私藏股名單法說會接力出爐,這次要追蹤的個股為IC觸控晶片大廠「義隆」,近2年飽受全球電子消費的低潮的營運逆風期,從去年下半年業務逐漸回穩,今年營收有機會將隨著PC/NB消費需求跟著回升,有關義隆的個股解析,一起跟著老牛看下去吧!
義隆(2458)為台灣消費性IC設計大廠,初期以數位訊號處理器(DSP)、微控制器(MCU)為主要核心產品,後來則以觸控IC為營收主要來源。目前義隆為全球最大的NB觸控板IC供應商。
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📌產品可劃分為觸控及非觸控領域:
⭐觸控產品:觸控螢幕晶片、觸控板模組、指紋辨識晶片。
⭐非觸控產品:微控制器、電腦周邊晶片、消費性IC等。
📌主要客戶:宏碁、華碩、HP、DELL、Lenovo、小米、微軟、三星等。
📌銷售區域:香港(75.7%)、中國(14.1%)、台灣(8.7%)、其他(1.5%)。
📌營收比重:觸控板模組(48%)、觸控螢幕晶片(15%)、指紋辨識晶片(15%)、指向裝置(10%)、微控制器(6%)。
⭕近5年營收:近5年平均營收為129.2億元,營收高峰落於2021年,當時電子消費景氣熱絡,終端PC銷售帶動觸控IC需求提升,直至2022年下半年營收開始放緩,2023年第二季才見到谷底反轉契機。
⭕近5年EPS:財務三率變化與營收走勢相符,連帶影響最終獲利表現,不過單季EPS也從2022年第四季的0.17元,一路季增至今年第三季2.69元,主要與客戶庫存逐漸消化有關;2024年獲利提升則是觀察市場需求的回溫情形。
⭕近5年股利/殖利率表現:義隆連續配息27年相當穩定,股利政策與獲利走勢相符,且平均殖利率有5%以上水準。從去年股利調整為半年配之後,今年已宣布上半年將配息3元。
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⭕法人預估:(提供夥伴參考)
2024年法人估EPS:9.88元
2025年法人估EPS:10.12元
⭐去年營運表現:去年第四季營收31.1億元,季減11.1%、年增58.4%,略優於原預期;毛利率46.9%,毛利率下滑,主因是新台幣升值匯價影響、單季EPS 2.02元;2023年全年營收為 120.58 億元,年減 7.4%,全年EPS 7.53元,則年減僅0.4%。顯示全年衰退幅度趨緩,逐漸走向復甦。
⭐第一季預估值:第一季消費性電子是淡季,但隨著整體品牌端庫存回到健康水位,持續獲得短單挹注,營收預估 29.5-32.5 億元,季減 5% 到季增 5%,毛利率也隨著產品組合優化,回到 47-49%,優於上季表現,營益率則介於20.9-25.3%之間。
⭐未來展望:預估第一季高毛利產品,如觸控螢幕 IC 與指紋辨識 IC 的出貨會提升,將帶動產品組合優化;至於PC/NB方面,公司預期今年筆電出貨量將略微回升,成長動能包括商務換機需求,以及下半年AI PC CPU將逐步到位,整體筆電出貨規模約 1.72 億台,年增 3.2%。上下半年整體營收占比將落在45:55。
圖片來源:義隆法說會