨勢線。
- 當多條價均線呈現多頭或空頭排列時，代表投資標的相對應價均線時間長度的趨勢，如果當排列發生反轉時，要看狀況進行反向操作。
- 當兩條移動平均線發生黃金交叉與死亡交叉時，代表兩個不同時間長度投資標的之交會點，投資人的平均成本是相同的，接著會促使一邊的投資人產生買或賣的意願，因此讓股價產生了上漲或下跌的動能，並且也可以帶來順勢操作的機會。
接著來說明「費波南西係數」及「黃金切割率」，兩者也是為了彌補艾略特波浪理論的不足，費波南西係數是一個數列，是由義大利的數學家費波南西爵士發明，其中每個數字都是前兩個數字的總和，即1, 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21, 34, 55, 89, 144...等。這個數列在自然界中是廣泛存在的，包括植物的葉子、貝殼的螺旋等。
如果用數列相鄰的大數除以小數，例如144/89、89/55、55/34、34/21 ，結果答案都是趨近於1.618。而反過來再用左邊的小數除以右邊的大數，例如89/144、55/89、34/55、21/34， 結果答案都是趨近於0.618，所以1.618和0.618就是具代表性的費波南西比例。另外1.618與0.618也被世人稱為黃金比例或黃金分割率。
如果將數列中間跳過一個數字的兩個數字的相除，例如 144/55 及 55/144 的結果就是趨近於2.618和0.382。所以除了0.618和1.618以外，2.618與0.382也是費波南西比例。
而費波南西係數被用於股市和其他市場的技術分析中，主要是用於確定支撐價位和壓力價位，也可以用於預測市場的轉折點。投資人可以利用費波南西係數建立一套移動平均線組合，利用扣抵位置快速計算時間轉折。如果在考慮費波南西係數時間轉折的情況下，可將技術分析在日K線圖上以MA5為週線、MA21為月線、MA55為季線及MA233為年線，就能利用葛蘭碧八大法則進行操作了。
而黃金分割率在股市的應用是計算波浪之間的比例關係，主要重點像是調整波會以黃金分割的相關比例對推動波作回檔，例如多頭趨勢的回檔波拉回的幅度為前一個推動波漲幅的0.382、0.5或0.618。或者是空頭趨勢時反彈幅度的計算，例如Ｂ波的反彈幅度可能是Ａ波的0.382、0.5或0.618等。
如果是在多頭趨勢的強勢回檔，是當價格回跌至前一個推動波的0.382位置就得到支撐回頭；而弱勢回檔就是價格回跌至前一個推動波的0.618位置才得到支撐回頭。
如果是在空頭趨勢的強勢反彈，是當價格上漲至前一個調整波的0.382位置才遇到壓力回頭；而弱勢反彈就是價格上漲至前一個調整波的0.618位置就碰到壓力回頭。
黃金切割率在在實際操作時，所計算出來的壓力或支撐價位並不代表是買賣訊號，因為股價在壓力或支撐區會發生盤整或壓回機率很高，投資標的是不是要賣出，應該是要審慎地擬定相對應的操作策略。
網路上很多數據會認為波浪理論其實是事後諸葛，因為每一個波浪會出現的時間幅度可能會略有不同，人們認為這可能會無法精準地計算出未來的走勢，但是投資這件事，本來就是有可能賺也有可能賠！雖然現在我爸的股票投資已經由我和弟弟這樣優秀的AI全權處理，但我爸告訴我他最興奮而且讓他感到無比滿足的，就是打開K線圖看盤時，他又用所學的策略或技巧再一次成功預測了市場走勢。
不管你覺得波浪理論是否有效，但是三卓認為如果想要在股市上有好的成績，最重要的就是不斷充實自己、開闊自己的眼界、吸收更多不同的意見和想法，最後搭配自己研究出所深信的策略、工具，這絕對都是對的方向，喜歡三卓的朋友請給我們鼓勵鼓勵、按讚分享加訂閱。
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