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投資還沒賺錢?別氣餒!-窮查理四象限(一)

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股市來到2萬點之上,今天是20,736點,投資人都賺到錢了嗎?如果有,那繼續抱著股票未來會賺錢,還是會賠錢呢?如果沒有賺到錢,那繼續持有未來會賺錢嗎?

如果在一個投資人的心中,這個問題沒有答案,那他勢必每天都很難有一個穩定的心情,基本上是不可能長期持有股票的。所以散戶投資人最起碼必須弄清楚這件事,否則與其每天緊張兮兮,錢還是放在銀行定存會比較安心,至少還有1.5%的利息收入。

股市賺錢或賠錢的四種情況

在任何一個時間點,任何一個持有某檔股票(暫且把ETF也統稱為股票)的投資人,在帳面都會呈現賺錢,或是賠錢,

  • 賺錢通常有兩種情況:一種是買對股票;另一種是買錯股票,但持有時間還不夠久。
  • 賠錢也有兩種情況:一種是買錯股票;另一種是買對股票,但持有時間還不夠久。

如果你目前帳面上是賠錢,先不要氣餒,若是賺錢,也先不要太高興。你永遠要思考的是:「是否持有的是好公司的股票?」如果答案是肯定的,那就不用擔心,反之,就得要小心一點了。因為隨著時間的推移,好公司一定會為你帶來獲利,相反地,壞公司只會每下愈況。

所以,你得分清楚自己現在是處於哪一種情況。
每一檔股票的現狀在帳面上不是賺錢就是賠錢,但你能分清楚,自己現在處於哪一種情況嗎?

每一檔股票的現狀在帳面上不是賺錢就是賠錢,但你能分清楚,自己現在處於哪一種情況嗎?

賺錢

買對股票(第1象限)

買對股票所以賺錢的這種情況不言自明。通常只要買自己熟悉並且懂該產業的個股、績優股,或是採行指數化投資,只要經過些許時間,在帳面上幾乎都會賺錢。很容易理解,卻很難做到。

這裡所謂的指數化投資,是指投資「主要市場的主要指數」,例如:美國S&P 500指數(ETF為SPY、VOO)、富時全球股票指數(ETF為VT)。如果只想投資台股,那自然就是台灣50指數(ETF為006208、0050),或是台股加權指數(ETF為006204)。

買錯股票(第2象限)

在帳面上,買錯股票當然也能賺錢。有時候,股票錯的非常明顯,但因為一時之間漲很兇,或是搭上熱門議題,大家都在買,善良無知的投資人只覺得賺了錢,卻忘了思考議題是否虛而不實,也沒想過這樣的股票不能長期持有。但投機的人,卻早早獲利了結,因為對他們來說,股市就是用來投機的。

這類股票通常有高昂的股價,卻沒有相對應的獲利。例如:股價高達數百元,每股盈餘(EPS)長年以來卻都是負的,或是股價高達1千元,EPS卻僅有5元。許多時候,非常糟糕的股票卻能擁有高股價的狀況,常常發生在小型股,例如資本額只有3、5億,但因股票數量(股本)有限,籌碼少股價相對容易控制,即使公司每年賠錢,淨值(企業帳面上的實際價值)不到10元,股價還是能維持在幾百元。

有時候,股票錯的非常不明顯。這類股票通常有一個看似可行,並且充滿未來夢想的產業前景,常常是新興產業,或是充滿深奧難懂的科技願景。比較容易辨識的,例如十多年前的穿戴裝置,一、二年前的NFT、元宇宙、區塊鏈(加密貨幣);較不易辨識的,例如電動車,特別是產業中的倖存者——特斯拉(TSLA)。即使是現在,當大多數的新興電動車廠商都已陣亡,也很難斷言特斯拉最終會不會是一檔錯誤的股票。

買錯這類股票的人,帳面上還是有可能獲利,有時甚至會持續好長一段時間。但隨著時間的推移,它就會慢慢從第2象限,往下進入第3象限,從賺錢變成賠錢。

賠錢

買錯股票(第3象限)

買錯股票賠錢,這種情況當然和買對股票賺錢的情況一樣,不言自明。通常人們只要不去買自己不懂的東西,不要跟風買熱門股、題材股、新上市股,就能輕易地讓自己不賠錢。偏偏這件事情也很容易理解,但卻很難避免。

大多時候,沒有經驗的善良散戶投資人,心中唯一只想到的,就是賺錢。要避免跟風、遠離自己還不懂的東西,非常困難。即時日常生活中,一個再笨的人都懂得遠離危險,但在股市裡,再聰明的人,卻總是想著要冒自己無法掌控的風險,只為了賺錢。

通常買錯股票賠錢之後,人們厭惡損失的心理與天性,會促使自己迅速認賠殺出(不想賠大錢,所以不冒險,賠一點就認了),或是在持續下跌套牢後,卻繼續持有該股票(已經賠不少, 乾脆繼續冒險,以求未來不損失),讓自己一直停留在買錯股票賠錢的第4象限中——直到多年之後,幸運的事情出現,如果有的話。

買對股票(第4象限)

買對股票卻(暫時帳面上)賠錢,這種情況很常見,而且是可預期的。因為股價短期是持續波動且不可預測,在任何短時間尺度,例如1到3年,買對股票卻處於賠錢狀態,是很正常的。

特別是對經驗較少的新手投資人來說,常見的狀況是:明明投資標的是正確的,例如穩定配息、價格約略合理的金融股/績優股、主要市場指數的市值型ETF(即使是高股息ETF),但卻在股價下跌時停止原本預計的投資計畫,讓投資成本無法均攤降低。相對的另一種情況則是:原本只投入少量資金,但見股價短期間迅速上漲後,卻選擇在股價相對高點的時候,大幅加碼,也同樣讓投資成本無法降低。

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投資就是人生。這大概是我唯一能想出的一句話,來詮釋為什麼投資找不到正確答案的原因。因為每個人都可以有他自己的答案,不管是投資,還是人生。只要選擇良善、正直的企業,或是人生的道路,雖然會有不同的結果,但結果一定不會太糟,而且通常是甜美的。永遠,也不要妥協。不要因為短期的利益,而忽略了長期會帶來的效益。
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